歐洲人的無序和混亂在剛過去的一周暴露無遺。從希臘公投、明富環(huán)球（MF Global）申請破產(chǎn)，到G20峰會無功而返、意大利總理下臺威脅，原本就進展緩慢的債務(wù)危機偏偏一波三折。

　　最大的意外來自歐洲央行。

　　11月3日，該行新上任行長德拉基（Mario Draghi）宣布降息25個基點，這是繼今年4、7月份分別加息25個基點后，歐洲央行首次釋放出貨幣寬松信號。

　　盡管如此，歐洲主要股市還是以下跌來宣告新一周的到來。

　　11月7日，三大股指中英國富時100指數(shù)開盤跌0.6%，德國DAX-30指數(shù)下跌0.8%，而法國CAC-40指數(shù)開盤跌幅達(dá)到1.2%。

　　就在同一天，意大利10年期國債收益率已經(jīng)擊穿6.50%關(guān)口，而意大利/德國國債收益率差也觸及481個基點，均為歐元問世來最高水平。這意味著歐盟內(nèi)部各成員國間的經(jīng)濟實力差距越發(fā)擴大，歐洲央行的降息努力并不順利。

　　公投鬧劇方才落幕，歐債危機的跨年大戲卻剛剛開啟。

　　降息潮涌預(yù)期全球?qū)捤?/p>

　　經(jīng)過一個周末，歐洲市場終于消化了這場突如其來的降息。

　　“（我們）預(yù)計會降息，但卻錯判了降息幅度 我們預(yù)計降息幅度為50個基點。我們?nèi)匀徽J(rèn)為歐洲央行將總計下調(diào)利率50個基點。”由瑞銀集團（UBS）經(jīng)濟學(xué)家斯特凡·德奧（Stephane·Deo）領(lǐng)銜出具的報告表示。

　　“盡管此次降息算是一則利好，但作用并不大。” 斯特凡·德奧直言。

　　根據(jù)瑞銀預(yù)測，歐洲央行還可能于2012年1月再次降息25個基點，從而使得歐元區(qū)基準(zhǔn)利率從最新的1.25%下調(diào)至1.00%，“一旦達(dá)到1%的水平，就不會再有降息的舉動”。

　　而在此前的4月和7月，歐洲央行曾兩度加息至50個基點，試圖減輕當(dāng)時的通脹壓力；而在最新公布的數(shù)據(jù)中，歐元區(qū)9月通脹率依然為3.0%，遠(yuǎn)高于2%的目標(biāo)水準(zhǔn)。

　　這也為剛剛公布的降息增添了戲劇性。

　　“歐洲央行認(rèn)為在未來歐元區(qū)經(jīng)濟增長下行風(fēng)險的在增加。”平安證券分析師何慶明認(rèn)為；在他看來，面對經(jīng)濟增長乏力和債務(wù)危機向大國和金融業(yè)蔓延兩大困境，歐洲央行不得不采取更為積極的態(tài)度，不顧區(qū)內(nèi)高企的通脹水平而下調(diào)基準(zhǔn)利率。“降息意味著歐洲降息周期、寬松貨幣政策的開始。隨著通脹壓力的減小，預(yù)計歐央行明年可能再次降息。”申銀萬國分析師李慧勇認(rèn)為。在當(dāng)前情況下，降息能降低歐洲邊緣國家的借貸成本和債務(wù)壓力，緩解歐債危機壓力。

　　對于其他國家，雖然沒有使用降息，但同樣還是作出了類似的寬松舉動。如今年9月，美聯(lián)儲宣布執(zhí)行4000億美元的扭曲操作；10月，英格蘭央行決定實行第二輪量化寬松。

　　“我們認(rèn)為全球貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤梢殉哨厔荨�從歐元區(qū)、英國等發(fā)達(dá)經(jīng)濟體到澳大利亞、巴西、印尼等發(fā)達(dá)經(jīng)濟體均轉(zhuǎn)向?qū)捤桑?rdquo;國泰君安高級宏觀研究員王虎認(rèn)為，“這種寬松既有利率政策上的降息，也有數(shù)量政策上的量化寬松、長期資產(chǎn)購買以及扭轉(zhuǎn)操作。”

　　大宗商品重返牛市？

　　市場一度對降息驚慌失措。

　　降息聲明公布后，歐元率先下跌，其中歐元兌美元上周累計跌幅創(chuàng)下將近兩個月以來的最高水平。

　　不過，原油市場卻逆勢上揚。

　　國際油價曾在上周初連跌三日，但在歐洲央行降息宣布后，順利上漲收復(fù)失地。

　　11月4日，上周最后一個交易日，紐約商業(yè)期貨交易所（NYMEX）12月原油期貨CLc1上漲0.19美元至94.26美元，創(chuàng)下8月1日以來最高收盤價；而12月布蘭特原油期貨LCOc1也上漲1.14美元，結(jié)算價報111.97美元，為10月27日以來最高水平。

　　顯然，大宗商品市場還在期待緊縮政策放松后，可能拉開的反彈序幕。

　　“從策略的角度來考慮，我們認(rèn)為未來全球經(jīng)濟放緩是一個既定事實，但是在此之前各國政府的努力將產(chǎn)生相當(dāng)大的交易性機會。”平安期貨分析師簡翔表示。

　　簡翔認(rèn)為，由于通脹的回落，前期看好而且較為強勢的農(nóng)產(chǎn)品后期將面臨調(diào)整，而金屬將得益于風(fēng)險情緒的回暖獲得較大的反彈空間。

　　受海外市場影響，國內(nèi)商品期貨7日多數(shù)走低，僅螺紋鋼、滬金逆勢小幅上漲。

　　其中，鄭州PTA1205期貨合約收盤大跌3.57%；上海期銅主力合約1210高開低走，最終以下跌1.38%收盤，橡膠主力合約跌1.70%。但螺紋鋼全天高開高走，主力合約1205收盤漲幅0.49%；滬金主力合約1206收盤上漲0.69%，截至收盤持倉量為72308手。

來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道