京能熱電重大重組方案在停牌近兩個月之后終于出爐，宣布收購大股東京能國際持有的煤電業務經營性資產，標的資產預估值為93.46億元。此舉表明京能集團煤電業務啟動整體上市。

然而，由于煤炭市場整體不景氣，加上北京“煤改氣”的逐漸推行，業內人士認為京能熱電宣布重組時機可能不太合適。該重組方案一經公布，京能熱電開盤后即領跌。

自3月15日起停牌的京能熱電重大重組方案于5月11日發布。經初步預估，此次交易擬購買資產的預估總值約為93.46億元，凈資產賬面值凈額為43.04億元，預估增值率為117.15%。

為此，京能熱電發行股份購買資產，以7.92元/股的發行價格，發行股份數量約為11.8億股。同時，公司還擬向不超過10名符合條件的特定對象非公開發行股份，募集資金總額不超過25億元。

按照京能熱電和標的公司2011年財務數據計算，交易完成后，京能熱電的營業收入及歸屬于母公司所有者凈利潤較2011年將分別增長約276%和347%。

中國煤電資源網運營總監趙玉偉對《第一財經日報》記者表示：“現在企業的煤電業務優質資產重組是一大趨勢，因為目前火電企業只有煤、電業務結合的，成績單表現還算不錯。”同時，伴隨此次重組，京能熱電與京能國際之間的同業競爭問題基本得以解決，京能集團的煤電業務整體上市也宣告啟動。

京能集團清潔能源業務以京能清潔能源為平臺，已于去年底募集資金近20億港元，實現H股上市。而在重組之前，京能集團旗下的煤電資產卻分散在京能集團、京能國際和京能熱電等三個平臺之中。此番重組后，京能國際的燃煤發電業務將以京能熱電為依托進入上市公司。

不過，在宣布重組方案后，5月11日復牌的京能熱電低開后股價快速跳水領跌大盤，最低報價7.79元，最終收盤7.96元，下跌8.08%。

對此，趙玉偉表示，一方面，因為今年煤電市場比較疲軟，京能熱電宣布資產重組的時機不太對；另一方面，這與京能集團的整體產業結構有關系。

“現在由于生產經營成本居高不下，加上資本流動性不足，整體經濟不景氣，火電裝機容量下降，下游用煤產業增速放緩導致煤炭市場萎靡不振。另外，京能集團在北京的熱電廠已經逐漸實行‘煤改氣’，以后主要利用天然氣發電和供暖，因此重組之后的產業結構對京能熱電來說還沒有特別明朗的前景。”趙玉偉對本報記者表示。

北京市今年為治理PM2.5，一項措施是將發電和供熱方式從燒煤改為燒天然氣。京能集團總經理郭明星今年2月底接受媒體公開采訪時曾表示，2014年北京將全部取消燃煤用鍋爐，其中包括燃煤發電和燃煤供熱，取而代之的是在北京市東南、西南、東北和西北建設的四大燃氣熱電中心。這四大中心全部建成后，現有三個燃煤熱電廠將全部關停。