行情回顧

上周五Rb1405合約震蕩收漲，報收3412，漲幅0.41%，最低價3395，最高價3417，減73530手;I1405合約繼續反彈，報收861，漲幅0.94%，最低價854，最高價865，增倉1974手。

基本面解讀

(1)2014年1月份，全國居民消費價格總水平同比上漲2.5%。其中，城市上漲2.6%，農村上漲2.2%;食品價格上漲3.7%，非食品價格上漲1.9%;消費品價格上漲2.0%，服務價格上漲3.7%。

(2)1月末，廣義貨幣(M2)余額112.35萬億元，同比增長13.2%，分別比去年末和去年同期低0.2個和2.7個百分點;狹義貨幣(M1)余額31.49萬億元，同比增長1.2%，分別比去年末和去年同期低8.2個和14.1個百分點;流通中貨幣(M0)余額7.65萬億元，同比增長22.5%。當月凈投放現金1.79萬億元。

(3)今日，大秦鐵路、鐵龍物流、廣深鐵路三公司齊發公告稱，中國鐵路總公司決定自2014年2月15日起，對實行統一運價的營業線貨物運價進行調整，貨物平均運價水平每噸公里提高1.5分。這意味著，運價從之前的平均每噸公里13.01分提高到14.51分，漲幅約為11.53%。

(4)現貨方面，螺紋鋼現貨市場穩中走弱，全國25個主要市場HRB400 20MM螺紋鋼平均價格3380元/噸，與前一日價格相比-6;

(5)原材料方面，走勢分化。青島港61.5%pb粉礦價格為825-835元/濕噸，與前一日相比漲5元/噸;普氏指數123.5美元/噸，與前一日相比漲0.5美元/噸;唐山二級冶金焦1270-1300元/噸，與前一日相比跌20元/噸。

策略分析

上周五rb1405合約震蕩收漲，突破3400一線，若該線站穩，短線有望繼續走高，但鋼材市場仍存需求未釋放及成本下移等不利因素，企穩拉漲條件尚不充分，鋼價下行壓力依然較大，關注3440-3450一線壓力及現貨市場表現。操作建議：空單依托3440-3450一線謹慎持有。

上周五i1405合約繼續反彈，表現較為強勢，逼近865一線，但港口庫存逼近億噸大關，而鋼廠產能釋放不足，階段性供需矛盾依然突出，礦價仍不容樂觀，暫維持偏空思路，關注860-865區間壓力有效性。操作建議：空單依托860-865區間謹慎持有。