由于投資者對上周末歐盟峰會成果的有效性心存疑慮，加之評級機構的降級警告接踵而至，美元指數本周前三個交易日連續大漲，在創下年內新高水平的同時，也站穩了80的重要關口。

相比之下，曾在2011年前三個季度里一直充當全球金融市場“資金避風港”的黃金價格卻風光不再：本周國際金價一路走低，連破1700美元和1600美元兩個整數水平線。

目前，美元已取代黃金成為資金的避險首選。一方面是國際金價今年過快上漲的必然后果；另一方面，也與美國明顯優于歐洲的經濟基本面息息相關。

歐洲前景欠佳

連續三個交易日、三個有關歐債危機的重大利空，要說當前全球金融市場唯歐債危機馬首是瞻絕非妄言。歐債危機的最新情節是：歐盟峰會上周末交出的答卷被市場判分不高，評級機構因此在12日發出了全面調降歐元區經濟體主權債務信用評級的“嚴重警告”；14日，意大利五年期國債收益率創下6.72%的歐元誕生以來新高，則不僅成為評級機構立場的佐證，更讓人們對“大到不能救”的意大利債券市場前景愁上心頭。

美元指數是衡量美元兌換歐元、英鎊、日元、加元、瑞士法郎和瑞典克朗等六種全球主要貨幣的重要數據。而在該指數所追蹤的貨幣籃子中，歐元無疑是歐債危機的最大沖擊對象；瑞士法郎和瑞典克朗雖因歐元弱勢而受到激勵，但其市場影響力有限。加之英國和日本連續實施寬松貨幣政策則對英鎊和日元形成打壓，美元指數進入11月以來持續飆升就顯得順理成章了。

美國媒體指出，美元指數所追蹤的六種貨幣中的四種都與歐元區在地理上存在著直接和間接的聯系，整體經濟態勢相仿。因此，恐慌之下的投資者無疑會選擇遠離歐洲經濟體的貨幣資產。

美經濟基本面相對樂觀

而在大洋彼岸，美國經濟近來的顯著反彈也使得美元重新獲得投資者的青睞。數據顯示，盡管今年第三季度美國國內生產總值（GDP）同比增幅在上月被下修至2.5%，但仍顯著高于前兩個季度的0.4%和1%。

更重要的是，美國自本輪全球金融危機以來持續居高不下的失業率數據11月明顯回落至8.6%，核心通脹水平預期也將有所下滑。這意味著，肩負“完全就業”和“穩定物價”兩大職責的美聯儲，很可能不會因為今年9月推出的“扭轉操作”飽受批評而重啟量化寬松措施；而投資者對于美元中期前景的最大擔憂也就因此大半煙消云散。

不過，美國經濟雖然基本面良好，但仍有反復。本周二出爐的11月零售銷售數據便表現不佳：該數據雖然顯示0.2%的環比增長，但增幅卻不及0.4%的預期中值。

中央財經大學教授卜若柏指出，美元近來持續走強并非完全由美國經濟轉暖態勢引發，其更多反映的是美國先于歐洲走出債務危機所帶來的經濟基本面相對優勢。

金價跌破“千六”探新底

去年第四季度，全球經濟全面走出衰退后，國際金價不僅借勢突破每盎司1032美元的危機前高點，甚至觸及1400美元水平線；而2011年，隨著中東地緣政治危機、日本大地震以及歐美債務危機等利空連續“轟炸”市場，黃金資產的避險功能被極大激發，竟然一路飆升突破“千九”水平線，距離2000美元大關僅咫尺之遙。

而現在，在市場屢遭歐債“騷擾”且全球最大經濟體增長提速的背景下，黃金卻成為了“被遺忘的角落”，其價格也伴隨著美元指數的飆升而持續下挫。就本周的前三個交易日而言，曾同為金融市場“避風港”的國際金價與美元指數卻顯現出明顯的負相關關系。

對此，西方媒體強調，此前在美國經濟2011年增長不力且美國聯邦政府深陷債務危機的預期背景下，投資者的避險資金幾乎全部集中到了黃金市場，這讓國際金價大大脫離基本面并形成價格泡沫，這也是其目前難獲投資者青睞的最根本原因。目前，國際金價已跌破前一階段每盎司1630美元的重要“底部”，這是其回歸真實價值的重要節點。

此外，全球各央行與商業銀行都需大量現金用于結算，因此出借黃金換回美元進行掉期；這也是黃金市場無法一時消化大量黃金供應，進而造成國際金價大跌、黃金部分失去避險功能的重要因素。