國家電監會近日發布的《電力監管年度報告(2011)》顯示，去年電源投資3712億元，同比下降6.48%，為近五年來首次出現負增長。其中，2011年全國火電投資僅1054億元，同比減少372億元，降幅高達26%。

不過，種種跡象表明，今年火電投資或出現好轉。環渤海動力煤最新指數顯示，發熱量5500大卡市場動力煤綜合平均價格報收702元/噸，創該指數2010年10月發布以來的新低。基于煤價下跌、電力行業進入景氣周期的判斷，有分析人士指出，因虧損而不愿開工建設的火電項目或因煤價下跌而加快建設進程，火電投資今年或反彈。

去年電源投資負增長

電監會發布的《報告》顯示，2011年全國電力投資7393億元，已連續兩年下降，但仍高于2008年的6302億元。其中，電網投資3682億元，為除2009年外最高，同比增長了6.79%。電源投資3712億元，同比下降了6.48%，為近五年來首次出現負增長。

尤其值得關注的是，2011年全國火電投資僅1054億元，同比減少372億元，降幅高達26%。自2005年以來，我國電源投資總額均保持在3000億元以上，但火電投資逐年下降，2011年火電投資總額不足2005年的一半。作為電力供應主力，火電投資持續下降，將對電力供應造成重大影響。

《報告》還顯示，2011年風電投資829億元，同比減少了208億元，意味著近年來持續快速增長的風電出現了減速勢頭。

分析人士指出，不同于風電投資超出市場需求，火電投資下降除了宏觀調控的原因，更重要的是，火電行業長期虧損，發電企業延緩了投資進度。

而電監會的《報告》也顯示，2011年五大發電集團合計負債率超85%，電力業務虧損151億，發電企業擴張的動能不足。

國家能源局電力司副司長郝衛平此前介紹，納入規劃的火電項目，有一半以上的前期工作已經超過了二十個月，但還不具備核準的條件，這在前幾年是沒有出現過的。

今年火電投資或反彈

如今形勢逆轉，今年以來煤價的跌幅超過10%，大幅低于電力行業盈虧平衡點。

“煤價還未到底，預計很快將跌到630元-650/噸。”中商流通生產力促進中心煤炭分析師李廷認為，即使未來經濟增速回升，煤價也很難向前五年那樣瘋漲。而且，目前來看，經濟形勢并沒有明顯好轉跡象，未來幾年中國經濟很可能呈現低速增長，煤價即使短期內會沖高，也很難維持750/噸以上的高位。

廣發證券分析師謝軍也認為，這次煤價下跌將改變目前“強煤弱電”的煤電競爭格局，火電的盈利能力將大幅向上修正。另外，5月開始的降息也將提升電力公司盈利。因此，火電本輪投資機會是一輪大的持續投資機會。

在行業盈利改善的同時，為了避免未來電源投資落后需求的問題出現，能源主管部門也將加大力度敦促已核準的火電項目盡快開工。郝衛平指出，相關職能部門將加強項目核準的服務工作，加快解決當前火電企業面臨的虧損、融資困難、前期工作難度大等一些問題。

而據中國證券報記者不完全統計，今年上半年發改委核準的火電項目共有19個。

目前我國發電環節的投資以五大發電集團和大型國有企業為主，民營資本相對較少。2011年我國發電環節集中度進一步提高，華能、大唐、華電、國電、中電投等中央直屬5大發電集團約占48.75%；其他7家中央發電企業約占12.60%；15家規模較大的地方國有發電企業總裝機約占10.05%。上述27家大型發電集團裝機占比達71.41%,同比提升了1.33個百分點。

電監會指出，今后將強化電力投資多元化格局，民間資本要進一步擴大。近日,電監會出臺了《加強電力監管支持民間資本投資電力的實施意見》,國家能源局也出臺了《關于鼓勵和引導民間資本進一步擴大能源領域投資的實施意見》，支持和引導民間資本進入電力領域。