蛇年伊始持續(xù)走弱的股市，到今日收盤，可能會(huì)出現(xiàn)月線三連陰的尷尬結(jié)局。由于歷史上一般月線三連陰后次月往往會(huì)反彈，所以如果沒有進(jìn)一步的利空，接下來5月份收陽(yáng)的概率則大大提高。

繼前日收出有一定力度的中陽(yáng)線后，盡管隔夜周邊市場(chǎng)（尤其歐洲股市及大宗商品）大幅反彈，昨日A股依然未能持續(xù)上漲，收出收斂性的陰線。由于收盤股指為2199點(diǎn)，與本月開盤的2229點(diǎn)，尚有30點(diǎn)差距。今日作為4月份最后一個(gè)交易日，如果不能上漲超過30點(diǎn)，則4月就將收陰。

與3月份股指大跌5.45%相比，4月的跌幅大大收斂，以昨日收盤位計(jì)，僅僅下跌了1.66%。說明經(jīng)歷了3月的大跌后，投資者的恐慌情緒有所減弱。從4月以來的日線圖看，人們可以發(fā)現(xiàn)，尤其是4月份的后半月，股指呈現(xiàn)高點(diǎn)下移、低點(diǎn)抬高的收斂性特征，表明投資者追高意愿不足，割肉出逃的現(xiàn)象同樣減少。

市場(chǎng)走出這種糾結(jié)的走勢(shì)原因是多方面的。從市場(chǎng)做多意愿不足看，原因在于投資者對(duì)利多麻木，對(duì)利空敏感。例如3月份CPI大幅度回落，通脹預(yù)期大大減弱，但股市并沒有因?yàn)?a class="baikelink" target="_blank">流動(dòng)性緊縮不會(huì)持續(xù)這一利多表現(xiàn)亢奮。相反，由于4月份匯豐PMI指數(shù)回落到50.5，創(chuàng)下2個(gè)月的新低，滬市居然收出大跌57點(diǎn)的長(zhǎng)陰線。當(dāng)然，市場(chǎng)的殺跌意愿同樣不強(qiáng)烈。原因在于，一方面全球股市都在大漲，投資者依然期待A股隨時(shí)出現(xiàn)反彈。另一方面，股指在2444點(diǎn)見頂回落后，即使要確認(rèn)該點(diǎn)位是階段性高點(diǎn)，至少也要有一兩次沖高確認(rèn)的過程。更何況股指在3月28日還留下一個(gè)2289點(diǎn)到2273點(diǎn)的巨大缺口，無論如何總該去補(bǔ)一補(bǔ)。所以4月股市便出現(xiàn)了目前這樣的收斂形態(tài)。

細(xì)觀以往的股市歷史，遠(yuǎn)的不說，僅以6124點(diǎn)下跌為例，月線出現(xiàn)三連陰后，絕大多數(shù)次月都出現(xiàn)反彈，先后出現(xiàn)過5次。唯一的一次月線四連陰出現(xiàn)在去年。從市場(chǎng)背景看，繼當(dāng)年2月出現(xiàn)2478點(diǎn)高點(diǎn)后，5月份又完成了上摸2453點(diǎn)——確認(rèn)2478點(diǎn)是階段性高點(diǎn)后，投資者便恐慌性出逃，以致形成罕見的月線四連陰。相對(duì)而言，今年在出現(xiàn)2444點(diǎn)高點(diǎn)后，至今還沒有一次像樣的沖擊該高點(diǎn)的動(dòng)作。不僅沒有，而且目前2200點(diǎn)左右的位置離開該高點(diǎn)相差240多點(diǎn)。也就是說，即使要形成全線性撤退，至少應(yīng)該有一輪150點(diǎn)到200點(diǎn)左右的上攻行情，來確認(rèn)2444點(diǎn)這一頂部。所以，5月股指收陽(yáng)的概率還是很大的。