北京時(shí)間周四，東京證券交易所和大阪證券交易所的合并計(jì)劃獲得日本公平交易委員會(huì)（JFTC）的正式批復(fù)核準(zhǔn)，在掃除監(jiān)管障礙之后，東京證券交易所將對(duì)大阪證券交易所正式進(jìn)行要約收購(gòu)，并將于2013年1月完成合并交易。

業(yè)界認(rèn)為，雖然是近兩年來(lái)少見(jiàn)的交易所成功合并案例，但嚴(yán)格意義上，東京證券交易所和大阪證券交易所的合并不屬于跨國(guó)交易所之間的重組，在反壟斷監(jiān)管和國(guó)民情結(jié)方面都沒(méi)有特別大的困難，順利完成交易尚屬意料之中。而日本兩大交易所合并，也意味著未來(lái)亞太地區(qū)各大證券交易所間的競(jìng)爭(zhēng)將日趨激烈。

意料中的全球第二大交易所

公告顯示，繼去年11月上述兩家交易所同意合并計(jì)劃，今年1月4日即向日本公平交易委員會(huì)提交反壟斷審查申請(qǐng)，在6月15日完成所要求的具體報(bào)告之后，獲得監(jiān)管審查通過(guò)，意味著要約收購(gòu)被繼續(xù)推進(jìn)到兩家交易所召開(kāi)股東大會(huì)和舉行投票的階段，正式審議合并提議、成立“日本交易所集團(tuán)”。

公開(kāi)信息顯示，上述兩家交易所合并后的控股公司“日本交易所集團(tuán)”，上市企業(yè)總值將超過(guò)美國(guó)納斯達(dá)克OMX集團(tuán)，躍居成為全球第二大證券交易所集團(tuán)，業(yè)務(wù)重組之后，兩家交易所將分別把股票現(xiàn)貨交易、金融衍生品交易、結(jié)算業(yè)務(wù)、自主監(jiān)管等各項(xiàng)業(yè)務(wù)以子公司形式歸屬。

根據(jù)兩家交易所披露的公告，實(shí)現(xiàn)日本國(guó)內(nèi)兩大交易所合并，是為了通過(guò)擴(kuò)大交易所規(guī)模，提高交易系統(tǒng)投資效率并削減成本，與發(fā)展迅猛的亞洲其他國(guó)家及海外主要交易所競(jìng)爭(zhēng)。兩家交易所的“抱團(tuán)取暖”，將導(dǎo)致日本未來(lái)只有一家證券交易所集團(tuán)。

受合并利好消息刺激，周四亞洲股市交易時(shí)間段內(nèi)，盡管東京日經(jīng)指數(shù)下挫盤整，但大阪交易所（OSE）股價(jià)始終領(lǐng)先大市，收盤逆勢(shì)上漲逾1%。

激烈的亞洲交易所競(jìng)爭(zhēng)

今年3月28日，東京證券交易所正式接手倫敦證交所持有的Tokyo AIM交易所的所有股份，使其成為全資子公司，并更名為TokyoProMarket。

Tokyo AIM交易所是2009年5月日本金融廳批準(zhǔn)東京證券交易所和倫敦證交所合資建立的、面向?qū)�業(yè)人員的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，注冊(cè)資本10億日元，當(dāng)時(shí)東京和倫敦證交所各出資51%和49%，吸引亞洲的成長(zhǎng)型企業(yè)。

東京證券交易所一位高管董事Hironaga Miyama此前在接受媒體采訪時(shí)表示，日本股市交易的規(guī)模在亞洲地區(qū)已經(jīng)多年下降，在這樣嚴(yán)峻的形勢(shì)下，東京證券交易所應(yīng)該盡快提升自身競(jìng)爭(zhēng)力，再看近年來(lái)中國(guó)香港、上海和深圳交易所的IPO掛牌數(shù)量和規(guī)模，如果東京證券交易所再不快速自強(qiáng)，未來(lái)將變得更糟，“我們必須團(tuán)結(jié)起來(lái)才能和中國(guó)香港、上海的證券交易所和新加坡的交易所競(jìng)爭(zhēng)。”

在金融市場(chǎng)充滿動(dòng)蕩、投資情緒低迷的當(dāng)下，東京證券交易所面臨的壓力，也是全球各大主要交易所共同的焦慮，是全球交易所競(jìng)爭(zhēng)的倒逼結(jié)果，未來(lái)亞洲區(qū)域的交易所競(jìng)爭(zhēng)也將愈加慘烈。

近日港交所拿出破釜沉舟般姿態(tài)擊退紐交所等老牌交易所，不惜斥資14億英鎊的天價(jià)收購(gòu)倫敦金屬交易所（LME），被視作“新興崛起力量”的亞洲交易所正把目標(biāo)投向全球金融市場(chǎng)。

在上述交易所大戰(zhàn)中，港交所不僅付出相當(dāng)于LME2011年盈利120倍的昂貴收購(gòu)價(jià)，還為保留LME的商業(yè)模式讓步，使其可以繼續(xù)留在倫敦、接受英國(guó)金融服務(wù)管理局（FSA）的監(jiān)管，發(fā)展自己的結(jié)算所，均彰顯了其“志在必得”的信心。LME占全球金屬期貨交易量的80%，而中國(guó)雖然在全球大宗商品的消費(fèi)中的占比達(dá)到40%，但在LME的交易量只有20%。業(yè)界普遍認(rèn)為，該項(xiàng)交易可以拉近全球最大金屬期貨交易所和全球最大的大宗商品消費(fèi)市場(chǎng)之間的距離。

有分析認(rèn)為，從國(guó)開(kāi)行為該交易提供過(guò)渡性貸款中可見(jiàn)，港交所和中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)的特殊關(guān)系，是推動(dòng)該交易的重要?jiǎng)恿Α?/p>

和日本兩大交易所合并有所不同，上述交易所并購(gòu)仍需面臨LME董事會(huì)和股東大會(huì)審議以及獲得英國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的反壟斷審核通過(guò)。