本周期鋼表現強勢，主力1401合約順利突破3800元/噸關口。進入7月份，政策空窗期結束，不斷有利好政策流出，市場情緒明顯好轉。受此影響，期鋼維持振蕩偏強格局。

　　產量維持高位，但連續回落

　　2013年開始，全國粗鋼產量進入劃時代的階段。2013年以前全國粗鋼日均產量最高為202萬噸，今年1—7月份，粗鋼產量最低水平為205.2萬噸，全國鋼鐵生產企業熱情高漲。據國空統計局統計，7月粗鋼日產211.2萬噸，仍維持高位，但連續三個月環比回落，為今年次新低，僅高于1月份的205萬噸/日。不過，產量能否持續下降仍有待觀察。我的鋼鐵網調查顯示，進入8月份以來，全國及河北樣本鋼廠高爐開工率再度呈現上升趨勢，截至8月9日當周，全國樣本鋼廠高爐開工率為90.9%，河北高爐開工率為93.8%，和7月同期相比，均增加了近3個百分點。行業整體依然處于開足馬力生產的狀態，產量持續下滑的態勢可能將在8月份出現終結。

　　政策暖風襲來，市場情緒好轉

　　國五條后，房地產市場受到短暫的沖擊后再度迎來春天，土地市場地王頻現，樓市成交火熱，國家統計局最新數據顯示，1—7月房地產施工面積及新開工面積同比增幅比上月明顯增長，其中新開工面積同比增長8.4%，比上月擴大4.6個百分點。7月底，中央政治局會議中關于下半年房地產的表述是，促進房地產市場平穩健康發展，并未提及宏觀調控，房地產市場火熱場面近期仍將維持。

　　此外，基礎設施建設力度加大。中國鐵路總公司發債用于73個鐵路建設項目，隨后追加新增鐵路營運里程，基礎建設投資從年初的5300億元增至5500億元，雖然表面上看只是增加了200億元，但是上半年中國鐵路總公司只完成了全年任務的35%，市場普遍對于下半年能否完成全年任務表示擔憂。中國鐵路總公司發債和建設提速，給市場傳遞了積極的信號，下半年鐵路建設將全速前進。而在中央行政審批放權之后，地方政府對于基礎設施建設投資力度正在加大，主要批復項目集中在鐵路、公路及機場等耗鋼量較大的行業。

　　資金是基礎設施建設的限制性環節

　　土地收入在地方財政收入中所占比重一直比較大，但是受前幾年宏觀調控影響，地方政府賣地困難，失去重要的財政收入來源。日前審計署公布地方債務第二次全面摸底結果，36個地區債務中，有4個省和8個省會城市本級增長率超過20%，有9個省會城市本級政府負有償還責任的債務率已超過100%。部分省市面臨地方債務到期償還問題，這使得本就緊張的財政更加雪上加霜。所以，近期雖然各地紛紛再度上馬各項投資計劃，但后期這些已審批的基建項目資金籌措問題將是不能回避的，資金將是地方基建投資項目的限制性因素，如果不能得到解決，各種審批項目對于投資者來說僅僅是望梅止渴。

　　綜合來看，上半年市場一直處于政策空窗期，在經濟出現下滑跡象后，市場對于后期政策托底經濟預期增強，市場情緒逐漸樂觀，期鋼將繼續維持振蕩偏強格局。中期則需要關注政策落地及資金落實情況。