當地時間周二，就在美國勞工統計局公布好于預期的PPI數據后，不論是高調邀功的白宮，還是興奮的華爾街投資者，都展現了對通脹問題好轉的喜悅之情。

（來源：美國勞工統計局）

數據本身也相對簡單，其中10月PPI同比增長8%，比預期8.3%好一截；去掉食品和能源的核心PPI同比增長6.7%，同樣好于預期值7.2%，環(huán)比增速也降至0%。把周期拉得更長一些，這個8%也是2021年6月后的最低值，清晰地展現了美國通脹增幅放緩的大趨勢。

（美國PPI年率，來源：tradingeconomics）

與反映消費者支出物價的CPI類似，PPI反映的是生產者出廠產品的批發(fā)價格變化程度，通常也會被視作CPI的前置指標。

就在上周，隨著CPI數據近8個月首次跌破8%，美股迎來狂歡行情，三大股指均創(chuàng)2020年“疫情底”時期后的最大單日漲幅。PPI的消息也推動周二美股走強，發(fā)稿前納指的漲幅已經達到2%。

面對通脹難題再次傳出好消息，白宮也以總統的名義發(fā)表賀電。目前拜登本人正在巴厘島出差。

（來源：白宮）

白宮在聲明中表示，今天早上傳來了更多與經濟有關的好消息，以及更多跡象表明通脹開始緩和。除了PPI數據外，今天的數據也展現食品通脹開始放緩，對于即將進入假日季的美國家庭來說，這是有關他們采購賬單的好消息。白宮也借此邀功稱當局制定的經濟計劃正在起效。

對于這樣的利好數據，華爾街自然也不會吝嗇溢美之詞。摩根士丹利全球投資辦公室投資組合主管Mike Loewengart解讀稱，對于那些認為我們終將處于通脹下行軌道的人來說，今天的數據無疑增添了更多的信心。

LPL Financial首席經濟學家Jeffrey Roach也表示，好于預期的PPI數據反映了經濟正在放緩，供應也更加平衡。除非出現地緣政治或金融危機，否則通脹應該會在2023年繼續(xù)減速。

不過也有分析師提醒現在不宜過于樂觀。瑞穗美國首席經濟學家Steven Ricchiuto對媒體表示：“當你看到通脹數字的時候，的確有證據顯示通脹已經見頂，但下降的速度是否足夠快呢？目前的數據并不能說服美聯儲停止加息，只能說不需要75個基點那么大的加息。”

美聯儲哈克：與其冒險過度緊縮，還不如在適當的時候暫停加息

美東時間周二(11月15日)，美國費城聯儲主席哈克表示，隨著貨幣政策接近充分的限制性水平，預計美聯儲將放慢加息步伐，到明年的某個時候，利率會在限制性水平保持不變，以便發(fā)揮貨幣政策的作用。

哈克在費城的一次會議上講話稱，鑒于我們已經實施的緊縮措施，隨著政策利率接近達到充分的限制性水平，我預計接下來的幾個月，加息速度會放慢。

他相對鴿派的觀點給市場注入了動力，周二盤中，美股三大指數全線上漲。

哈克重申了此前的觀點，"只要我們持續(xù)且有意義地推動通脹回落，我認為我們可以在必要時暫停加息。從政策角度來說，與其冒險過度緊縮，還不如在適當的時候暫停加息。”

在11月2日，美聯儲連續(xù)第四次加息75個基點，以遏制40年來最高的通脹水平。與此同時，幾名美聯儲官員已開始暗示，放緩加息速度的時刻越來越近，不過他們也強調這并不意味著加息的結束。

美聯儲副主席布雷納德周一也釋放了類似的信號，布雷納德強調：“有可能在短期內放緩加息速度是合適的。但我認為真正需要強調的是，美聯儲已經做了很多工作，但接下來還有更多的事情等著去完成。”

投資者目前預計，美聯儲將在12月的政策會議上加息50個基點，此前公布的CPI和PPI數據均低于預期，帶來了物價壓力開始緩解的希望。

另一方面，加息尚未給美國火熱的勞動力市場降溫。10月份美國新增非農就業(yè)崗位26.1萬個，而失業(yè)率仍處于3.7%的低位，這有助于支撐消費者信心和支出。

哈克指出，有跡象表明，美國經濟開始減速，盡管就業(yè)市場依然火熱，但消費者指出和房地產投資已經明顯減弱。