昨日，央行在其官方網(wǎng)站上再次刊出2011年初央行行長周小川所發(fā)表的《關(guān)于推進(jìn)利率市場化改革的若干思考》一文。央行稱，目前，進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化的條件基本具備。此文的刊出“供大家研究、參考”。

第四次全國金融工作會議結(jié)束之后，關(guān)于利率市場化和存款保險制度的討論再次升溫。周小川近日在接受媒體采訪時就表示，我國利率市場化始終都在推進(jìn)，思路上沒有太大障礙，具體操作上主要是要考慮順序安排和國際國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢。

央行還稱，長期以來，人民銀行積極推進(jìn)利率市場化改革，并取得了明顯成效。下一步人民銀行將按照中央會議精神繼續(xù)積極推進(jìn)。

破除財務(wù)軟約束

利率市場化在中國歷經(jīng)有年。早在1996年6月，中國就放開了銀行間同業(yè)拆借利率，這標(biāo)志著我國利率市場化改革邁出具有開創(chuàng)意義的一步，但盡管改革歷時十幾年，最為關(guān)鍵的存款利率市場化，卻一直遲遲沒有進(jìn)展。

周小川在去年發(fā)表的上述文章中談到進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化改革的條件時，第一條就指出，利率市場化是在市場競爭中產(chǎn)生的，因此要有一個充分公平的市場競爭環(huán)境。

“市場競爭首先一個條件是要有財務(wù)硬約束，而不是軟約束。有財務(wù)硬約束的企業(yè)與只有軟約束的企業(yè)放在一起競爭，會出現(xiàn)大量問題。”文章中，周小川以2003年~2004年間為例解釋了財務(wù)約束的重要性。

但是世易時移，經(jīng)過前期改革，目前四大國有商業(yè)銀行已經(jīng)全部完成股份制改造并購成功上市，幾乎所有的金融機(jī)構(gòu)也都建立起了“散會一層”的公司治理架構(gòu)。

第四次金融工作會議結(jié)束之后，周小川接受采訪時也表示，隨著大型商業(yè)銀行股份制改革和成功上市，金融機(jī)構(gòu)的軟約束和不公平競爭問題正逐步得到解決，利率市場化改革有條件進(jìn)一步推進(jìn)。

尋找合理時間窗口

隨著財務(wù)硬約束等條件正在逐步形成，學(xué)界呼吁推進(jìn)利率市場化的聲音也開始加強(qiáng)。

不過，央行昨日并未透露，進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化的方向和路徑。

周小川強(qiáng)調(diào)，我國利率市場化始終都在推進(jìn)，思路上沒有太大障礙。具體操作上則主要是要考慮順序安排和國際國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢。

“從國際國內(nèi)形勢比較的角度看，這次金融危機(jī)以后，國際上一些發(fā)達(dá)國家是零利率，在利率缺口太大的情況下推進(jìn)利率市場化就會出現(xiàn)一些特殊問題，對資本流動會造成很大的壓力。”周小川接受采訪時表示，從這個條件來講，目前推進(jìn)利率市場化的時機(jī)還不是太好。

工行投行部博士史晨昱也表示，目前來看，銀行正在進(jìn)行理財產(chǎn)品大戰(zhàn)，流動性壓力較大。若在此時點(diǎn)推出利率市場化，可能給銀行的經(jīng)營帶來較大困難。