歐元區國家本周開始進入國債發行高峰期，歐元區的新一輪挑戰開始。

1月5日，葡萄牙、德國同日發行半年期國債，歐盟金融穩定機制也發行了50億歐元債券，作為救助愛爾蘭的首批款項。

葡萄牙是陷入歐盟債務危機國家中首個發行國債的國家，其結果喜憂參半。5日葡萄牙以3.68%的利率售出5億歐元債券，較去年9月的半年期國債2.04%的利率上升近80%；而在一年前，該國同類國債利率只有0.59%。

高企的利率背后是市場對葡萄牙將成為繼希臘、愛爾蘭之后下一個接受歐盟救助的國家的擔憂。但5日投資者對其國債的強勁需求至少能夠緩解部分壓力，需求是預發售量的2.6倍。

位于倫敦的資產投資機構Investec的經濟學家Philip Shaw認為，葡萄牙或有希望避免重蹈希臘和愛爾蘭的覆轍。他說，“葡萄牙確實是薄弱且缺乏競爭力的經濟體，不僅僅是因為該國加入歐元區后，未能改革其勞動力市場，葡萄牙還存在其他結構性問題，但這些都不是決定性的。葡萄牙沒有愛爾蘭那樣的銀行問題，也和希臘不同。”

葡萄牙財政削減計劃的實施力度和效果，以及對經濟增長的影響，是投資者最關切的。因此，葡萄牙財政部也在根據削減計劃的進展調整國債的發行日期。

雖然5日葡萄牙通過了本年度第一次考驗，但真正的挑戰在于更長期限國債的發行。目前葡萄牙官方尚未公布下一批發行的具體時間，但市場普遍預期該國將在1月12日進一步試探市場，13日西班牙也將發行國債。

“對6個月債券來說，這個利率非常高，這表示葡萄牙仍沒有擺脫市場的懷疑”，德國商業銀行的經濟學家David Schnautz表示，“第一次真正的考驗將是長期國債的發行”。

葡萄牙直到4月才面臨首次國債贖回，下一期將是6月份，兩次總額為95億歐元。該國國債發行機構IGC預測，今年的融資需求將比2010年減少30億。據巴克萊銀行的數據，西班牙今年的發債量為938億歐元。

正在對歐洲進行訪問的中國國務院副總理李克強承諾將視情況繼續購買西班牙國債，但并未提及對其他國家的支持。去年11月中國國家主席胡錦濤訪問葡萄牙時，表示將幫助其應對金融危機。葡萄牙報紙近日報道稱，中國或將購買40億至50億歐元的葡萄牙國債。

來源：21世紀經濟報道