報告摘要

行情述評：上周連焦多空爭奪激烈，周一收出十字星K線，周二大幅反彈，自周三開始在1480一線壓制下逐步回落，周五一度探至1414低點，隨后小幅企穩，收于1433。成交量繼續維持高位，日均成交量在90萬手以上，主力持倉維持在10萬手以上規模，高比例的成交持倉比顯示資金炒作熱情仍較高，且日內波動幅度較大。同期螺紋鋼亦先揚后抑，周四呈劇烈下挫態勢，周五維持弱勢格局，后市仍以下行為主。前十大主力持倉多空均有所增長，與前周相比凈持倉為空單減少3137至6790手，近期持倉變動較迅速，多空主力轉化較快，整體看空頭勢力占據主動。

現貨走勢：國內各地焦炭現貨市場維持低迷，進入九月后鋼廠仍壓價嚴重，各地報價維持下調態勢，預計月底價格將有所企穩。各地報價仍以下調為主，鋼廠采購價仍有部分下調，同時出口方面在高關稅仍未取消或降低前預計不會有好轉，港口庫存居于高位。

成本因素：國內煉焦煤市場維持弱勢格局，各品種焦煤價格維持下跌，各地價格均以跌為主，不過隨著限產增強價格或止跌。國際方面四季度長協價下調55美元/噸至170美元/噸，同時澳煤現貨價下挫較大跌至147美元/噸，未來蒙古出口焦煤的增長也將導致國內焦煤價格處于弱勢。

下游鋼鐵：鋼鐵市場方面，國際鐵礦石價格維持平穩，而國內進口價以及煉鋼生鐵價格再次回升，且鋼材價格集體攀升，不過期價周四開始出現下挫說明上漲信心不足。近期宏觀政策對鋼材需求有一定支撐，但善難以根本性解決產能過剩格局。

后市展望：上周連焦整體先揚后抑，價格重心有所回落，多空勢力爭奪顯著。在宏觀刺激政策利好作用下，煤焦鋼產業鏈價格下跌態勢得到一定企穩，不過后市走出低位還需控制產量與創造需求兩方面的進一步加強。上周日央行決定新增10萬億日圓量化寬松，顯示出美聯儲推出QE3后，周邊國家放松銀根的沖動較強。在宏觀利好炒作熱情退溫后空頭勢力重新回歸，后市連焦將維持弱勢格局，建議投資者維持空頭思維，1480以上入場空單可繼續持有，盤中價格波動劇烈，可日內順勢交易以降低成本。