本周為跨10月末時間點，為維護月末流動性平穩(wěn)，周一（10.31）公開市場凈投放600億元，進入11月后資金面擾動減少流動性逐漸恢復(fù)充裕，周二至周五（11.1-11.4）公開市場合計凈回籠7970億元。

周內(nèi)資金利率整體“先上后下”，其中上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜品種在周一漲超40BP至1.7390%，至周四已逐漸回落至1.3240%；銀行間質(zhì)押式回購市場成交額則“先降后升”，其中R001成交量在周一降至2.6萬億元低位，至周四已回升至5.2萬億元上方。

業(yè)內(nèi)人士表示，前期稅期高峰疊加跨月擾動的影響已經(jīng)消退，跨月后資金面恢復(fù)供需均衡。下周公開市場到期規(guī)模大幅降低，11月繳稅截止日及MLF到期日等也均在隔周，資金面擾動因素仍然較少，疊加央行操作維穩(wěn)，流動性大概率繼續(xù)保持充裕。

展望后續(xù)，中信證券研報提出，短期內(nèi)央行或繼續(xù)通過逆回購?fù)斗藕蚆LF等量續(xù)做等常規(guī)操作將流動性維穩(wěn)在合理充裕水平，疊加11月財政端“收少支多”也將為資金面提供支撐，而增量政策的出臺可能相對有限，預(yù)計資金利率仍將低于政策利率但中樞水平或緩慢抬升。

海外方面，美聯(lián)儲于當(dāng)?shù)貢r間2日宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)75個基點到3.75%至4%之間，符合市場普遍預(yù)期。自3月以來，美聯(lián)儲已連續(xù)六次加息，美國聯(lián)邦基金利率水平已升至2008年1月以來最高位。

英國央行3日也宣布加息75個基點，將政策利率從2.25%提高至3%。此次加息幅度刷新1989年來的最大紀(jì)錄，利率升至十四年來最高水平。

此外，在剛剛過去的10月末，加拿大央行26日宣布加息50個基點，歐洲央行27日將三大主要利率均上調(diào)75個基點，日本央行28日宣布將基準(zhǔn)利率維持在歷史低點-0.1%，整體看均符合市場預(yù)期。

綜合來看，天風(fēng)證券固收首席分析師孫彬彬認(rèn)為，目前美國經(jīng)濟景氣度領(lǐng)先于歐日英，貨幣政策立場也強于歐日英央行，按照目前市場預(yù)期，歐日英央行將先于聯(lián)儲降低加息幅度，且加息終點利率均低于聯(lián)儲。“因此，預(yù)計美元強勢仍將延續(xù)。目前年內(nèi)美元指數(shù)目標(biāo)還是115。”

在人民幣走勢方面，孫彬彬認(rèn)為，近期人民幣貶值壓力仍存，央行需兼顧內(nèi)外均衡。“往后看，國內(nèi)貨幣政策寬松立場不會改變。但考慮到內(nèi)外均衡，近期降準(zhǔn)可能性仍然較低。”

今年以來，全球多國央行開啟加息進程，但我國一直維持適當(dāng)寬松的貨幣政策。根據(jù)人民銀行官網(wǎng)10月30日披露的國務(wù)院關(guān)于金融工作情況的報告，在貨幣政策方面，據(jù)人民銀行行長易綱介紹，今后一段時期，我國有條件盡量長時間保持正常的貨幣政策，維護幣值穩(wěn)定。總量上，保持流動性合理充裕，加大對實體經(jīng)濟的信貸支持力度，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤。

受資金面變化影響，4日早盤銀行間質(zhì)押式回購利率短期限品種略有回升，截至發(fā)稿，DR001、DR007加權(quán)平均利率分別上行4.73BP、17.62BP，報1.3796%、1.7768%。