昨日（12月1日）一大早，2011年中國國際商會年會尚未開始，湖南某公司市場經理張一虎就忙著和其他參會者交換名片。

“累死了，類似會議最近半個月參加了四五場。”張一虎告訴《每日經濟新聞》記者，他所在公司主營節能建材，出口約占60%，但現在接單困難，“老板讓我來參會，主要就是拓展人脈，最好能為企業拉些訂單。”

據他稱，目前企業經營者對于訂單的需求已經超過了對融資的盼望。如果沒有訂單，貸到再多的款也只能是將來等著還利息。

對于“張一虎們”來說，這個冬天也許特別“冷”。中國物流與采購聯合會（以下簡稱CFLP）昨日發布的11月PMI為49.0，環比回落1.4個百分點，這是該指數自2009年3月以來，首次回落到50以下。

新訂單指數降得兇

從PMI分項指數看，訂單指數比綜合指數更冷。11月新訂單指數僅為47.8，較上月大降2.7個百分點，也是2009年1月以來首次進入收縮區間；新出口訂單指數更低，為45.6%，較上月大降3.0個百分點。

CFLP特約分析師張立群稱，新產品訂單和購進價格指數回落，反映市場需求總體走低，企業生產經營的困難可能從“成本提高”轉向“訂單不足”。

“真是訂單難倒英雄漢，”張一虎說，“我入行6年了，2005年、2006年的輝煌趕上過，金融危機的蕭條遇見過，照我看，現在的情況不比2008年底強多少。”

在昨日的中國國際商會年會上，財政部副部長朱光耀說，現在（的情況）一定程度上要壞于2008年，那個時候世界主要經濟體紛紛動用財政和貨幣政策，用逆周期的政策刺激經濟，而目前來看，G20成員國中的多數國家經濟低迷，財政和貨幣騰挪空間很小。

張一虎說，目前國際市場很難做，“最讓我意想不到的是國內市場也如此低迷，以前都是客戶上門找我們要產品，現在是我們主動找客戶，對方還要貨比三家。”

事實上，這并非個案。湖南省針對37個工業大類的2580家規模以上工業企業發起的調查顯示，三季度近400家規模企業產品訂單減少，且上千家企業出現不同程度的資金緊張。

澳新銀行報告稱，由于房地產市場疲軟，整體內需出現了趨冷的現象；從外需來看，中國面臨歐元區需求快速下滑的壓力，盡管美國經濟表現出一定的走好跡象，但對歐元區的出口下滑，將給中國經濟產生明顯的負面影響。

據一項抽樣調查顯示，受歐債危機蔓延影響，我國66%的受訪出口企業稱，過去數月對歐洲市場的出口有所下跌；35%表示所受影響相當明顯；22%認為可以保持穩定的出口；另有12%出口繼續增長。

經濟增速將加快下滑？

11月份官方PMI自2009年3月以來首次降至50下方，匯豐版PMI所反映的趨勢也與官方版別無二致，終值僅為47.7，指數環比降幅為3年來最大。

多位分析人士向《每日經濟新聞》記者表示，中國經濟雖然尚未進入“硬著陸”周期，但四季度“加速下滑”或難免。

澳新銀行報告稱，PMI數據表明，下周即將公布的工業增加值和出口數據也可能遠低于市場預期。未來數月，中國經濟都可能進入一個較慢增長的區間。

從PMI的11個分項指數來看，同上月相比，只有產成品庫存指數、進口指數分別上升2.8和0.3個百分點；其余各指數均有所回落。

CFLP解釋稱，生產指數最近明顯下降，11月下降到50.9，處在相對較低水平。在這種情況下，產成品庫存指數仍加快上升，從一個側面說明當前市場需求較為疲軟。

被問及企業庫存情況時，張一虎坦言：“庫存很多，擺在倉庫有時看著很鬧心。”

他說，企業有生產周期，很多庫存產品的原材料是在年中購進的，價格很高。由于銷售不暢和退單等因素，現在只能壓在那里，“我們確實考慮過降價，但一方面企業不愿意賠太多，另一方面買主也很少。”

中銀國際首席經濟學家曹遠征告訴記者，企業需要一個去庫存化的周期，消化過剩產能，PMI作為反映經濟波動的指數，在這一周期將很大概率呈現萎縮趨勢。去庫存何時結束，短期內不好判斷，需視歐美經濟形勢而定。

