2011 年我國城鎮(zhèn)化率已達51.3%,預計2020 年這一比例有望達70%。過往土地城鎮(zhèn)化快于人口城鎮(zhèn)化,新型城鎮(zhèn)化指導原則重點圍繞農民工市民化和城市群發(fā)展兩個維度展開,需要與之匹配的城市基礎設施和住宅配套建設,水泥、管材是受益較大的建材產品。

　　軌道交通、道路、住宅是城鎮(zhèn)化過程中水泥的主要應用領域。目前我國投入運營的城市軌道交通共有1724 公里,假設2020 年中國軌道交通的人均長度達到發(fā)達國家城市的平均水平,我們測算大概需要7800 公里,增長352%;目前中國整體城市道路的面積率約為12.9%,如果2020 年提升到世界發(fā)達國家的平均水平,則需要11642 平方公里道路,增長107%;城鎮(zhèn)住宅方面,我們預計到2020 年存量住宅將達到327 億平米,比目前增長45%。

　　我們測算道交通、道路、住宅三個主要領域的水泥需求在2020 年將達到4 億噸, 將拉動總需求年均復合增長1.5%,增量幅度并不明顯。

　　城鎮(zhèn)化涉及市政和建筑用管道的建設,主要包括市政供排水、燃氣以及建筑供排水、取暖管道。我國的市政管網建設落后于世界發(fā)達國家水平,尤其是市政供排水管網:要達到發(fā)達國家平均水平,需要排水管總長度從目前的41 萬公里增加至105 萬公里、供水管總長度從目前的57 萬公里提升至98 萬公里。

　　我們的測算表明城鎮(zhèn)化對管材需求的拉動大于水泥,塑料管及PCCP 管行業(yè)受益明顯。由于塑料管在管道中的使用比例將提升,預計2011-2020 年塑料管總需求的年均復合增長率達到8.2%,明顯高于水泥。

　　管材類上市公司受益于新型城鎮(zhèn)化建設更加明顯,建議重點關注納川股份、偉星新材、永高股份、龍泉股份、青龍管業(yè)、開爾新材。

　　風險提示:城鎮(zhèn)化進度低于預期。