10月熱卷板市場震蕩不斷，整體市價持續下移，但降幅十分有限。一方面商家長期處于虧損狀態，價格接近其支撐底線；另一方面在下游采購增加有限，而鋼材金融屬性炒作低迷，商家心態謹慎等多方消極作用，加之10月中期央行突然性的加息，也再度給市場利空，再度加深了10月熱卷板市場價格下探的程度。現階段市場利好消息對市場作用依舊不佳，下游采購的零星以及市場庫存的高壓等利空繼續存在，對于11月份的市場還是有一定牽制性，但是如果到中期后，各方壓力緩解，而電子盤上行支撐明顯，政策作用積極，熱卷板市場價格還是會出現上行態勢，市場很可能在經歷了兩個多月的低迷后出現新一輪的上漲行情。

 

一．行情回顧

10月熱卷板市場價格震蕩下行，市場整體氛圍處于低沉中。十一長假過后熱卷板市場雖然出現百元以上價格反彈，市場的需求也因節后的生產略有轉好，但市場庫存的增加速度遠高于需求的增量，所以市場在經歷一周左右上漲后，價格迅速回調，價格落回節前的水平。中期以后熱卷板市場再度面臨需求有限，庫存暴增，電子盤、期貨等金融屬性不斷弱勢整理的現實狀態，商家不得不降價出貨，雖然在價格下行的過程中，市場的采購有量維持，但均不能緩解商家的壓力。尤其是19日加息政策的推出，雖然實質上對商家增壓有限，但對后期繼續加息的擔憂也導致商家選擇降價出貨。到月底前后熱卷板庫存壓力環比增加有限，但11月鋼廠定價政策的確定，商家再度為籌措資金降價出貨，因此到月底時候市場價格依舊處于弱勢盤整。雖然10月市場價格均處于向下過程，但到10月月底時候市場商家心態逐漸平和，價格也基本跌至成本線附近，市價再降空間有限，而且市場中出現逐漸建倉收貨商家，價格有所企穩。熱卷詳細的價格漲跌對照表見表一

表一： 國內主要熱卷板市場月度價格對照表

單位：元/噸

二．鋼廠的支撐作用或將明顯

雖然在10月市場熱卷操作中商家多是以虧損收場，但到11月份市場或許會在鋼廠成本和減產等作用下價格出現走好態勢。一方面是由于11月熱卷板主要鋼廠的訂貨價格基本維持10月高價，并未回調，同時也沒有相關的優惠、補貼政策出臺，直接的逼迫商家承受價格高壓，導致鋼廠從側面上對后期市場價格起到支撐作用；另一方面，鋼廠自11月以后將會陸續安排大的檢修計劃，勢必會影響到后期市場供貨量，給市場減輕高庫存的壓力。從現在產能的控制來看，不僅來自于鋼廠自身的努力，也有國家對于此方面的進一步約束，詳細的內容將在國家政策中提及。部分鋼廠調價匯總祥見表二。

表二：熱卷板主要鋼廠11月價格對比表

單位：元/噸

三.終端需求的穩步釋放

雖然“金九銀十”都是對市場的歷年來的描述，但實際上今年走勢卻非常的不佳，不是由于下游采購量的減少，而是由于9、10月市場利空作用過于明顯，導致下游采購的支撐多處于弱勢低位。從物流與采購聯合會公布的中國制造業采購經理上，我們可以清晰的看到，10月份制造業采購指數從原來的53.8%，上漲為54.7%，環比有0.9個百分點的增加，反映出市場還是處于活躍中，只是利空因素遠遠壓過此利好的作用。雖然那10月終端的需求對于市場的支撐力度有限，但進入11月份，我們還是對于下游的采購還是要樂觀的看待的。首先按照以往的慣性來看（除金融危機、自然災害等外在因素外），11月份的采購指數還將繼續增加，而且在后期對價格上行的利好作用將逐漸顯現，所以熱卷板終端需求的釋放有望繼續增加。

 

