全球經濟不斷敲響警鐘，但目前市場的恐懼已不僅局限于歐洲債務危機、美國和日本經濟復蘇止步不前，最讓市場感到恐懼的是，亞洲、拉丁美洲和非洲等經濟體的經濟增速似乎也已經光芒不再。

一方面受到發達經濟體需求放緩的拖累，另一方面國內經濟又問題重重——亞非拉的決策者們并不比歐美國家領導人輕松。

巴西央行周三宣布降息50個基點至歷史最低的8%，而進一步降息的大門也繼續敞開。而韓國央行周四也加入了全球央行集體寬松的大潮，意外地宣布降息25個基點，這是該行2009年2月以來的首次降息行動。

但糟糕的是，與2009年全球政府聯合救市相比，這一次的全球大救援恐將難上加難。

韓國巴西加入全球央行“寬松潮”

韓國央行周四將基準利率從3.25%下調至3%。韓國央行行長金仲秀(KimChoong-soo)在當天的新聞發布會上表示：“近期全球經濟下行風險增加。地方性GDP缺口有可能在很長一段時間內呈負值。此次韓國央行降息是為了應對短期的經濟下行風險。”

此次降息在多數分析師的預料之外，在路透此前對26位分析師的調查中，只有3位預測到韓國央行的降息行動。彭博此前調研的結果也顯示，16名分析師中只有2名預計該行降息。

與三年多來首次行動的韓國央行不同的是，巴西央行已連續第8次降息，也是今年以來第5次降息。

為了提振疲弱的經濟增長，巴西央行周三宣布再次降息50個基點至歷史最低的8%，并將進一步降息大門繼續敞開。

作為全球第二大新興市場，巴西政府年初曾預測該國今年經濟增長4.5%，但7月9日，巴西央行把經濟增長預期目標下調到了2.01%。但各大金融機構還在不斷大幅下調對巴西經濟的預期，瑞信上個月剛剛將巴西經濟增長下調至1.5%。

對于韓國和巴西的降息，荷蘭合作銀行(Rabobank)駐倫敦的匯市策略師勞倫斯（ChristianLawrence）對《第一財經日報》記者表示：“韓國央行降息實屬意外。疲弱的國內經濟和全球經濟增速是降息決定的主要驅動因素，而這也引發了市場對于整個亞洲地區經濟快速下滑的擔憂。”同時，勞倫斯認為，巴西央行將會繼續維持鴿派態度，預計該行今年還會降息50個基點。

值得注意的是，韓國的意外降息與巴西如此快速和頻繁的降息都是罕見的，這似乎表明歐美發達經濟體的頹勢已經開始顯著拖累到新興國家。為應對嚴峻的國內和國際經濟形勢，新興市場國家正在持續加大對國內宏觀經濟的調控，確保今年經濟能夠平穩增長。

歐洲、英國、中國和丹麥央行上周四不約而同地推出進一步寬松政策，除英國外其他央行均選擇降息，丹麥央行甚至將存款利率下調至-0.2%，首先步入負利率時代。非洲國家肯尼亞也宣布降息。

與此同時，日本央行周四則維持利率不變——因為該國利率已低到無法再降。日本央行當天宣布維持0～0.1%的基準利率不變，并保持總額70萬億日元資產購買計劃和借貸計劃總規模不變。但該行將2012/2013財年GDP的增長預期從4月的2.3%下調至2.2%，維持對2013/2014財年1.7%的GDP增長預期不變。

不過，投資者翹首以盼的美聯儲第三輪量化寬松（QE3）卻遲遲不來，這讓市場頗為失望。

這一次與2009年有何不同？

當然，央行降息是把“雙刃劍”：市場可以把央行寬松措施解讀為刺激經濟的利好消息，也可以解讀為利空消息——全球經濟惡化程度已經超越各國能夠容忍的底線。但奇怪的是，隨著全球央行聯手放松的力度超過市場預期，金融市場似乎更寧愿相信后者。

所有人都記得，2009年各國政府合作救市范圍與力度空前，這讓國際金融市場從極度恐慌中逐步恢復信心，全球經濟從深度衰退中艱難邁上復蘇之路。

與2009年相比，這一次有何不同？

首先，全球經濟從來沒有真正復蘇過，但這一次亞洲經濟已自身難保，內憂外患。

三年前亞洲經濟依然能夠強勁增長，并讓發達經濟體艷羨不已。但三年后的亞洲經濟已經明顯光芒不再。

作為世界第二大經濟體、新興市場領軍者，中國的經濟增速放緩正備受關注和擔憂。投資方面，為控制通脹而采取的緊縮政策導致政府投資下降，為了控制房地產泡沫遏制房地產投資的影響也正逐漸突顯。需求方面，短期內國內需求難以迅速提振，再加上歐債危機以及國際需求整體減弱。

由于歐債危機影響出口，而國內通脹不斷攀升，新加坡第二季度的GDP增長也恐將放緩，預計環比增長僅為2.3%。市場預期新加坡也會加入全球貨幣寬松的行列。要知道，新加坡2010年經濟增速曾達到創紀錄的14.7%。

蘇格蘭皇家銀行(RBS)駐倫敦的資深利率策略師HarvinderSian認為：“歐債危機拖累全球經濟，亞洲亦不能幸免，經濟增長會持續放緩，政策有望進一步寬松。”

第二，全球各國的宏觀經濟政策余地已大幅縮小。

由于2009年的大規模刺激政策，財政負擔過重的各國政府目前幾乎無一例外地“心有余而力不足”，于是貨幣政策的重要性被大大提升。但目前發達國家的利率幾乎已經降無可降，新興經濟體也依然糾結于通脹與增長的“兩難”中，留給各國央行的政策選項已所剩無幾。

第三，全球政府協調合作的意愿下降，各自為營。

危機爆發伊始，世界金融系統面臨崩潰危險，主要國家決定合作并協調一致，避免全球經濟陷入蕭條，各國監管者也誓言銀行將受到更嚴格監管。但如今情況正在悄悄變化，一些國家面臨沉重的財政壓力，另一些則面臨著別人沒有的國內問題。在充斥著政治選舉的2012年，政治不確定性讓美國經濟可能在2013年面臨“財政懸崖”并陷入衰退。歐洲領導人之間的爭端也在進一步加劇。

加強金融監管標準化的共識也已消失：歐美之間從信誓旦旦演變為互相指責，各自監管部門抱怨對方沒有采取必要措施，從而導致監管套利。