5月份行情回顧:5月份的期鋼市場(chǎng)延續(xù)了前期弱勢(shì)的格局,低位下探、屢創(chuàng)新低;鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)在低價(jià)位基礎(chǔ)上繼續(xù)單邊大幅下跌,不斷刷新低點(diǎn)。

    需求分析:房屋銷售整體回升的態(tài)勢(shì)不變,開發(fā)商資金流總體情況尚可,房地產(chǎn)開發(fā)投資力度或延續(xù)回升的態(tài)勢(shì);鐵路等基建業(yè)投資依然為固定資產(chǎn)投資回升的主力,后期也將繼續(xù)保持較快增速。總體而言,鋼材下游需求延續(xù)了前期平穩(wěn)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)。

    供給分析:4月份全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量218.83萬噸,月環(huán)比增長(zhǎng)2.32%,達(dá)到歷史次高水平,日產(chǎn)量環(huán)比小幅增長(zhǎng)源于4月份天數(shù)環(huán)比3月份少1天,但整體來看,國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量仍高。預(yù)估5月上、中旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量分別為219.30萬噸和218.54萬噸,前者再次刷新中鋼協(xié)有統(tǒng)計(jì)記錄以來的新高。可見近期鋼價(jià)的持續(xù)下跌依然沒有影響鋼廠的生產(chǎn)熱情。鋼廠的供給壓力非常之大,除了自身產(chǎn)量之外,還有來自庫存的壓力。

    原材料價(jià)格分析:5月份上游原材料價(jià)格加速補(bǔ)跌,鋼材的生產(chǎn)成本也隨之下移,在鋼價(jià)尚未止跌企穩(wěn)的情況下,6月原材料價(jià)格或仍將維持弱勢(shì)格局,其中進(jìn)口鐵礦石價(jià)格建議關(guān)注主流礦在100美元/噸、80美元/噸等重要支撐位的表現(xiàn)。

    結(jié)論:房地產(chǎn)開發(fā)投資力度或延續(xù)回升的態(tài)勢(shì)、鐵路等基建業(yè)投資也將繼續(xù)保持較快增速,鋼材下游實(shí)際需求延續(xù)了前期平穩(wěn)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì),但鋼材社會(huì)庫存的蓄水池功能(即融資需求)已大幅下降,使得鋼材的總需求(實(shí)際需求和融資需求)明顯少于以往;而粗鋼產(chǎn)量處于絕對(duì)高位,鋼廠供給壓力巨大,鋼材市場(chǎng)的供需矛盾依然嚴(yán)峻。我們認(rèn)為,經(jīng)過了持續(xù)的下跌之后,鋼材價(jià)格已處于年內(nèi)偏低水平,后期不排除短暫止跌、小幅反彈的可能,然在基本面偏弱總體格局沒有改變、原材料加速補(bǔ)跌成本進(jìn)一步下移的形勢(shì)下,鋼價(jià)若有反彈空間也比較有限,還將維持弱勢(shì)下行的趨勢(shì)。期鋼主力合約rb1310或仍將延續(xù)弱勢(shì)行情,反彈應(yīng)關(guān)注3500-3550區(qū)間的壓力。應(yīng)對(duì)策略上,建議rb1310偏空操作,前期空單續(xù)持