四.政策：節能減排的繼續實行

9月、10月節能減排是鋼材市場的熱點話題，雖然現階段也常被提及，但其利好效應基本都已被前期炒作結束，剩下的只是一個市場關注點，而非影響市場的關鍵點位，而且節能減排具體到熱卷板來說其作用也有限，多是針對于其他品種。雖然如此但是從數據上我們還是要看到積極地一面，熱卷板的產量是出于減少中，尤其是河北、遼寧、江蘇等主要熱卷產地，而且政策的執行在后期也會持續下去的，作為市場利好的因素繼續存在。

在國家政策上，雖然有節能減排的存在，但銀行加息因素也不容忽視，尤其是10月突然加息的出臺，很可能預示著后期加息步伐的繼續進行，所以說政策方面的因素依然是左右鋼材市場動向的一個關鍵性因素。在現在的市場預期來看，11月份利好政策可能要多于利空的作用，尤其是加息的擔憂很可能要有所推遲。

五. 熱卷板新增資源量縮水明顯

從國家統計局公布的9月產量和進出口數據可以看出，9月份我國熱卷板新增資源量出現了很大的降幅，對于現在高居不下的市場庫存是一個利好。從數據上我們還可以看到，熱卷板9產量為1144.5，環比上月減少  ，且其占粗鋼的比重也從原來的25.67%減少到23.87%，說明其產量減少的比較客觀。進出口方面，熱卷板的進口量變化不大，繼續保持在17萬噸左右，當月16.94萬噸的進口量環比上月僅有0.07萬噸的增加，但出口量環比有所增加，當月增加到33.38萬噸，環比增幅為12.2%，導致當月的凈出口終于再跌后出現小幅回升，有限的減少了9月熱卷板新增資源量，對于后期的消減市場庫存的供應是極大地利好因素。當月熱卷板新增資源量為1128.06萬噸，環比上月減少184.66萬噸。

 

 

六、熱卷板市場庫存將緩慢回落

從10月份市場的庫存數據可以看到，各地的庫存量都是處于不斷增加的態勢，尤其是華南部分市場，庫存量的增加非常明顯，但到10月后期庫存雖然再增加，但增速明顯放緩，而且上海、天津等主流市場在月末還出現小幅下降，對于長期庫存高壓的市場來說是一個好消息。從近期市場反饋回來的消息，下游采購和商家備貨數量相當，由此可以分析出，一是市場的需求存在，并且有所保持，二是商家對于后期看好，能夠有效的催生市場價格上行。因此從現在的市場走勢來看，后期市場庫存上漲可能性有限，多是減少的態勢，有效緩解商家壓力。

 

六．國際熱卷板市價作用不明顯

現在國際市場復蘇有限，市價也出于緩慢下移階段，對國內市場的刺激或是拉動十分有限，而且中國熱卷板取消了部分進口關稅，對國內熱卷板的出口造成一定的壓力，必然導致國內市場出口再降數量。從往年次季度按國家市場的價格走勢來看，進入11月份市場多是平穩運行的，但近期來看，國際市場的走勢不佳，呈現震蕩局面，預計國際市場的轉好將會是出現在11月中旬左右，可能會利好于國內市價。雖然現在亞洲的制造業緩慢恢復，對鋼市是個利好消息，但由于我國熱卷板出口和進口的量較少，因此在對國內價格推動上作用有限，只能說是后期國際市價間接影響國內價格轉好。

 

七．行情預測

10月熱卷板市場逐漸下行探底，但現在商家對于底部價格各有判斷，所以難說現在市價探底結束，而對于11月能否有進一步的低價還需多關注各方因素的作用。現在市場作用因素來看，庫存高壓在后期可能逐步緩解，而電子盤經過了一個月的整體，近期很可能穩中走強，而且市場商家長期虧損，價格支撐的力度將加強，后期一旦利空因素逐漸消化，市場很可能因為商家盼漲情緒左右而出現上行行情，但此過程預計將在11月中后期，主要是由于前期利空作用明顯，需要一個市場盤整消化的過程。因此簡單的說，11月前期為市場減壓過程，此階段電子盤的走勢居于主導地位，庫存消化為輔，市價多震蕩走勢，難出現大的漲跌幅度，而后期則是在商家心理以及市場的炒作中價格出現穩步爬升。（劉英健 中國聯合鋼鐵網）