據中指研究院監測，2022年4月房地產企業融資總額為843.4億元，同比下降52.1%，環比下跌19.7%，未能延續3月的千億勢頭。

對于房企融資規模持續下滑的原因，中指研究院企業事業部研究副總監陳星表示，受風險偏好影響，資金主要流向信用好的國央企、頭部民企，中小房企難以被惠及。而部分房企存量風險仍未化解，到期債務尚未償還，難以啟動新一輪融資。

從4月房企融資結構來看，境內債仍處于主導地位。貝殼研究院數據顯示，4月房企境內債券融資530億元，同比減少32.7%；境外融資折合人民幣約87億元，同比減少41.2%。

“當前部分房企的海外評級跌至違約級別，另有一些房企為避免觸發違約條款，主動要求撤銷海外評級，有資格在境外資本市場融資的主體越來越少。”陳星稱。

今年以來，房企到期的海外債券很多選擇以交換要約形式進行展期。據中指院統計，已有17只債券為交換要約后重新發行。

“存量債券沒有及時償還，投資人資金無法回籠，疊加行業下行，投資人較為謹慎。多重因素影響下，海外融資渠道基本關閉，僅有若干優質企業尚能成功發行海外債。”一位房地產行業分析師表示。

與此同時，4月房地產行業新增并購融資額度，較上月有所減少。

“當前并購融資是政策邊際放松的主要形式，其中以銀行授予房企的并購融資額度為主。但并購額度距離資金實際到位仍有較長的距離，貸款企業未必能盡快獲得相應資金。”陳星告訴記者。

不過，4月房企境內外債券利率均呈下降趨勢。貝殼研究院數據顯示，4月房企境內債券融資平均票面利率為3.46%，較上月下降43個基點；境外債券融資平均票面利率6.87%，較上月下降118個基點。

據中指院統計，4月房企債券發行主體全部為央企、地方國企，民企的債券融資能力尚未得到明顯提升。

從典型房企債券發行來看，4月華潤融資額度最高，合計80億元，平均融資利率3.4%。信用債利率最高的為華發股份，利率為4.8%；最低為招商蛇口，為2.4%；海外債方面，遠洋集團發行的美元債利率最低，為3.8%。

“部分民企杠桿水平過高，財務安全度較差，資產質量及變現能力弱，導致融資渠道收窄，融資成本偏高。在市場下行周期，流動性緊張的民企很難依靠自身快速轉身、提升信用等級，因此這一趨勢仍將繼續存在。”上述分析師表示。

在發債規模下降的同時，房企償債規模依然龐大。

貝殼研究院數據顯示，2022年4月房企境內外債券到期規模約1013億元，較上月減少5.8%，到期債務凈額396億元，償債缺口回升到400億元規模。

5月4日，央行、銀保監會、證監會分別召開專題會議傳達學習貫徹中央政治局會議精神。央行指出“及時優化房地產信貸政策，保持房地產融資平穩有序”；證監會強調“積極支持房地產企業債券融資”；銀保監會強調“不盲目抽貸、斷貸、壓貸，保持房地產融資平穩有序，做好重點房地產企業風險處置項目并購的金融服務”。

貝殼研究院首席市場分析師許小樂認為，預計后期相關金融機構將出臺對于房企的支持性政策，房企整體融資環境將明顯改善。此外，銀行、AMC等機構對重點房企的風險項目并購等有望加快推進，利于房企風險出清。