11月23日，申銀萬國證券研究所2012年投資中國戰略年會在北京繼續召開，其中一個分會場舉辦的金融、地產等行業專題報告會最受關注。申萬地產行業研究員殷姿認為房地產行業“否極方能泰來”，目前抑制政策已到極致，后續趨于中性。對此參會的國家住房和城鄉建設部政策研究中心副主任秦虹基本認同，她表示，行業政策存在優化空間，但不會轉向，同時將加大保障房投入。

今年6月，殷姿在申萬“2011下半年投資中國論壇”上拋出“買房買地不如買地產股”的觀點，但在昨日報告會上，她只表示，過去12年流動性和行業政策共同影響地產牛熊，行業抑制政策已到極致，后續趨于中性；流動性短期看信貸，中期看經濟增長。盡管中央態度目前并無顯著改變，但經濟回落和地方財政壓力加大或令政策博弈在明年二季度出現。

因為結論并不清晰，“否極方能泰來”的主題又與其6月“買房買地不如買地產股”的觀點出入較大，《每日經濟新聞》記者昨日試圖聯系采訪殷姿，但公司表示她拒絕受訪。

對于殷姿的政策預計，住房和城鄉建設部政策研究中心副主任秦虹基本認同，她認為，政策存在優化空間，但不會轉向。秦虹說，目前房地產市場下行趨勢明顯，限購政策出臺后，限購城市商品房成交面積顯著下滑，非限購城市11月也開始下降，公眾觀望氣氛濃厚。

她認為，房地產開發企業的資金狀況與2008年不同，“2008年幾乎所有的房地產企業都缺錢，行業沒有發生一起并購案例。今年大中小型房地產企業，有的資金緊張，有的不怎么緊張，出現了差異。今年1～8月，行業公開的股權并購案合計84宗，交易金額突破228.7億元，已超過去年全年165.25億元的規模。企業收益和融資能力的結構性差異，使房地產整體風險仍處于可控范圍。”

秦虹表示，市場沒有形成趨勢性一致變化，僅是結構調整，不足以支持調控政策轉向，“我認為，國家對住宅市場去投資化的決心不會改變”。

被問及房地產調控造成地方政府財政壓力日趨加大，后續保障房建設的投入又該如何解決時，秦虹表示：“對于保障房建設，中央會繼續加大投入；另外，地方政府可以通過其他途徑解決，少修點橋和路嘛！”對于明年信貸會放松還是繼續收緊，秦虹不愿作預測，只表示，不放松，房地產行業會更慘；放松力度小，影響則很有限。

來源：每日經濟新聞