已經在微博上被潘石屹預告多日的銀河SOHO終于亮響。為此，潘石屹夫婦不僅請來了設計者扎哈·哈迪德，還拉來了美國駐華大使駱家輝夫婦一同暖場。這一位于北京二環(huán)邊上的建筑由于外形過于奇特，曾被任志強（微博）調侃為“二奶”。

由于上半年SOHO中國合同銷售金額僅為60億元人民幣，在宣布由散售向持有轉型之后儲備資金成為了SOHO中國所面臨的普遍質疑。因此，作為8月份宣布轉型之前遺留的大型散售項目，潘石屹對于銀河SOHO項目對全年業(yè)績的影響似乎頗有期待。潘石屹此前曾表示，“下半年銀河SOHO的銷售收入一旦進入，銷售的量會非常大。”而據悉，這一近33萬平方米的項目自2010年6月開盤之后目前已接近售罄，共實現銷售額169億元。

不過就在銀河SOHO亮相當天，全球三大評級機構之一的標準普爾評級服務宣布，下調SOHO中國有限公司（0410.HK）至“BB+”的長期企業(yè)信用評級。展望負面，對SOHO中國授予“cnBBB”的大中華區(qū)體系評級。理由正是對SOHO中國激進轉型過程中執(zhí)行風險的擔心。

標準普爾信用分析師李國宜表示：“對SOHO中國的評級反映了其項目組合集中度較高且房地產銷售較為波動。我們還認為，在該公司激進地計劃將經營模式從建設出售轉為建設持有的過程中存在一定的執(zhí)行風險。”

標準普爾將SOHO中國的業(yè)務狀況認定為“一般”，財務風險為“較大”，下調評級的條件包括SOHO中國未來12個月的房地產銷售實質性低于100億元人民幣以及息稅及折舊攤銷前利潤率遠低于40%，以發(fā)債作為資金來源的擴張速度比預期更為激進，表現在負債對息稅及折舊攤銷前利潤比率未來兩年持續(xù)高于3.5倍。

而標準普爾闡述認定SOHO中國對其地產租賃項目制定激進業(yè)務的理由是：該公司的目標是到2015年將租賃性物業(yè)面積規(guī)模提高至約170萬平方米，相當于近10倍的增長。如果SOHO中國的項目執(zhí)行出現任何延遲，則其對租賃收入增長的預期都可能落空。這是因為SOHO中國目前同時開發(fā)的項目數量明顯多于此前。該公司未來三年大幅提高租賃收入的戰(zhàn)略將考驗其物業(yè)出租、房地產管理和營銷能力。