中國經濟放緩帶來的陣痛有多大？看看澳大利亞就清楚了。這個國家的物價不僅大幅回落，其貨幣政策更是180度逆轉，從金融危機后的連續加息，轉變為連續第三次降息。更令人震驚的是，本次降息不僅為年內首次，其幅度更超過市場預期。

物價回落成主因

昨日，澳大利亞央行如約上演了今年以來的首次降息行動。該央行決議將現有的4.25%現金利率一舉調降至3.75%，調降幅度出人意料地達到了50個基點（市場預期為25個基點）。在降息完成之后，澳元兌美元跌幅逾1%。

“盡管國內需求以四年來最快節奏增長，但澳大利亞產出增速依然落后于去年整體趨勢。”澳大利亞央行行長Glenn Stevens在議息會后的聲明中表示，澳大利亞近期經濟結構出現了較大調整，盡管有一些短期因素影響了產出增長，但持久的高利率發揮了更大的作用。

事實上，盡管澳大利亞央行自去年12月降息25個基點后就一直按兵不動，但以澳洲女總理JuliaGillard為首的鷹派一直力求央行采取行動。

記者留意到，昨日公布的澳大利亞4月AIG制造業表現指數相較上月的49.5下降了5.6，至43.9；澳大利亞第一季度房價指數季率也下降了1.1%，預期為降0.5%。

Glenn Stevens在聲明中稱，在目前的經濟環境下，大幅超出市場預期的50個基點現金利率削減，不僅可以對家庭和企業產生積極影響，而且也將有助于該國通脹回到2%到3%的央行目標區間。

在連續9個季度通脹數據維持在2%上方之后，澳大利亞CPI年率實際上已自2011年第2季度跌至央行目標區間下限（2%）。資料顯示，上周公布的2011年一季度CPI數據遠遠低于市場預期的2.2%，達到了2009年三季度以來的最低水平1.6%。

澳洲國民銀行資深分析師Spiros Papadopoulos就指出，經濟比預期要糟糕一些，而考慮到上周的溫和通脹數據，澳大利亞央行察覺到有調整空間。如果經濟數據繼續疲軟，該國央行顯然會再次行動。道瓊斯調查的14位經濟學家結果顯示，盡管澳大利亞央行在6月議息會議上很可能維持基準利率不變，但預期該國利率水平在年底應進一步降至3.5%。

影響澳洲經濟的中國因素

實際上，除澳大利亞本國經濟持續疲軟以外，以中國、歐洲為代表的外部經濟環境的低預期，也將困擾澳大利亞經濟前景。

記者了解到，澳洲是全球最大的鐵礦石生產國，必和必拓（BHP Billiton）和力拓（Rio Tinto PLC）均在澳大利亞擁有大型鐵礦石業務。此外，澳大利亞也是全球最大的煉焦煤生產國，同時還是電煤以及銅、鎳和黃金等金屬的重要產地。

彭博經濟數據顯示，去年第四季度澳大利亞出口額達到814億澳元，占到當季GDP總量的22.2%。其中，以鐵礦石為代表的出口商品，超過一半被中國消費掉。中國鋼廠是澳大利亞鐵礦石和煉焦煤的主要買家。

從近幾年的數據看，澳大利亞出口到中國的鐵礦石數量快速增長，從2004年的8010萬噸快速上升到2008年的1.83億噸，年均增長率達到13％。這5年來，澳大利亞出口到中國的鐵礦石量占其總出口量的38.2％～59.2％，平均達50.4％。而澳大利亞資源和能源經濟局在去年底還將2011/12年度鐵礦石出口總量預估值上調至4.60億噸。預計其中約有2.5億噸被中國消費掉。

不過，中國經濟目前正處于轉型陣痛之中。上月中旬數據顯示，中國第一季度GDP較上年同期增長8.1%，增速創下2009年第二季度以來的最低水平。第一季度GDP增長率較去年第四季度8.9%的增速放緩，并低于此前接受道瓊斯通訊社調查的15位經濟學家給出的約8.3%的中值。

穆迪一份名為《中國增長壓力測試》的報告顯示，在中國經濟增長放緩的情況下，澳洲的礦業和航空業所遭受的打擊將最嚴重。穆迪公司預測，澳洲創收最多的兩個礦產——鐵礦石和煤礦的價格有可能重挫40%。

金石期貨研究員劉軼卿告訴《每日經濟新聞》記者，靠中國增量需求造就的大宗商品超級周期結束將可能導致商品需求進一步降低。劉軼卿認為，中國的經濟增速正在放緩，靠投資拉動增長的方式也面臨調整。在巨大的地方債務面前，中國不會再投入大量資金驅動大宗商品價格上漲。從某種程度上講，商品貨幣面臨不確定性。