宏觀方面

上周末公布的宏觀數據顯示，我國經濟下滑的形勢得到了一定程度的遏制，1-10月房地產投資同比增長15.4%，與前九個月持平，10月份房屋新開工面積也有所回升，同時，臨近年底地方政府正在加緊推地，土地市場供應相對充足，5家房企斥資110億元圈地，部分地塊溢價率達到44%，房地產市場有進一步轉暖的跡象。

另外，鐵道部暫定明年全國鐵路基建投資計劃為5300億元，高于今年5160億元的規模，未來鐵路基建的加速建設或將拉動對螺紋的需求。

原材料價格

本周進口鐵礦石價格繼續保持震蕩的走勢，相對于下游較低迷的需求來說，進口礦價表現較為堅挺。

由于近期螺紋鋼期貨價格一直處于盤整的狀態，且本周波幅再次收窄，市場目前在此價位分歧較大，受此影響，進口鐵礦石價格也整體保持盤整的狀態。但鑒于目前鋼鐵行業的情況并不明朗，鋼廠采購補庫的需求并不是非常強烈，盡管北方一些鋼廠受天氣變冷的影響開始小幅囤貨，但其采購的力度并不大。另外，本周唐山地區鋼坯價格也保持小幅震蕩的走勢，一定程度上壓制了進口礦價上行的動力。

原材料供給

供給上，雖然因為經濟形勢不振，鋼鐵行業整體遭遇寒冬，并連累鐵礦石市場萎靡，但必和必拓仍按計劃進行其鐵礦石項目，近期其預計鐵礦石年產量到2014/15財年將逐步增加到2.2億噸。這主要是因為必和必拓認為，當年產量超過2.2億噸時，其有能力通過多種渠道突破瓶頸，降低運營成本。即便如此，由于進口礦價的相對偏低，導致國內礦山處于虧損的狀態，目前國內礦山的開工率僅為63.6%，進口鐵礦石替代了一部分鋼廠對國產礦的需求，因此整體來看，鐵礦石市場的供給保持平穩狀態。

原材料需求

需求上，據統計局公布的數據顯示，我國10月粗鋼產量為5909.6萬噸，日均產量為190.63萬噸，較9月份減少2.52萬噸，粗鋼產量較9月份有一定程度的回落，一方面減弱了鋼材市場的供給壓力，另一方面也減弱了對進口鐵礦石的需求。同時，鋼廠備貨補庫的需求并不是十分迫切，且力度也不大，因此導致本周市場需求狀況不佳。貿易商報價也保持平穩，但詢盤較少，市場整體較為冷清。供需基本達到了一種弱平衡的狀態。

本周原料價格變動情況

本周螺紋期貨價格整體保持震蕩走勢，截止16日RB指數結算價較上周上漲1點，北京和上海三級螺紋均較上周下跌30元/噸。

截止到15日，普氏指數為124.25美元/噸，較上周上漲0.5美元/噸；TSI指數為122.8美元/噸，較上周上漲0.7美元/噸；新交所掉期平均價本周與上周持平，仍為107.92美元/元，但成交量小幅縮減；國內鋼坯價格小幅下跌，較上周下跌80元/噸（截止16日上午）；焦煤價格本周穩中有

漲，平頂山十級精煤上漲20元/噸，其他地區價格未變；焦炭價格上漲75元/噸；唐山廢鋼價格下降50元/噸，至2450元/噸。鋼廠成本估算

按照鋼鐵行業一般計算比例計算的螺紋含稅成本為3496.96元/噸，按此公式原材料滯后一個月的螺紋含稅成本為3419.39元/噸。（計算方法為：1.6*鐵礦石價格+0.45*焦炭價格+軋制費用+其他費用）

大中型鋼廠的螺紋含費含稅成本為3534元/噸；而小型民營鋼廠的螺紋含費含稅成本為3505.7元/噸。（計算方法為：分別按照大中型鋼廠和小型鋼廠平均礦石配比和焦炭配比計算，三項費用率采用行業平均費用率估算）。

另外，券商也對螺紋成本進行了估算，其估算的結果是含稅價格為3581.37元/噸。

結論

綜合來看，本周進口鐵礦石與螺紋鋼期貨價格一樣，繼續保持窄幅震蕩的狀態。雖然市場成交量不佳，但是貿易商并不愿下調報價，導致進口礦價表現偏強。近期我國宏觀經濟和行業基本面均出現了一定的改觀，市場信心有一定的恢復，房地產市場有所企穩，且鐵路建設正加速進行，對進口礦價構成了一定的支撐；但進入消費淡季后，市場需求釋放緩慢，也壓制了礦價上行的動力。因此，進口鐵礦石價格在缺乏方向性指引的情況下，下周或將繼續保持弱平衡狀態。