當(dāng)前鋼廠的增產(chǎn)、需求的低迷將成為鋼價反彈的阻礙，不過原材料價格或?qū)⒅�撐鋼價底部空間，鋼價難有單邊行情。

　　本周一，螺紋鋼期價表現(xiàn)強(qiáng)勁，在未受隔夜外盤格局影響下，獨(dú)領(lǐng)市場，強(qiáng)勢上漲，突破并站上上方第一壓力位3700元/噸，以2.22%漲幅收大陽線，達(dá)到近兩個多月以來最高峰值。然而昨日，期鋼主力1305合約高開即出現(xiàn)回調(diào)，日內(nèi)減倉8萬多手，空頭更是直接盡收前一日失地。當(dāng)前鋼廠的增產(chǎn)、需求的低迷將成為鋼價反彈的阻礙，不過原材料價格或?qū)⒅�撐鋼價底部空間，鋼價難有單邊行情。

　　價格反彈帶動鋼廠增產(chǎn)

　　9月初，螺紋鋼價格觸底后開始反彈，一度逼近3700元/噸附近。受此利好帶動，鋼廠開始加大馬力恢復(fù)生產(chǎn)。9月我國粗鋼產(chǎn)量5795萬噸，同比增長0.6%。當(dāng)月日均產(chǎn)量193.2萬噸，較8月增長3.81萬噸，環(huán)比增長2%。1-9月累計粗鋼產(chǎn)量54234萬噸，同比增長1.7%。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會最新旬報顯示，10月上旬中鋼協(xié)會員企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量158.4萬噸，旬環(huán)比增長4.9%，全國預(yù)估日產(chǎn)量為191.6萬噸，旬環(huán)比增長4%。由于上周下游各地工地采購逐漸回歸常態(tài)，鋼廠資源補(bǔ)充有限。當(dāng)前國內(nèi)鋼廠是“好了傷疤忘了疼”，陷入鋼價一漲就增產(chǎn)的怪圈。鋼廠增產(chǎn)再度為滬鋼上行帶來較大供給壓力，阻礙其進(jìn)一步反彈。

　　需求帶動難以持久

　　受歐美等外圍環(huán)境眾多不利因素影響，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)一直維持低迷格局。雖然穩(wěn)增長策略和刺激政策得到積極貫徹落實(shí)，但相對整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)度尚顯不足。目前基建持續(xù)出現(xiàn)回暖跡象，今年新的鐵路開工項(xiàng)目再增13個，而投資資金規(guī)模也由年初的4060億元追加到5160億元，增加超千億元。全國鐵路固定資產(chǎn)投資計劃也由年初的5160億元增加至6300億元。

　　三季度房貸增長凸顯加快步伐，央行22日公布的《2012年三季度金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計報告》顯示，9月末地產(chǎn)開發(fā)貸款余額8461億元，同比增長7.3%，其中房地產(chǎn)開發(fā)貸款余額2.96萬億元，同比增長12.1%，個人購房貸款余額7.8萬億元，同比增長12.6%。在國家保持穩(wěn)增長的背景下，房地產(chǎn)行業(yè)在三季度明顯出現(xiàn)回暖，銷量有所反彈，而對于三季度房貸增長，我們應(yīng)保持理性態(tài)度對待。

　　原材料價格或支撐鋼價

　　不過，近期鐵礦石、焦炭等原料價格將支撐鋼價底部空間。作為鋼材價格的成本重要主導(dǎo)因素，在美國QE3推出和國內(nèi)大規(guī)模基建項(xiàng)目陸續(xù)審批開工的經(jīng)濟(jì)刺激下，鐵礦石需求出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，焦炭價格穩(wěn)步上漲。近期，鐵礦石國際價格普漲30%，國內(nèi)價格也上漲超過16%。焦炭現(xiàn)貨價格漲近3%，期貨價格漲幅達(dá)到23%。我的鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至10月19日，國內(nèi)30個主要港口鐵礦石庫存量為9001萬噸，較前一周下降76萬噸，創(chuàng)年內(nèi)新低，較去年同期總庫存減少221萬噸。大宗商品指數(shù)顯示，22日進(jìn)口礦指數(shù)117.5，較上月上漲1.56%，國產(chǎn)礦136.6，較上月上漲4.67%。國內(nèi)各港口鐵礦石指數(shù)月比均有不同幅度的增長。

　　目前，已進(jìn)入10月下旬，“金九銀十”也將落下帷幕，隨之而來的將是年內(nèi)鋼材市場的一個“冬眠期”。在這樣一個市場方向亟待明確的背景下，鋼貿(mào)商對現(xiàn)貨囤貨也顯得信心不足，充滿顧慮。綜合判斷，螺紋鋼未來價格走勢仍將撲朔迷離。近期，期鋼將繼續(xù)保持在3500—3760元/噸區(qū)間振蕩，尋找突破方向，投資者日內(nèi)順勢操作為宜。