OMT非終極解藥

　　本周一（當地時間），82歲的索羅斯在柏林發表了題為 《Leadorleave：thisisalegitimatedecisionforGermanytomake》（德國之于歐元區：要么領導，要么離開）的演講。他坦言，相較于此前的一系列行動，歐洲央行的新購債計劃是一個更強有力的措施，未來很有可能會取得顯著效果，甚至是為最終的解救措施打下基礎。但不可否認，購債計劃在目前僅僅是臨時應急措施，而非終極的解決方案。

　　此外，索羅斯指出，歐洲央行介入市場干預的可能性雖然會降低風險溢價，但不足以結束目前的通 貨 緊 縮 螺 旋 （deflationaryspiral）。對西班牙而言，除非到了窮途末路的邊緣，恐怕它不會向歐盟尋求援助。而要求西班牙、意大利等國采取更加嚴厲的緊縮措施，“這是讓歐洲走向永久性兩極分化的一步。”

　　值得一提的是，作為一位一貫不滿德國處理歐元區危機方式的批評者，索羅斯此次在接受英國媒體采訪時再度表示，“德國需要做出一項決定，要么與歐洲其他國家同呼吸共命運，共擔風險，要么干脆退出歐元區，因為如果德國退出了，歐元區的問題就會有所改善。” 他補充道，“這完全取決于德國的態度，因為如果德國繼續堅持實行緊縮政策，加強其通貨緊縮的立場，那么長期來看，德國還是脫離歐元區比較好。”此外，索羅斯也再度呼吁德國政府應該帶領歐元區創建一個財政機構并發行歐元債券。

　　意大利無緣OMT？

　　除了西班牙，位處南歐的意大利也是一顆“定時炸彈”。

　　意大利總理馬里奧?蒙蒂周一在接受CNBC采訪時稱，預計意大利不會很快申請歐央行購債項目，他計劃令意大利保持正軌，并在2013年重返經濟增長。蒙蒂還表示正努力通過增加收入來促進就業市場彈性，但不會考慮對煙和酒征稅。

　　蒙蒂任期將于2013年4月結束，此前他已通過增稅和減支方案穩定了意大利經濟，但該國經濟仍存在長期結構性風險，其中之一來源于就業市場。資料顯示，意大利7月失業率為10.7%，創出至少8年以來新高。8月制造業PMI則跌至43.6，為自2009年7月以來最差水平。

　　更糟糕的是，倘若意大利決定自救而不申請EFSF/ESM，歐央行將無法對其實施OMT，即難以通過二級市場上購債來壓低收益率。這意味著，一旦意大利國債市場再次出現混亂，只有聽天由命。據彭博數據顯示，意大利10年期國債收益率在上周暴跌近80個基點至5.12%，但仍遠高于今年3月8日時的低點4.79%。另外，意大利10年期國債與同期德國利差為358個基點，也高于歐債危機（2009年底）開始以來的平均值252個基點。

　　昨日，曾與索羅斯共同創辦量子基金的吉姆?羅杰斯則認為，無論歐央行是否推出OMT，最終大家都會付出慘重代價，因為這只是老生常談而非危機轉折點，市場也許還能再走高1個月。