在多國(guó)央行本周集體議息的當(dāng)口，瑞士央行當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月6日早間突然宣布調(diào)整匯率政策——無(wú)限量買入瑞郎，盯住歐元，將歐元兌瑞郎的最低匯率設(shè)定在1.20水平。幾分鐘后歐元兌瑞郎從最低點(diǎn)1.1018上漲約1000個(gè)基點(diǎn)，迅速達(dá)到1.20水平，漲幅10%;瑞郎兌美元瞬間暴跌超過600個(gè)基點(diǎn)，下跌幅度超過8%。

此前，歐債危機(jī)再度發(fā)酵，市場(chǎng)關(guān)注歐洲金融穩(wěn)定基金 EFSF的調(diào)整方案能否在 9 月底通過。受此影響，歐元連續(xù)5個(gè)交易日下挫，與此相反，美元指數(shù)快速脫離底部急升，受此沖擊，全球大宗交易市場(chǎng)跌聲一片。市場(chǎng)人士擔(dān)憂，這是否會(huì)成為全球金融市場(chǎng)的新一輪動(dòng)蕩的序曲。

“瑞士央行此舉主要是為了應(yīng)對(duì)瑞郎持續(xù)升值。”南華期貨研究員何偉分析，在全球避險(xiǎn)情緒升溫的背景下，瑞郎兌美元自2010年6月以來(lái)累計(jì)升值將近40%，因此8月11日瑞士央行宣布干預(yù)匯市，增加流動(dòng)性。雖然此后瑞郎兌美元開始小幅度貶值，但是9月份以來(lái)的快速升值使瑞士央行決定再次干預(yù)匯市。

此政策隨即引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)。首先，美元指數(shù)從高位快速下跌，一根大陰線結(jié)束此前連續(xù)五天的強(qiáng)勁上漲;其次，歐元兌美元迅速擺脫此前連續(xù)數(shù)天的貶值狀態(tài)，一分鐘內(nèi)快速升值接近1%;第三，商品市場(chǎng)上，黃金期貨價(jià)格瞬間下跌超過50美元/盎司，紐商所輕質(zhì)原油期貨價(jià)格則快速?zèng)_高，倫銅等有金屬金屬價(jià)格也出現(xiàn)快速上漲;最后，歐洲三大股指也迅速上漲，漲幅均超過1%。

但是，與短期波動(dòng)比起來(lái)，市場(chǎng)更關(guān)注是否已經(jīng)形成了新的趨勢(shì)。愛建證券研發(fā)總部主管研究員詩(shī)揚(yáng)認(rèn)為，由于此次瑞士央行的干預(yù)手段，與此前的干預(yù)有所不同，采取了直接設(shè)定目標(biāo)的方式，因此其政策的持久力將比上次的干預(yù)更加有效。目前來(lái)看，瑞士央行的決心非常堅(jiān)決，尤其是稍早公布的瑞士消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)率出現(xiàn)下降。瑞郎的強(qiáng)勢(shì)有望告一段落，此前的避險(xiǎn)資金將因難以繼續(xù)獲得高額回報(bào)而相繼撤離瑞郎。

“由于外匯市場(chǎng)上，美元因美國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、瑞郎因瑞士的中立國(guó)地位，再加上黃金，這三個(gè)品種通常被避險(xiǎn)資金所青睞。”何偉表示，瑞士央行此舉使避險(xiǎn)資金出逃瑞郎后，可能流入黃金市場(chǎng)。雖然美元和黃金出現(xiàn)下跌，但長(zhǎng)期來(lái)看仍有利于黃金價(jià)格。詩(shī)揚(yáng)認(rèn)為，瑞士央行舉措對(duì)匯市的影響是短暫的、表面的，由于瑞士經(jīng)濟(jì)實(shí)力有限、瑞郎的體量也不大，未來(lái)影響美元和歐元這兩大貨幣的根本因素還是美國(guó)和歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)。

瑞士央行此時(shí)干預(yù)匯市是否也有提前預(yù)防歐債危機(jī)升級(jí)的意圖?對(duì)此多數(shù)分析師表示兩者關(guān)系不大，但也不能排除這種可能性。何偉表示，目前美國(guó)失業(yè)率高企，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力。歐元區(qū)深陷債務(wù)危機(jī)泥沼，希臘等國(guó)的債務(wù)危機(jī)解決方案治標(biāo)不治本，未來(lái)歐債危機(jī)確有進(jìn)一步惡化的可能。

上海金谷地投資宏觀策略研究員李偉甚至認(rèn)為，隨著9月份法國(guó)和意大利債務(wù)到期高峰期的來(lái)臨，市場(chǎng)已經(jīng)開始擔(dān)心可能會(huì)引發(fā)第二輪歐債危機(jī)，其中法國(guó)月度債務(wù)到期量最大，近期意大利和法國(guó)等歐元區(qū)的核心經(jīng)濟(jì)體的CDS(信貸違約掉期持續(xù)攀升，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒進(jìn)一步上升。如果希臘經(jīng)濟(jì)的深度衰退和債務(wù)危機(jī)深化，預(yù)計(jì)9月份很有可能會(huì)爆發(fā)第二輪歐債危機(jī)。太平洋(601099,股吧證券宏觀高級(jí)分析師李愛敏表示，因?yàn)闅W元區(qū)不是一個(gè)獨(dú)立的主權(quán)國(guó)家，相對(duì)于美債問題而言，歐洲債務(wù)危機(jī)的解決是一個(gè)更加棘手的問題，還會(huì)是一個(gè)長(zhǎng)期反復(fù)炒作的主題。

“歐債、美債問題相互交織，增大了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和股市的影響也不容忽視。”李愛敏認(rèn)為，首先，歐盟和美國(guó)分別是我國(guó)第一大、第二大貿(mào)易出口目的地，外圍環(huán)境惡劣將對(duì)我國(guó)的出口造成壓力。其次，加大了人民幣升值壓力。第三，歐美如果再次以量化寬松來(lái)解決危機(jī)，將推高全球資產(chǎn)泡沫，增強(qiáng)我國(guó)輸入型通脹的壓力。“一旦城門失火，或?qū)⒀昙俺佤~。”