國際資本虎視眈眈，金融穩定風險暗藏——記者昨日從一份央行會議紀要中獲悉，在某些情況下，控制資本流入或可納入監管層金融穩定管理的“一攬子”措施。

不過，紀要特別指出，對中國來說，在中期內仍有理由繼續擴大資本賬戶的開放。

控制資本流入：

金融穩定棋局或添子

今年10月，國際貨幣基金組織（IMF）在上海舉辦宏觀審慎政策會議。中國央行日前發布了該會議的一份紀要指出，在當前環境中，資本流動暴增暴減對金融穩定的影響可能更為劇烈，因此在某些情況下，控制資本流入的措施是管理金融穩定風險的政策工具組合的一部分。

一段時間以來，國際資本的大量涌入，給亞洲新興經濟體的金融穩定帶來挑戰。“在當前環境中，發達經濟體高度刺激性的貨幣政策很可能促使更多的資金涌入新興市場，而在發達經濟體狀況趨于正常化時，可能觸發更大規模的資本外流。”央行會議紀要顯示，與會者認為，在某些情況下，控制資本流入或成管理金融穩定風險政策工具組合的一部分。有關工具包括：貨幣和匯率政策、財政政策、宏觀審慎政策。在這類政策中，資本賬戶管理可以發揮一定作用。

中期內“有理由”

擴大資本賬戶開放

對于中國的資本賬戶制度，與會者注意到，事實上中國的制度要比法定制度寬松得多，而且從市場參與者的角度來看，各種限制措施并沒有產生很大影響。僅有的主要限制是針對在中國進行的證券投資和對中國企業的外幣貸款實行的限制，對外資企業的限制則要寬松得多。

但從中期角度講，像中國這樣的新興國家有理由擴大資本賬戶的開放，以便加強公司和住戶部門從事長期貿易和從金融全球化中受益的能力。一方面，資本賬戶限制措施對“好公司”，即那些可以通過增加融資來在國內進行利潤豐厚投資的公司造成負面影響，限制措施在行政管理上的復雜性會給其帶來沉重負擔，并可能導致腐敗和尋租行為。另一方面，隨著時間的推移，限制措施會由于規避行為而失去效力。鑒于此，中國可逐漸實行資本賬戶的充分可兌換。