“產銷循環周期會變慢，”張一虎笑稱，“我不懂宏觀經濟的術語，但企業現在有貨壓著肯定會減慢生產步伐，誰愿意耗電、耗人、耗錢去生產更多本來就很難賣出去的東西呢？”

巴克萊資本最新報告稱，今年四季度，中國GDP可能從三季度的9.1%大幅放緩至8.3%，明年一季度更將小于8%。

貨幣放松頻率將加快？

就在PMI數據公布前一日，央行宣布下調存準率。

“缺錢是最大問題。”與張一虎擔憂訂單不同，某投資咨詢公司總經理徐女士更關心未來貨幣政策的變化。

徐女士的公司幫助其他公司做融資項目，她告訴記者，現在融資非常難，企業紛紛找咨詢公司，完善自身的企劃、財務報表等，以期能在融資時為自己加分。

她還說，幾年前，私募、風投、家族資金很愿意拿錢出來投資，現在市場上的風投已是鳳毛麟角了，大家都覺得將錢握在手里才踏實。

瑞穗證券首席經濟學家沈建光向《每日經濟新聞》記者表示，國內經濟下滑或超決策層預期，加之實體經濟流動性過緊、海外經濟下滑風險加大、資本流出中國現象明顯等，貨幣政策放松確有必要，且刻不容緩。

巴克萊資本亦認為，如果中國國內經濟繼續放緩，中國央行可能會實施更多的寬松措施，至2012年中或將再下調3次存款準備金率以保持流動性，而2012年下調利率的可能性也在上升。

備受關注的中央經濟工作會議，或許將在月內召開，對于決策層如何處理控物價與穩增長的關系，市場翹首以待。

11月購進價格指數繼續下降至44.4，比上月再回落1.8個百分點。市場分析人士多認為，穩增長很可能取代控物價成為明年調控首要任務，不過在調控鼓點緩急這一問題上目前仍存分歧。

“通脹與房價雙拐點出現，為政策放松創造了空間。我們預計未來幾月下調準備金率頻率可能會一月一次，貨幣政策由過緊轉向中性，是避免明年經濟硬著陸的前提條件。”沈建光說。

發改委宏觀經濟學會秘書長王建則認為，“今年中國一直在抗通脹和穩增長之間走鋼絲，目前來看，抗通脹壓力小了些，但并未消除，明年雖不至于過份強調抗通脹，但也不敢輕易放松。”

曹遠征也指出，下調存準率不能被過度解讀，貨幣政策還將繼續保持穩健，因為一旦放松貨幣政策，物價有可能繼續上漲。

相關新聞

購進價格指數連降或助CPI走低

11月官方PMI一片蕭瑟，唯一令人欣慰的是，購進價格指數已經延續了跌勢，暗示中國距輸入型通脹越來越遠。

11月購進價格指數為44.4，比上月回落1.8個百分點。20個行業中，木材加工及家具制造業、煙草制品業、服裝鞋帽制造及皮毛羽絨制品業、醫藥制造業、非金屬礦物制品業5個行業高于50，其余行業均低于50。從產品類型看，原材料與能源、中間品、生活消費品和生產用制成品類企業均低于50。

中國物流與采購聯合會稱，今年前幾個月，PMI對原材料價格上漲這一問題的反映一直比較強烈，現在已經明顯淡化。

申銀萬國報告認為，11月將延續通脹回落、經濟回落的格局。預計11月CPI上漲4.4%，照比10月下降1.1個百分點，食品和非食品分別上漲8.1%和2.5%。

PMI購進價格指數與PPI直接相關，連續兩月保持在50以下，意味著企業對于生產資料需求不旺。業界預計，11月PPI可能降至4%以內，而到年底則會進一步下降至3%以下。

在2011年中國國際商會年會間隙，中銀國際首席經濟學家曹遠征告訴《每日經濟新聞》記者，在食品價格和大宗商品價格難以上行的背景下，來自生產資料價格端的傳導需要格外注意，而PPI的下行態勢將為明年CPI走低上一個“雙保險”。

不過他指出，明年中國CPI仍將在4%左右，其潛在推動力主要是勞動力價格和土地等資源類商品價格的上漲預期。

來源：每日經濟新聞