國務院總理溫家寶關于貨幣和通脹的表態給市場吃了一顆定心丸。溫家寶在6月23日的英國《金融時報》上發表的署名文章中指出，“從2010年1月以來，銀行準備金率和基準存貸款利率分別上調了12次和4次。貨幣和信貸供應因此恢復到了正常水平。”

中國銀行戰略管理部分析師張友先對《第一財經日報》記者表示，之前市場一直擔心緊縮的貨幣政策會繼續，溫總理的表態在某種程度上釋放出了緊縮已進入尾聲的政策信號。

張友先認為，未來不加息的概率高于再加一次息的概率，而存款準備金率也可能不會繼續調高。“目前銀行的超額準備金率已經處在了歷史的最低水平，如果再提高存款準備金率的話，銀行的壓力會非常大。”

事實上，銀行的壓力不僅來自被鎖定資金的增加，備受關注的地方政府融資平臺也將在2012年迎來還款的高峰期，由于地方政府融資平臺貸款大多是在2009年為應對危機而發放的，而此類貸款期限多為三年或五年，因此，2012年將是第一個還款大限，當前，關于融資平臺違約率上升的報道也在增多。

中國社科院副院長李揚曾表示，對于中國來說，保持經濟高速穩定的增長，是解決包括地方政府融資平臺等問題的良策。交通銀行首席經濟學家連平在接受本報記者專訪時也曾表達了“緩則圓”的宏觀調控政策建議，在業內看來，保持經濟高速穩定增長的前提就是貨幣政策回歸正常。

北京某券商策略分析師對記者表示，從近二十年的宏觀調控歷史上看，超調曾多次發生，因此，溫總理此次表態在某種程度上顯示出政府正在吸取之前的經驗教訓。

以貨幣主義學派的觀點，通貨膨脹是一種貨幣現象，因此，貨幣和信貸供應恢復到了正常水平的判斷也增加了決策層對于通脹可控的信心。

溫家寶表示：“中國已將限制價格上漲作為宏觀經濟調控的首要任務，并推出了一套有針對性的政策。這些政策已經奏效。總體價格水平目前處在一個可控的區間，而且預計將穩步下降。”

基于“通脹無牛市”的理論，通脹不去，牛市必不可期，而溫總理關于通脹可控的言論催發了A股市場久違的熱情，上證指數迎來五連陽，而量能也在上周五和本周一兩個交易日快速放大。

來源：中國證券報