北京時(shí)間周四凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)官網(wǎng)發(fā)布最新的經(jīng)濟(jì)展望調(diào)查報(bào)告（俗稱“褐皮書”），也為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀提供了額外的視角。

需要提醒投資者的是，褐皮書中的描述都是美聯(lián)儲(chǔ)/地方聯(lián)儲(chǔ)系統(tǒng)外的評(píng)論總結(jié)，并不是美聯(lián)儲(chǔ)官員的評(píng)論。10月報(bào)告反映的是今年10月7日及更早時(shí)間收集到的數(shù)據(jù)。整體來(lái)說(shuō)，描述中好消息和壞消息兼具，并沒(méi)有跳脫出市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)宏觀環(huán)境的認(rèn)知。

褐皮書要點(diǎn)摘錄

自從上一份報(bào)告后，全美經(jīng)濟(jì)取得了溫和的凈增長(zhǎng)，但不同地區(qū)和行業(yè)差別較大。（12個(gè)儲(chǔ)備區(qū)中）有4個(gè)區(qū)域報(bào)告經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持平，還有2個(gè)區(qū)域報(bào)告經(jīng)濟(jì)活動(dòng)下降，利率上升、通脹和供應(yīng)鏈中斷是主要原因。

零售消費(fèi)相對(duì)持平，也反映出消費(fèi)者可支配收入的下降。汽車經(jīng)銷商們提及受到汽車價(jià)格高企、庫(kù)存有限和利率上升影響，銷售持續(xù)低迷。同時(shí)受到休閑出行和商務(wù)活動(dòng)回暖推動(dòng)，與旅行相關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。大多數(shù)地區(qū)的制造業(yè)活動(dòng)也保持穩(wěn)定或擴(kuò)張，只有個(gè)別地區(qū)報(bào)告產(chǎn)出下降。

按揭利率提升和房?jī)r(jià)不斷上升也進(jìn)一步削弱了住宅的開工和銷售數(shù)量，但提振了公寓租賃的活動(dòng)和已經(jīng)處于高位的租金水平。

就業(yè)方面，大多數(shù)地區(qū)仍報(bào)告溫和增長(zhǎng)。其中有數(shù)個(gè)地區(qū)提到勞動(dòng)力需求的降溫，同時(shí)出于對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)憂加劇，一些企業(yè)不愿意增加用工數(shù)量，還有一些調(diào)查“零星地”提及凍結(jié)招聘。

而在通脹層面，盡管有數(shù)個(gè)地區(qū)報(bào)告增速出現(xiàn)一些放緩，但整體而言美國(guó)的價(jià)格增速仍然維持在高位。盡管大宗商品、燃料和貨運(yùn)成本有所下降，但各行業(yè)的上游產(chǎn)品價(jià)格均出現(xiàn)顯著上漲。在決定企業(yè)漲價(jià)能力的“定價(jià)權(quán)”方面，雖然部分報(bào)告稱過(guò)去6周的定價(jià)能力依然很強(qiáng)，但也有聲音表示隨著消費(fèi)者抗拒漲價(jià)，轉(zhuǎn)嫁成本開始變得困難。對(duì)于未來(lái)，普遍的預(yù)期是價(jià)格增速將更為溫和。