當美聯儲主席伯南克頻頻亮相媒體，賣力地解釋美聯儲二次量化寬松政策的步驟和期望，大開印鈔機引誘美國民眾大舉支出時，美國財政部部長蓋特納卻致函二十國集團財長稱，持續呈現赤字的國家應擴大全國儲蓄。

這著實令人大跌眼鏡，針對同樣一個拯救經濟增長的目標，美國決策者的內部卻起了內訌，大唱“雙簧”。

經過伯南克的大肆宣傳，大家都已經聽明白美聯儲是希望借用量化寬松來降低該國的長期利率，好讓美國公民買得起房子，讓現時擁有自住房者更容易尋求轉房貸，省下來的錢還能讓消費者增加消費。寬松的財政環境，也有利于提高股價，讓投資者有富足感，財富效應又將刺激更多的消費，形成伯南克所謂的“良性循環”。

但是基于美國經濟發展的現狀，也許不難理解蓋特納政策取向的出發點。作為凈進口國，美國三十年來一直習慣于向海外采購大量的商品和服務，這部分產品的數量遠遠大于其出口。換句話說，由于美國民眾向來是消費大于生產，并依賴信用行業的發展，依靠外國人愿意持有美元資產形成的差額來方便自己借貸。

但是現在，山姆大叔們發現這種經濟模式不再可靠，因為失業率不斷高企，經濟增速不斷放緩。那么，美國要如何才能成為凈出口國？如何讓外銷的商品和服務大于進口，并達到提高就業刺激國內生產總值（GDP）增長的目標？

答案很簡單，必須提高全國儲蓄。因為，在其他條件不變下，低利率的作用僅僅只是提高支出而非增加儲蓄，因為儲蓄的回報很少。這也是為什么蓋特納呼吁擴大全國儲蓄，實行一套可靠的中期財政目標，符合可維持的債務水平，并強化外銷表現。

這樣一來，財政部和美聯儲的目標顯然背道而馳。那么，美聯儲實行量化寬松的目標到底是什么？是擴大支出，還是擴大儲蓄？美國的決策者或許會辯解說，重點在于時機。當房屋市場和信用市場的泡沫破滅后，決策者都在努力去杠桿化，貨幣和財政政策都致力于創造鼓勵貸款和支出，至少短期內是如此。

但這無法掩蓋美元一跌再跌的事實。隨著美聯儲大開印鈔機，美元赫然被“一國兩制”，一個是美聯儲的美元，一個則是美國財政部的美元。美聯儲生產的美元被用于購買美國財政部發行的美元國債，儼然形成一副“以鄰為壑”的金融保護主義態勢。于是，其他國家辛勤掙來的美元外匯在美元貶值中大幅縮水，美國自身卻漁翁得利。

當美聯儲主席伯南克頻頻亮相媒體，賣力地解釋美聯儲二次量化寬松政策的步驟和期望，大開印鈔機引誘美國民眾大舉支出時，美國財政部部長蓋特納卻致函二十國集團財長稱，持續呈現赤字的國家應擴大全國儲蓄。

這著實令人大跌眼鏡，針對同樣一個拯救經濟增長的目標，美國決策者的內部卻起了內訌，大唱“雙簧”。

經過伯南克的大肆宣傳，大家都已經聽明白美聯儲是希望借用量化寬松來降低該國的長期利率，好讓美國公民買得起房子，讓現時擁有自住房者更容易尋求轉房貸，省下來的錢還能讓消費者增加消費。寬松的財政環境，也有利于提高股價，讓投資者有富足感，財富效應又將刺激更多的消費，形成伯南克所謂的“良性循環”。

但是基于美國經濟發展的現狀，也許不難理解蓋特納政策取向的出發點。作為凈進口國，美國三十年來一直習慣于向海外采購大量的商品和服務，這部分產品的數量遠遠大于其出口。換句話說，由于美國民眾向來是消費大于生產，并依賴信用行業的發展，依靠外國人愿意持有美元資產形成的差額來方便自己借貸。

但是現在，山姆大叔們發現這種經濟模式不再可靠，因為失業率不斷高企，經濟增速不斷放緩。那么，美國要如何才能成為凈出口國？如何讓外銷的商品和服務大于進口，并達到提高就業刺激國內生產總值（GDP）增長的目標？

答案很簡單，必須提高全國儲蓄。因為，在其他條件不變下，低利率的作用僅僅只是提高支出而非增加儲蓄，因為儲蓄的回報很少。這也是為什么蓋特納呼吁擴大全國儲蓄，實行一套可靠的中期財政目標，符合可維持的債務水平，并強化外銷表現。

這樣一來，財政部和美聯儲的目標顯然背道而馳。那么，美聯儲實行量化寬松的目標到底是什么？是擴大支出，還是擴大儲蓄？美國的決策者或許會辯解說，重點在于時機。當房屋市場和信用市場的泡沫破滅后，決策者都在努力去杠桿化，貨幣和財政政策都致力于創造鼓勵貸款和支出，至少短期內是如此。

但這無法掩蓋美元一跌再跌的事實。隨著美聯儲大開印鈔機，美元赫然被“一國兩制”，一個是美聯儲的美元，一個則是美國財政部的美元。美聯儲生產的美元被用于購買美國財政部發行的美元國債，儼然形成一副“以鄰為壑”的金融保護主義態勢。于是，其他國家辛勤掙來的美元外匯在美元貶值中大幅縮水，美國自身卻漁翁得利。