筆者認為，周五的反彈只不過是暴跌過后技術層面上的修正而已，經濟增速放緩以及企業盈利能力的下滑都不支持股市長期走牛。對于這種短期的反彈投資者須冷靜看待，理性思考。

從11月份的宏觀經濟數據來看，經濟增長依然延續放緩的勢頭。中央經濟工作會議要求“穩增長”，而不是“保增長”，也表明管理層對經濟增速下降的“容忍度”正在逐漸提高。從社會總需求理論可得知，當經濟增速出現放緩的時候，勢必要求貨幣增速出現放緩，否則，只能以推高物價水平來吸收更多的流動性。而目前通脹依然保持高位的水平，再一次大量釋放流動性來推高物價的可能性很小，流動性的持續收縮將成為常態。房產、股票等資產價格的下跌也將加速外資的流出，即使下調存準率也只能緩解一時的燃眉之急，而不能扭轉由經濟下行而帶來流動性收縮的總體趨勢。未來A股或將面臨資金瓶頸。

目前A股的估值水平在過去兩年中已經出現了明顯的回落。滬深300指數的市盈率已經跌至約11倍，市凈率估值跌至約1.9倍，處于歷史底部區域。估值成為多頭做多股指的最后一根稻草。

筆者認為，隨著全球性經濟衰退周期的到來，需求將出現逐漸放緩的勢頭，需求的放緩必然導致企業盈利能力的下滑。企業盈利能力的減弱必然導致市場合理市盈率的下行。

A股目前不具備根本性反轉的條件。A股轉市走牛有賴經濟結構轉型的成功和體制改革的不斷深化，投資者要冷靜看待當前的反彈，反彈正是前期多頭離場的好時機。
鐵粉價格,大口徑鋼管