證監會新任主席肖鋼的首發之聲表達了證券監管者成為“中國夢”踐行者的使命感。但是，這里首先需要解讀的是，資本市場作為“中國夢”的重要載體，所承載的究竟是“融資夢”還是“投資夢”？這也是關系到肖鋼握在手里的IPO發令槍，會將中國資本市場引向何方的一個非常關鍵的問題。

習近平總書記在五四青年節給北大學生的一封信里引用了歐陽修的一句名言：“得其大者可以兼其小”，為個人理想事業與“中國夢”關系的理解提供了一把鑰匙。在筆者看來，對于IPO改革來說，這何嘗不也是一把鑰匙？

IPO發發停停，之所以至今猶自糾結在何時重啟和如何重啟的矛盾之中，其最根本的原因不是別的，就是因為在“重融資輕回報”的IPO體制要不要改革和如何改革的問題上，一直猶豫不決。

我國資本市場在其開啟股票交易之始，就以提高直接融資比例為己任，殊不知資本市場之所以成其為資本市場，顧名思義，就是以資為本。任何的融資功能都是以投資功能為前提為基礎的。沒有“投資夢”，也就沒有也不可能有真正意義上的“融資夢”。

“重融資輕回報”是中國A股的萬惡之源，是IPO造假變臉的發動機和助推器，是摧殘投資功能扼殺“投資夢”的劊子手。IPO淪落到今天這樣的尷尬境地，可以說，都是拜“重融資輕回報”所賜。

其實，IPO不是不可以重啟，但絕不可以單純為解決市場不能沒有融資功能而重啟，而只能是為了滿足市場不能沒有投資功能而重啟。歷史上，投資者一次又一次地將“投資夢”寄托于IPO的重啟，但卻一次又一次地由于所謂IPO改革并未真正改變其“重融資輕回報”的基本傾向而夢碎。夢醒之后的投資者現在似乎比以往任何時候都害怕IPO重啟，其實，害怕的并不是IPO，而是“狼來了”。而這群投資者心目中的惡狼，不是什么別的，正是以滿足貪得無厭的“融資夢”為能事的所謂市場化改革。

IPO改革是IPO重啟的必要條件，也是其之重啟能不能成為市場投資功能恢復正能量的充分條件。人們所期待的IPO改革，也許并不是非得一步到位的注冊制，而是“得其大者可以兼其小”。大而言之，就是行政權力逐步退出用審核的方式為信息披露作背書的傳統監管方式，變“以管代監”為“監而督之”，使信息披露者對其所披露信息的真實性和所承諾的投資回報預期真正負起法律責任。在此前提下，IPO定價、配置和利益分配還權于投資者，才有可能成為一種真正取信于市場的有效改革。

當前市場缺的是信心而不僅僅是資金。在IPO缺乏信用、市場缺乏信心的條件下，指望單靠資金的支持來撐起IPO的一片天，是靠不住的。

其實，歐陽修在“得其大者可以兼其小”之后，還說了一句話：“未見學其小而能至其大者也”。IPO改革也是這樣，一定要堅持走以維護投資者利益為重中之重的正道，而決不容許再重新走到將“融資夢”冒充“投資夢”的歪門邪道上去。

千里之行，始于跬步。“中國夢”之體現于資本市場，說到底，就是圓廣大投資者的“投資夢”。對于IPO改革來說，“投資功能”的恢復乃是比什么都重要的根本性大事�！暗闷浯笳呖梢约嫫湫　�，投資功能一到位，融資功能的兼而得之，乃是題中應有之義。