雖然近期股市、螺紋鋼期貨等遠期市場走勢小幅反彈，但是對現貨市場來說，真正影響其實并不大，心態稍微好轉又被低迷的成交一瓢冷水給澆涼了。本周開市，依舊延續上周弱勢運行，各成品材價格再度回落。成材價格的走低也反向拖曳了上游鋼坯和焦炭價格出現走弱，同時也使得下游采購謹慎操作越發明顯，市場走貨進一步疲軟，短期內弱勢仍將延續。

　　昨日統計局繼續發布4月份經濟數據，中國4月規模以上工業增加值同比增長9.3%;3月增長8.9%，不及預期的9.4%。中國4月社會消費品零售額同比增長12.8%，與預期一致。1-4月城鎮固定資產投資上升20.6%，不及預期的21%。還有之前的4月份PPI同比下降2.6%，在創下6個月新低同時，跌幅也較2-3月份明顯擴大，這些都在一定程度上凸顯出當前國內經濟增長乏力。

　　再加上目前鋼市供求關系依舊緊張，庫存雖然連續八周下降，但是1971.76萬噸的社會庫存總量依舊不容忽視。由于原材料的持續下行，鋼廠生產積極性依舊較高，減產力度極小，4月中旬，中鋼協統計鋼廠庫存同比增長19.2%;社會庫存總量也偏高，截至4月底，鋼材庫存量同比增長11.3%，尤其是螺紋和線材庫存，同比分別高達20.6%和26.6%。同樣，冷軋板庫存居高不下，這是因為3月份國內冷軋產量創歷史新高，達590萬噸，環比增速高達26.3%，導致供應壓力加大，制約著鋼材價格止跌反彈。

　　伴隨著高庫存存在的，是依舊高漲的鋼廠生產熱情，據中鋼協發布數據顯示，4月下旬重點企業粗鋼日均產量170.21萬噸，比4月中旬增長1.29萬噸，旬環比增長0.17%;預估全國粗鋼日均產量212.87萬噸，比4月中旬增長1.3萬噸，旬環比增長0.61%，再創中鋼協統計的旬產量數據新紀錄。高產量始終是壓在目前國內鋼鐵市場上的一座大山。如果不能減少粗鋼產量的話，照目前的去庫存速度是沒法跟上生產速度的，我國鋼材供大于求局面，也是很難扭轉的。

　　而從季節性的鋼材消費來看，今年的第一波鋼材需求旺季并不旺，“金三銀四”，商家缺“金”少“銀”，或許延緩到五、六月，時下，各地的城市基礎設施建設工程集中開工，特別是國家批準的94個建設項目，如今正在陸續開工興建，拉動鋼材的需求，尤其是螺紋鋼、線材等建筑鋼材的需求將會逐漸增多，不過又逢雨季，雨季持續時間較長，不利于戶外工程的開展，故而上周庫存下降幅度有所收窄。

　　鋼廠調價方面，建材方面，上周末華東沙鋼、永鋼、中天均以平盤為主，市場倒掛幅度繼續加大，然而鋼廠力挺鋼價，能否讓建材價格發生逆轉，我們有待觀察。而板材就是下調為主，繼寶鋼6月份板材價格政策率先下調后，武鋼也在昨日出臺了新政，大多下跌。鋼廠出廠價的下調再度降低了市場成本的支撐重心，也使得商家看空氛圍濃厚。

　　就后市而言，目前鋼鐵產量居高不下，在后續資源將絡繹不絕到達的情況下，市場承受了較大的資源壓力，另外昨日公布的經濟數據也將給遠期市場帶來利空影響，商家心態很難有所修復，短期來看這種現象很難得到改善，鋼材價格企穩反彈或有心無力。

　　進入5月份以來，下游終端行業的鋼材消耗量持續下降；分析師指出，近期以來南方地區集中降雨，以線螺為代表的建筑鋼材需求受到較為明顯的影響。終端行業中，南方地區的戶外工程因集中降雨導致施工進度受到阻礙，剛性需求減弱的同時，下游企業對鋼材等原材料的采購意愿也明顯降低，觀望等待的情緒較重。機構認為，正處于降雨密集的雨季中，未來南方地區多雨天氣將成常態，此不利影響還將持續。

　　在當前的市場環境下，鋼材的去庫存化主要還是體現在建筑鋼材市場，而熱軋、冷軋等板材市場去庫存相對更加緩慢。上一周內，鋼材庫存分項數據顯示，其中熱軋板卷庫存小幅增0.01萬噸、冷軋庫存減少0.12萬噸、中厚板庫存減少1.99萬噸、線材庫存減少6.08萬噸、螺紋鋼庫存減少25.59萬噸。對比五一節前，各主要鋼材品種的去庫存化速度明顯降低，說明進入鋼市傳統銷售淡季以來，下游需求季節性轉弱的特征開始顯現。

　鋼材價格震蕩調整 長板材走勢現分化格局

　　在主要鋼種的社會庫存繼續下降的同時，鋼材市場價格也同樣呈現下跌趨勢。分析人士指出，在鋼材需求釋放的同時往往應該伴隨鋼價的反彈；然而今年由于過高的庫存壓力及上游鋼廠繼續增加的產量，使得需求相較而言變得十分的渺小，加上宏觀面始終以利空占據主導位置；鋼價易跌難漲，整個市場也是十分的糾結。據分析稱，當前鋼材市場需求相對平穩，市場在上游不斷增加的供應壓力下，只能選擇主動降價跑量，以期望獲得相應的鋼廠補貼彌補損失，鋼價要想上漲，需要宏觀面重大利好出現方有機會。

　　在上一周的鋼材市場走勢中，出現了較為明顯的分化；其中線螺等建筑鋼材價格出現明顯的企穩跡象；而板材市場則在4月份經濟數據弱勢的打擊及疲軟的需求雙重攻擊下，不但去庫存降速，價格走勢也多以回落為主，與建筑鋼市形成鮮明的對比。加上近期寶鋼、武鋼先后出臺6月份碳鋼板材銷售價格政策，其中寶鋼全面下調100~250元/噸，而武鋼相對謹慎，僅部分溫和下調100元/噸，熱軋等其他鋼種多平盤推出；但不管如何，鋼廠繼續出廠價，謹慎看跌后市的意圖十分明顯。在此影響下，板材市場可能進一步打開下行空間。而與此同時，沙鋼等建筑鋼材龍頭企業對最新一期出廠價選擇平盤，對現貨市場而言，具有積極的穩定市場的意義。

　　綜上所述，鋼廠生產積極性不減，后市供應壓力繼續高壓，而下游需求因進入雨季后小幅降低，加上宏觀經濟面弱勢不改。鋼材市場暫時難以尋到反彈理由。另外原材料市場弱勢震蕩，雖趨穩跡象明顯，但鋼廠對原料市場的價格打壓依舊力度較大。宏觀方面，期盼已久的全國城鎮化會議因規劃始終無法令高層滿意而一再推辭，短期內難有重大利好出來。如此，我們認為下一段時間內，國內鋼材價格整體繼續窄幅震蕩整理為主，長材市場與板材市場走勢可能延續上周的小幅分化。