要點(diǎn)：

匯豐中國(guó)9月PMI初值為47.8：匯豐銀行20日公布數(shù)據(jù)顯示，9月份，匯豐中國(guó)PMI初值微幅回升至47.8，較8月份終值所創(chuàng)下的41個(gè)月新低的47.6高出0.2個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)，該指數(shù)仍是連續(xù)11個(gè)月處于榮枯分水嶺下方。

收拋儲(chǔ)進(jìn)展：上周拋儲(chǔ)棉價(jià)格沖高回落，成交比例小幅增大；棉花收儲(chǔ)，成交逐步放大，截止21日2011年度棉花臨時(shí)收儲(chǔ)累計(jì)成交61790噸，新疆累計(jì)成交49070噸，內(nèi)地累計(jì)成交12720噸。

倉(cāng)單日?qǐng)?bào)：9月21日，鄭商所棉花期貨總倉(cāng)單數(shù)量繼續(xù)減少，其中倉(cāng)單數(shù)量為1121張，較前周減少85張，,有效預(yù)報(bào)數(shù)量為13張，與上周持平。目前倉(cāng)單減少速度減緩。

主力持倉(cāng)：上周雖然行情上行，但鄭商所棉花期貨主力持倉(cāng)多頭繼續(xù)減少，凈空

單出現(xiàn)增加趨勢(shì)。每周數(shù)字：：據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）周度出口報(bào)告，9.7-9.13一周美國(guó)凈簽約出口12/13年度陸地棉44702噸（此前一周為72008噸），裝運(yùn)40665噸；根據(jù)CFTC

持倉(cāng)報(bào)告顯示，上周ICE棉花期貨凈多單大幅減少。

操作策略：從國(guó)際市場(chǎng)來(lái)看，CFTC期貨非商業(yè)持倉(cāng)凈多大幅減少，美棉上周五大幅收跌；國(guó)內(nèi)方面，新年度收儲(chǔ)成交量連續(xù)放大對(duì)市場(chǎng)形成一定提振，拋儲(chǔ)棉價(jià)格小幅下降，成交比例仍不理想又對(duì)市場(chǎng)信心形成壓力，主力持倉(cāng)凈空格局穩(wěn)定，鄭棉短期內(nèi)窄幅震蕩格局不改，預(yù)計(jì)本周鄭棉為先抑后揚(yáng)走勢(shì)，主力1301合約前期壓力位19600元/噸已變成支撐位，建議繼續(xù)保持逢低買(mǎi)入策略，19600附近試多，破19500止損。