內(nèi)外交困，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險猶存

IPO虎視眈眈，影響多頭信心

自6月份匯豐PMI初值公布后，投資者對經(jīng)濟(jì)在二季度實現(xiàn)探底的預(yù)期大幅消退，市場由此開始了加速探底的走勢。短期看，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險猶存仍將令市場延續(xù)弱勢格局。

外圍市場拖累國內(nèi)

繼希臘如預(yù)期完成大選、短期退出歐元區(qū)風(fēng)險消除后，影響市場走勢的主要矛盾再度回到了經(jīng)濟(jì)層面本身，而無論是G20峰會還是美聯(lián)儲會議均未能給出刺激經(jīng)濟(jì)的有效計劃。全球范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢不佳無論在心理層面還是在經(jīng)濟(jì)層面，均嚴(yán)重拖累國內(nèi)市場。

強周期板塊連續(xù)領(lǐng)跌

近期與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)性較強的能源、材料類板塊呈現(xiàn)出連續(xù)領(lǐng)跌的態(tài)勢。6月以來，國內(nèi)各大輸煤港口煤炭庫存量和重點電廠存煤量雙雙創(chuàng)出歷史新高，同時價格也節(jié)節(jié)走低。此外據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，雖然6月份全國鋼材總庫存較前期有所降低，但下降幅度有限。材料行業(yè)的去庫存步伐或比此前市場預(yù)想的更加緩慢。能源與材料需求的嚴(yán)重萎縮顯示出國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)活動放緩趨勢明顯。

新股密集發(fā)行

今年以來A股融資規(guī)模最大的IPO將正式啟動，本次中信重工集團(tuán)計劃募集資金41億元。除此之外，計劃融資173億元的陜煤股份、預(yù)計融資99.8億元的中國郵政速遞均過會待發(fā)。連續(xù)的大規(guī)模融資在稀釋場內(nèi)資金的同時，更令投資者對前期監(jiān)管層的調(diào)控效果持懷疑態(tài)度，給原本就嚴(yán)重缺乏信心的市場增添陰影。

近期對市場能夠構(gòu)成支撐的理由，主要在于樓市量價齊升與銀行板塊托市。雖然兩類板塊超低估值降低了投資者拋售手中籌碼的意愿，但在政策性利空及盈利空間萎縮的前提下，其大規(guī)模走強的難度偏高。

短周期上看，雖然指數(shù)連續(xù)下跌后，市場做空情緒有所釋放，多方入場跡象明顯對期指價格構(gòu)成支撐。但做多資金入場更多是出于技術(shù)上超跌修復(fù)的考慮，而短期來自宏觀層面上的提振有限，市場走強時點尚未到來。