6月以來，反映銀行之間借貸成本的“銀行間隔夜拆借利率”逐漸攀高，并在20日創出歷史新高，人們心目中最“不差錢”的銀行竟然也到了“缺錢”的地步。而中國政府并未“頭痛醫頭、腳痛醫腳”地向市場注入流動性，顯示出糾正經濟結構性問題的決心。

    本月隔夜拆借利率漲勢迅猛，從月初的4.5%一路升至20日的13.44%，并在盤中一度達到30%。面對“錢荒”，不少商業銀行投入了“搶錢大戰”。為爭奪客戶存款，一些銀行使出了送大米、送油、送手機等種種招數。

    多家機構表示，本月的“錢荒”是多重因素共同作用的結果。瑞銀指出，造成銀行流動性緊張的因素包括5月外匯流入顯著減少、銀行低估節日和反季節性的流動性需求，以及市場對央行的政策意圖可能存在誤解。

    本月初銀行信貸快速擴張、二季度末銀行要滿足“存貸比”等監管要求、部分理財產品到期需要銀行資金兌付等因素也是造成“錢荒”的重要原因。

    與“錢荒”形成強烈反差的是，中國已經突破百萬億元的貨幣存量。截至5月末，中國廣義貨幣余額達到104.21萬億元，同比增長15.8%，顯著高于年初制定的13%的目標，可以說市場上整體并不缺乏流動性。

    專家認為，眼下的“錢荒”，實際是一場資金錯配導致的結構性資金緊張，不是沒有錢，而是錢沒有出現在正確的地方。

    國家開發銀行研究院副院長曹紅輝認為，這主要是因為資金過多地在金融市場間“空轉”，通過影子銀行流入地方政府融資平臺和民營企業，特別是房產市場，而產業部門的融資渠道長期受到遏制。

    然而，面對商業銀行的困局，央行于18日和20日分別發行三個月期央票20億元，并沒有采取大規模逆回購、降低存款準備金率等措施直接向市場大量注入流動性，表明其無意出手促進資金寬松。

    19日召開的國務院常務會議指出，要優化金融資源配置，用好增量、盤活存量，更有力地支持經濟轉型升級，更好地服務實體經濟發展，更有針對性地促進擴大內需，更扎實地做好金融風險防范。

    中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇說，“錢荒”問題主要源于商業銀行的資本結構不合理，銀行為追求更多利潤，把大量資金投入到收益更高的領域。目前中國經濟最大的問題就是流彈太多，大量貨幣沒有擊中靶心，而是流向存在泡沫、產能過剩的領域。

    “中國政府的態度已經表明，在未來的發展中寧可犧牲速度，也要把經濟結構調整好，以促進經濟的長遠發展。”郭田勇說，商業銀行也應進行結構調整，把手中的資金用好，讓投向更合理，從而更好地為實體經濟發展服務。

    中國社科院金融研究所研究員易憲容也認為，央行“冷對”“錢荒”在很大程度上反映了管理層治理各項金融違規的堅決態度，包括整治違規貸款和理財產品發行等。最終目的是要讓商業銀行信貸回到支持經濟增長的方向上來。

    多位專家表示，面對“錢荒”現象，央行可能會繼續靜觀其變，通過市場方式來應對。下個月流動性偏緊的情況就會逐漸平息。

    郭田勇說，中國未來的貨幣政策仍需保持穩健，不可簡單地緊縮或放松，但對穩健的堅守必須與結構調整、產業升級等改革緊密結合起來，從而實現最佳的政策效果