德國總理默克爾6月17日稱，德國將在援助希臘的問題上采取更加靈活的立場，同意以“維也納倡議”作為援助基礎，希臘債券持有者可以自愿進行延期。

分析人士認為，德國態度的軟化有助于打破國際援助方在援助希臘談判中的僵局。預計歐元區財長會有望于7月11日確定第二輪援希方案。

在希臘債務危機出現曙光的同時，意大利的債務問題卻警報響起，國際評級機構穆迪17日宣布，鑒于意大利經濟所面臨的“結構性風險”，將其Aa2的本幣和外幣政府債券評級納入負面觀察名單。

“維也納倡議”或成共識

默克爾17日與法國總統薩科齊會談后聯合召開新聞發布會稱：“參與希臘援助計劃的私人部門投資者應基于自愿的原則，"維也納倡議"是一種良好的基礎。”所謂“維也納倡議”的核心內容是，債券持有人基于自愿原則延期所持債券。

德國此前堅稱，需采取更加強硬的措施，要求包括銀行、養老基金和保險公司等在內的債券持有人承擔援助希臘的成本，最好的方式是強制性延長希臘國債到期時間。但歐洲央行、歐盟委員會和法國不贊成德國的主張，認為除自愿延期債券外的其他計劃都是危險的，并將增強希臘債務違約可能性，從而導致歐元區陷入更加不穩定的狀況。

在2009年全球金融危機中，歐洲銀行業曾達成名為“維也納倡議”的“君子協定”，協議具體內容是，各大銀行維持在東歐地區的貸款業務，債券持有人自愿承諾在現有債券到期時進行延期。

不過，評級機構并不認可基于“維也納倡議”的延長希臘債券行為。評級機構惠譽18日表示，如果援助方正式啟動上述行動，惠譽將視其為不良債務交換，并將希臘主權信用評級調降至C，在債務延期完成后評級將進一步降至RD。惠譽RD級別表明，一國沒能在寬限期內按期償付部分而非所有重要債務，同時仍能償付其它級別債務。

意大利遭降級可能性增大

穆迪17日稱，該機構將意大利評級列入負面觀察名單的主要理由有三。首先，宏觀經濟結構性缺陷及未來歐洲央行可能進行的加息將令意大利經濟增長面臨巨大挑戰；第二，意大利政府的財政整頓計劃存在執行風險；第三，歐元區高負債成員國面臨的融資環境正在發生變化，融資成本高企。

穆迪表示，意大利經濟復蘇受到了生產力低下及勞動力市場僵化的拖累，這在過去十年中嚴重阻礙了該國經濟增長。金融危機后，意大利國內生產總值（GDP）恢復程度僅為危機中遭受損失的7%。穆迪稱，“在重新評估意大利主權信用評級時，將著重考察其在今后幾年的經濟增長前景，尤其是意大利能否突破阻礙經濟進一步復蘇的結構性瓶頸。”

截至2010年底，意大利債務總額達1.8萬億歐元，高達該國GDP的119%。

目前，標準普爾對意大利的主權信用評級為A＋，評級前景為負面；惠譽對意大利的評級為AA－，評級前景為“穩定”。

來源：中國證券報