美聯(lián)儲(chǔ)將于下周召開(kāi)例會(huì),由于近來(lái)的數(shù)據(jù)好于預(yù)期,市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能推出的定量寬松貨幣政策的力度產(chǎn)生了懷疑,美元27日也順勢(shì)反彈｡

國(guó)債購(gòu)買(mǎi)規(guī)模或縮水

美國(guó)商務(wù)部最新報(bào)告顯示,9月份美國(guó)新房銷(xiāo)量環(huán)比增長(zhǎng)6.6%,好于市場(chǎng)預(yù)期｡不過(guò)從絕對(duì)值上看,房屋的銷(xiāo)售量仍在低谷徘徊｡另外9月份美國(guó)耐用品訂單增長(zhǎng)3.3%,為1月份以來(lái)的單月最大增幅｡然而,去除了波動(dòng)較大的交通產(chǎn)品訂單外,其他產(chǎn)品的訂單下滑了0.8%｡

此前外界普遍預(yù)計(jì),美聯(lián)儲(chǔ)將于11月2日至3日召開(kāi)的貨幣政策會(huì)議上啟動(dòng)新一輪貨幣寬松政策,但潛在的購(gòu)買(mǎi)國(guó)債規(guī)模與速度仍不確定｡有媒體報(bào)道稱(chēng),美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)數(shù)月或僅將購(gòu)買(mǎi)幾千億美元國(guó)債,規(guī)模遠(yuǎn)低于一些人此前預(yù)測(cè)的逾1萬(wàn)億美元,受此影響,此前受到重創(chuàng)的美元開(kāi)始順勢(shì)反彈｡

不過(guò)有分析人士表示,由于二十國(guó)集團(tuán)(G20)某些成員國(guó)施加了壓力,要求美聯(lián)儲(chǔ)克制采取或引發(fā)美元走軟的連鎖反應(yīng)的行動(dòng),美聯(lián)儲(chǔ)在下周的例會(huì)上可能決定不采取任何措施｡另外即便美聯(lián)儲(chǔ)如大部分市場(chǎng)觀察人士預(yù)料的那樣采取了新一輪定量寬松舉措,鑒于近來(lái)出爐的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期,美聯(lián)儲(chǔ)的新一輪資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)行動(dòng)規(guī)模也會(huì)比較小｡

新量化寬松影響或有限

中信證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡一帆預(yù)計(jì),美國(guó)第二階段量化寬松政策規(guī)模將會(huì)有限,一方面因?yàn)榻?jīng)濟(jì)總體趨勢(shì)向好,另一方面聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)成員存在意見(jiàn)分歧,比如新一輪量化寬松政策是否必要､量化寬松能否奏效以及是否有其他替代政策等｡預(yù)計(jì)政策規(guī)模將在5000億至1萬(wàn)億美元之間,超過(guò)1萬(wàn)億美元可能性很小,因?yàn)樵诮鹑谖�機(jī)最困難的時(shí)候其購(gòu)買(mǎi)國(guó)債的規(guī)模累計(jì)只有2萬(wàn)億｡

胡一帆預(yù)計(jì),第二階段量化寬松方案將逐步實(shí)施｡美聯(lián)儲(chǔ)有可能設(shè)立資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)總體目標(biāo)以及分階段目標(biāo),并在每階段末評(píng)估繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)的必要性｡評(píng)估的變量應(yīng)包括通脹率､失業(yè)率以及GDP增長(zhǎng)｡第一階段的購(gòu)買(mǎi)量可能會(huì)比較小,特別是如果第3季度GDP增長(zhǎng)結(jié)果強(qiáng)于預(yù)期｡

胡一帆還表示,第二階段量化寬松政策的公布對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成影響的可能性不會(huì)太大,這一方面是由于市場(chǎng)已逐漸消化預(yù)期｡另一方面是第二階段量化寬松政策可能會(huì)比較小｡但定量寬松政策的宣布會(huì)支持市場(chǎng)情緒,因?yàn)槭窃诓淮_定的市場(chǎng)中可能會(huì)發(fā)揮比預(yù)期更大的作用｡胡一帆預(yù)計(jì)即將到來(lái)的第二階段量化寬松政策不會(huì)促使美元繼續(xù)疲弱,預(yù)計(jì)美元兌歐元匯率在2010年末將達(dá)到大約1.3的水平｡