日前有消息稱，在大宗交易市場銀行股買家開始再度活躍�，F(xiàn)在有買家對工商銀行和浦發(fā)銀行很感興趣，據(jù)說可以接受收盤價的97折甚至再略高的價格作為成交價格，且買入數(shù)量"不限購"。銀行股目前已成為雞肋，由于盤子太大且整個行業(yè)面臨諸多不確定因素，即使估值跌到歷史新低也無人問津，那為什么現(xiàn)在有人開始掃貨呢？

　　我們可以從另一個思路來研究一下銀行股的價值，即不以股價變動為核心，而只談投資收益。還是以工商銀行和浦發(fā)銀行為例，工商銀行目前的動態(tài)市盈率（按2012年半年報計算，下同）為5.28倍，市凈率為1.27倍；浦發(fā)銀行的動態(tài)市盈率為3.98倍，市凈率為0.85倍，這個估值應該是比較低的了。按正常的價值投資計算，理論上不到6年時間，光靠工商銀行的每股收益累加，就可以把購買股票的成本收回來，年化投資收益率接近19%，浦發(fā)銀行更高。當然，這是理論上講的，按工商銀行承諾的分紅率不低于凈利潤的10%和最近幾年接近50%的分紅率，取中間值30%的平均分紅率，則可以計算出實際上工商銀行的年化投資收益率也比較穩(wěn)定，大概在7-10%左右。

　　對于大資金來說，我們可以理解其購買工商銀行是有充分理由的。首先，目前無論是絕對股價還是估值，都相當?shù)停灰簿褪钦f，在宏觀經(jīng)濟不出現(xiàn)極度惡化的情況下，這一股價雖不一定是絕對底部，但應該是處于一個歷史較低的區(qū)域了，即便是放到國際視野來看，其H股都比A股貴10%。其次，從大資金的風險收益取向看，如果股價基本可以兜底，而年化收益率超過6%，對其是有相當大的吸引力的。第三，像浦發(fā)銀行這樣高速成長的中型銀行，雖然絕對分紅率不算很高，但0.85倍的市凈率有相當大的吸引力；也就是說，如果突然明天這個銀行清算解散，也能取得比買股成本高10%的收益。

　　今天說的這些，雖然在很多程度上是理論上的，但對于大資金來說，如果不考慮股價波動的因素，是一筆很劃算的財務投資。再說，除了存銀行買國債，現(xiàn)在哪個投資又敢說100%無風險？況且，以目前我國的實際情況看，工商銀行要破產也是不現(xiàn)實的，所以不至于血本無歸。