分析人士普遍認(rèn)為，9月份貸款投放會(huì)延續(xù)均衡的節(jié)奏，但是由于存貸比施壓等因素，當(dāng)月新增貸款會(huì)低于8月。同時(shí)，由于季末效應(yīng)，新增存款會(huì)出現(xiàn)上漲，這會(huì)導(dǎo)致廣義貨幣(M2)增速出現(xiàn)較為明顯的反彈。

央行此前數(shù)據(jù)顯示，得益于對(duì)公短期貸款的增加，8月人民幣貸款增加5485億元。從全年數(shù)據(jù)來(lái)看，今年以來(lái)信貸投放呈現(xiàn)較為均衡的節(jié)奏。交行金研中心認(rèn)為，9月份的信貸投放仍會(huì)持續(xù)這種趨勢(shì)，平穩(wěn)投放。但是其預(yù)計(jì)，由于季節(jié)性變動(dòng)，9月份的信貸會(huì)略高于8月份，達(dá)到5700億元。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，三季度新增貸款一般會(huì)出現(xiàn)逐月遞增。今年以來(lái)的信貸投放也表明，每季度的最后一個(gè)月都會(huì)較上月增加。再考慮到銀行在季末會(huì)加大信貸投放以提高經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，和10月假期因素可能會(huì)導(dǎo)致部分貸款提前至9月發(fā)放，預(yù)計(jì)9月新增貸款較8月有所回升。

但是有更多的聲音認(rèn)為，由于季末存貸比考核以及從9月份開(kāi)始，保證金存款開(kāi)始納入準(zhǔn)備金繳存范圍，9月份的新增信貸會(huì)低于8月。某家股份制銀行的有關(guān)人士透露，該行9月份的貸款新增速度明顯放緩。

中信證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳預(yù)計(jì)，9月份貸款投放頻率保持穩(wěn)定，總額在5200億元左右，同比增長(zhǎng)16.5%。光大銀行首席宏觀分析師盛宏清則更為謹(jǐn)慎地預(yù)計(jì)，9月份新增信貸約4500億-4800億元。

存款方面，諸建芳指出，季末效應(yīng)使貨幣增速有所回升，預(yù)期由于季末效應(yīng)，新增存款可能出現(xiàn)快速上漲，預(yù)計(jì)9月M2增速將明顯回升，同比上升14%。交行金研中心也認(rèn)為，季末銀行加大存款吸收力度，加之外匯占款增長(zhǎng)、財(cái)政存款下放，預(yù)計(jì)9月M2大幅增加，加上去年基數(shù)較低(去年9月M2新增8964億元)，9月M2同比增速將回升到14.3%。

此前，得益于穩(wěn)健貨幣政策的調(diào)節(jié)，M1、M2的增速明顯回落。尤其是8月末，M2余額同比增長(zhǎng)13.5%，分別比7月末和上年同期低1.2和5.7個(gè)百分點(diǎn)；M1余額同比增長(zhǎng)11.2%，分別比7月末和上年同期低0.4和10.7個(gè)百分點(diǎn)，雙雙跌至歷史低位。

但是盛宏清提醒，目前銀行想增加存款也比較困難。因?yàn)槟壳袄碡?cái)產(chǎn)品越來(lái)越受限制，且經(jīng)濟(jì)看空氣氛較濃，投資者對(duì)理財(cái)產(chǎn)品和信托產(chǎn)品等態(tài)度更為謹(jǐn)慎，這導(dǎo)致銀行存款虛增的部分面臨縮水。交行金研中心也預(yù)判，在貸款增長(zhǎng)受限、貨幣乘數(shù)維持低位以及外匯占款增勢(shì)可能放緩的情況下，盡管季末有所回升，但M2增速總體回落態(tài)勢(shì)難改。

來(lái)源：上海證券報(bào)