一、市場最新動態

1、3月25日，從江西省煤田地質局獲悉，該局近3年來在萍鄉、新余、上饒、吉安等地陸續發現的遠景煤炭儲量超過6億噸，其中有3億噸為優質焦煤，實現地質找礦的重大突破。這對煤炭資源匱乏、煤炭供需緊張的江西省意義重大。

2、據報道，中鋼協3月27日發布的最新統計數據顯示，3月中旬鋼協會員企業粗鋼日均產量166.76萬噸，環比(較上月)降0.47%；預估全國日均產量206.37萬噸，環比降1.00%。與此同時，3月中旬末中鋼協會員企業鋼材(3838,-22.00,-0.57%)庫存為1451.4萬噸，高于去年7月份的1418萬噸，再次創下歷史新高。

3、北京樓市國五條調控細則出臺，規定自3月31日起禁止京籍單身人士購買二套房；嚴格按個人轉讓住房所得的20%征收個人所得稅，出售五年以上唯一住房免征個稅；進一步提高二套房貸首付款比例，新舊政策以存量房買賣合同網簽時間為準。同時上海市國五條細則出臺，其中規定明確2013年度本市新建商品住房價格控制目標；堅決抑制投資投機性購房，征收房屋轉讓20%個稅；增加普通商品住房用地供應；深化完善“四位一體”住房保障體系等相關規定。

二、期貨市場

本月22日焦煤期貨正式在大商所掛牌上市，主力合約JM1309掛牌價定為1340元/噸。周五開盤焦煤期價即大幅低開，開盤價僅為1280元/噸，跌幅4.5%，在低位震蕩了一天后報收1267元/噸，較掛牌價下跌5.4%。在三月的6個交易日結束后，JM1309報收1240元/噸，總體下跌100元/噸，跌幅為7.4%，成交非常活躍，日均成交約80萬手，持倉也迅速達到10萬手左右。

本月焦炭期價巨幅回落，主力合約1309價格月末報收1581元/噸，較上月末收盤下跌286元/噸，月跌幅高達15.32%，成交較上月繼續大幅增長達2419.6萬手，持倉也有明顯增加。

三、現貨市場最新動態

本月國內焦炭市場延續下跌態勢，目前華北焦炭市場自3月下旬至今已累積下跌220-240元，近期的連番降價已使焦化企業整體經營處境雪上加霜，虧損面繼續擴大。另據悉，近期國內部分大礦下調煉焦煤出廠價格，幅度為50-120元/噸，這雖在一定程度上緩解了焦化企業煉焦成本，但在鋼材市場震蕩盤整運行的情況下，煉焦煤價格下調勢必成為鋼廠繼續打壓焦炭價格的理由，短期內焦炭市場場仍然難言樂觀。本周華北地區焦炭市場繼續補跌，焦化企業走貨困難。現河北地區市場二級冶金焦價格下調至1360-1450元/噸；山西地區市場二級冶金焦出廠價下行至1200-1300元/噸。預計近期華北地區焦炭市場仍有下行空間；但該地焦化企業已再度限產，后期焦炭價格下跌速度或將放緩。中南地區焦炭市場穩中緩慢下行，大部分焦化企業表示下游采購心態不高，出貨氣氛欠佳。現河南地區二級冶金焦價格為1450-1500元/噸。下游企業需求力度持續低位，預計近期中南地區焦炭市場仍有下行空間，但該地焦化企業也紛紛限產，短線看焦炭價格波動幅度較小。西北地區焦炭市場整體走勢弱勢盤整，下游企業需求不佳，焦化企業走貨緩慢。現內蒙、寧夏地區二級冶金焦價格下調至1100-1300元/噸。預計近期西北地區焦炭市場穩中小幅震蕩態勢不變。

本月國內煉焦煤市場整體運行偏弱，弱勢下行，成交情況不佳。月初受兩會影響，大部分大礦調價政策延后，目前山西市場出貨較為清淡，由于下游市場施壓，價格方面下降浮動較大，部分大礦停閉安檢。華東地區繼續下行，煤企銷售不暢，庫存持續上升，導致價格下跌；華北地區穩中下跌，下游焦化廠需求下降，鋼廠對煉焦煤價格打壓力度增強；東北地區主流平穩，煤礦報價堅挺，但部分鋼廠下調采購價；西南地區弱勢下行，受下游影響，多地價格出現下跌。造成當前煤焦價格出現回落的直接原因，就是鋼廠在鋼材價格下行明顯，后市行情又不明朗的情況下，對于原料采購普遍比較謹慎，紛紛限采限購，打壓上游產品價格，煤焦企業挺價難度很大。而出現這種局面的深層次原因還是國家近期加大房地產力度，經濟回暖速度不高，市場對于鋼材剛性需求有限，市場觀望氣氛大增，年前高位的鋼材社會庫存壓力開始倒逼上游市場，導致市場弱市行情特征明顯。后期下游市場形勢仍不明顯，需求難有改善，焦煤市場面臨的壓力并沒有因為煤價的下行而出現明顯好轉，受焦炭價格持續下行影響，煤企出貨不暢，部分洗煤廠已停止作業，且下游鋼廠對焦煤價格打壓力度不減，預計短期內仍有下行風險。

四、后市觀點

本月產業鏈受多重利空因素影響，價格大幅回落，其中最重要的莫過于房地產細則出臺，以及下游剛需需求未能及時啟動，導致庫存高企，目前市場仍處弱勢行情中。

從后市來看，下游需求是否改善依然是行情發展的重要因素。產業鏈終端鋼材需求的復蘇，將使得鋼材去庫存化在未來一段時間展開，從目前最新情況來看，鋼材庫存已經顯露高位回調狀態，但是由于時間因素，去庫存化速度較為緩慢，導致鋼價疲軟。盡管目前貿易商已逐步開始積極接貨。但在整個三月煤焦供應有所復蘇的情況下，導致后期即使鋼材去庫存持續進行依然難改供應短期過剩格局，這使得作為原材料的焦煤及焦炭進一步被壓低價格，目前現貨價格已經基本回落至去年的低位，因此期價繼續下跌也較為有限，后市伴隨著需求復蘇，焦煤焦炭期貨價格將啟動反彈行情。