鐵礦石期貨有一個明顯特點，即是在現貨價格不變的情況下，期貨價格卻可以出現大幅波動。鐵礦巨頭增運力預示后市向好，明年或有20%獲利機會

這是一款國內的期貨業大佬都無緣得見的交易產品。即使是在亞洲金融中心香港，也只有少數投資者可以在今年9月后介入。

不過，這種產品與國內的數十家鋼鐵制造商休戚相關，國際三大鐵礦石巨頭卻一直在排斥這種產品，如果這種產品推廣以后，將直接動搖國際鐵礦石交易的基礎合約定價：一般情況下，有效期長達一年的合約價將在頭一年的10月之后決定。

這種產品就是鐵礦石期貨。截至今年11月，世界上僅有新加坡交易所和印度商品交易所開通了鐵礦石期貨交易。

陳志業此前是香港金融機構大福歷斯頓的投資顧問，如今已成為少數在新加坡試水鐵礦石期貨交易的操盤手。他說，鐵礦石期貨有一個明顯特點，即是在現貨價格不變的情況下，期貨價格卻可以出現大幅波動。

1個月內波幅超30%

今年10月，玉米(2257,4.00,0.18%、棉花(20705,-20.00,-0.10%等期貨品種都經歷了一輪驚心動魄的波動。不過，鐵礦石期貨的波動幅度更大。陳志業說，僅在10月至11月的40多個交易日內，鐵礦石就經歷上下兩輪幅度達30%的波動。

以100噸/手的鐵礦石期貨主力合約為例，今年10月初，其價格約在160美元，而到了10月下旬，其價格就暴跌至115美元。而到了11月中旬，鐵礦石期貨主力合約價格又回到了150美元。

陳志業說，雖然在新加坡交易的鐵礦石期貨還有另一款500噸/手的合約，但是由于交易費用較高，所以，一般的投資者還是愿意選擇100噸/手的合約。

實際上，與香港在2008年推出第一款石油期貨交易類似的是，不少投資者因為初涉這個市場，交了不少學費。陳志業坦言，他也不例外。

印度、新加坡兩地期貨不同

陳志業在從事投資顧問之前，曾有過短暫的期貨交易經歷。他說，大凡進行期貨交易的投資者，幾乎都有一個習慣，即在交易之余，會研究幾個類似市場產品的走勢。

在國內，銅、錫等金屬的期貨走勢幾乎是沿襲隔夜倫敦期貨市場的走勢的。但是，由于內地和其他地方都沒有鐵礦石的期貨交易，陳志業有一段時間曾把主要經歷放在研究國際市場上鐵礦石的現貨走勢上。

他發現，有時鐵礦石期貨會與現貨同步，有時又分道揚鑣。以10月為例，國際市場上含量為60%以上的鐵精礦現貨價最低約為128美元/噸，但是，期貨價格可以跌至相當于115美元/噸。而在11月中旬，同類的現貨價曾漲至145美元/噸，但期貨則維持在相當于150美元/噸左右。

簡單地說，就是期貨比現貨的波動更大。陳志業打了個形象的比喻，“跌得更狠，漲得更猛。”

那么，同樣有鐵礦石期貨交易的印度交易所數據是否可以為投資者提供參考呢?陳志業斬釘截鐵地說，不行。經過一連串的數據對比后，陳志業發現，印度交易所的鐵礦石期貨似乎更多地反映印度本地的鐵礦石價格波動，與亞洲其他地區的鐵礦石現貨交易關聯度不大。

“現在亞洲主流的鐵礦石現貨交易價格是以巴西或澳洲的62%的鐵精粉礦到青島的到岸價格計算”，陳志業說，印度對亞洲的鐵礦石現貨交易并沒有定價能力。“如果你在交易中參考印度的數據，說不定會吃大虧。”