中國(guó)經(jīng)濟(jì)步入了規(guī)模遞減效應(yīng)階段。適當(dāng)放慢增長(zhǎng)速度，騰出投資、消費(fèi)、進(jìn)出口三大驅(qū)動(dòng)力的調(diào)整空間，致力提升工業(yè)增長(zhǎng)的質(zhì)量和能源平均使用效率，就可能由生產(chǎn)曲線上兩個(gè)百分點(diǎn)的投入帶來(lái)一個(gè)百分點(diǎn)產(chǎn)出的相對(duì)優(yōu)化位置，增長(zhǎng)質(zhì)量和增長(zhǎng)效率將得到一定程度的改善。

2012年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)最急切需要的是高質(zhì)量的平穩(wěn)增長(zhǎng)。

三十多年來(lái)，中國(guó)經(jīng)歷了高速增長(zhǎng)帶來(lái)的長(zhǎng)足發(fā)展。但眼下中國(guó)經(jīng)濟(jì)已邁入了新的發(fā)展階段：勞動(dòng)力紅利逐漸消失，能源需求大幅增長(zhǎng)，進(jìn)口石油已占總需求的50％，發(fā)改委報(bào)告說(shuō)2015年將上升至60％，環(huán)境資源被嚴(yán)重透支，外部增長(zhǎng)方式的變化正倒逼加工貿(mào)易轉(zhuǎn)型。

以今年為例，25%的投資增長(zhǎng)，9％的GDP增長(zhǎng)，意味著近3個(gè)百分點(diǎn)的投入實(shí)現(xiàn)1個(gè)百分點(diǎn)的產(chǎn)出，意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)步入了經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的規(guī)模遞減效應(yīng)階段。這個(gè)階段，在短期內(nèi)的技術(shù)進(jìn)步和制度性改變不會(huì)發(fā)生的情況下，生產(chǎn)曲線不會(huì)向上移動(dòng)。如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)追求更高的增長(zhǎng)，需要超過(guò)3個(gè)百分點(diǎn)甚至更高的投入才能帶來(lái)一個(gè)百分點(diǎn)的產(chǎn)出，產(chǎn)生更大的沒(méi)有效率的增長(zhǎng)結(jié)果。如果適當(dāng)放慢增長(zhǎng)速度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能由生產(chǎn)曲線上兩個(gè)百分點(diǎn)的投入帶來(lái)一個(gè)百分點(diǎn)的產(chǎn)出的相對(duì)優(yōu)化的位置，與現(xiàn)在的投入產(chǎn)出比例比較，增長(zhǎng)質(zhì)量和增長(zhǎng)效率將得到一定程度的改善。

要達(dá)到更有質(zhì)量、更有效率的適當(dāng)平穩(wěn)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，投資、消費(fèi)、進(jìn)出口三大驅(qū)動(dòng)力都需要有調(diào)整的空間。投資方面，建議適度放慢。比如原計(jì)劃每年完成一萬(wàn)公里鐵路建設(shè)可減少至五千公里，在更安全的交通設(shè)施建設(shè)上下更大功夫，也提升GDP增長(zhǎng)的質(zhì)量。對(duì)于單位GDP增長(zhǎng)耗能是美國(guó)的7倍、日本的10倍的高耗能產(chǎn)業(yè)和企業(yè)，繼續(xù)實(shí)施關(guān)閉和降低產(chǎn)能的政策，努力把節(jié)能減排的指標(biāo)做實(shí)，達(dá)到2012年單位GDP耗能下降的目標(biāo)。這能直接提升工業(yè)增長(zhǎng)的質(zhì)量和能源平均使用效率。至于新興產(chǎn)業(yè)，遵循產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律，先增加更多基礎(chǔ)性技術(shù)研發(fā)投入，然后大力開(kāi)拓消費(fèi)市場(chǎng)，最后才推動(dòng)規(guī)模生產(chǎn)，將降低的當(dāng)下生產(chǎn)規(guī)模投資，轉(zhuǎn)化為消費(fèi)市場(chǎng)打開(kāi)后的規(guī)模擴(kuò)張，而在技術(shù)瓶頸沒(méi)有突破、消費(fèi)市場(chǎng)沒(méi)有打開(kāi)的情況下就盲目大規(guī)模投入生產(chǎn)，非但無(wú)法享受使用清潔能源的好處，還加大了生產(chǎn)環(huán)節(jié)對(duì)環(huán)境的污染，盲目投入形成的產(chǎn)能過(guò)剩還要?jiǎng)佑谜�策資源調(diào)控。超過(guò)30％的大大高于平均投資增長(zhǎng)水平的房地產(chǎn)投資，是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)過(guò)高增長(zhǎng)和資源配置不合理的重要原因之一。從防止引發(fā)危機(jī)和平穩(wěn)增長(zhǎng)的角度，房地產(chǎn)投資有必要繼續(xù)調(diào)整，保障性住房投資對(duì)房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的拉動(dòng)與商品房投資的作用應(yīng)是一致的，房地產(chǎn)投資的合理下調(diào)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的影響不要夸大。農(nóng)業(yè)集約化的發(fā)展趨勢(shì)，也帶來(lái)農(nóng)業(yè)整合和發(fā)展空間。投資領(lǐng)域還有很多可以通過(guò)結(jié)構(gòu)調(diào)整來(lái)提高增長(zhǎng)效率的方面。

消費(fèi)增長(zhǎng)應(yīng)該有很大空間。消費(fèi)增長(zhǎng)可以部分補(bǔ)償一些領(lǐng)域投資增長(zhǎng)減少帶來(lái)的GDP增長(zhǎng)放緩。現(xiàn)在一方面需要通過(guò)收入增長(zhǎng)以及完善社會(huì)保障體系來(lái)推動(dòng)提升低收入群體的一般消費(fèi)增長(zhǎng)占GDP的比重。另一方面，高收入群體的消費(fèi)需求應(yīng)成為消費(fèi)增長(zhǎng)不可忽視的部分。按照消費(fèi)占GDP的比重60％計(jì)算，中國(guó)消費(fèi)近期還有超過(guò)20％的增長(zhǎng)空間。現(xiàn)在，生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)開(kāi)拓制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈得到較大重視，而消費(fèi)性服務(wù)業(yè)有利于創(chuàng)造多層次一般消費(fèi)需求，不論從滿足需求增長(zhǎng)和創(chuàng)造需求的角度都需要完善和加速。高水平和精細(xì)化的服務(wù)有利于促進(jìn)和推動(dòng)高收入群體的消費(fèi)，養(yǎng)老，保健，護(hù)理，旅游，度假，文化，醫(yī)療，教育領(lǐng)域的發(fā)展，是促使經(jīng)濟(jì)更良性循環(huán)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

消費(fèi)增長(zhǎng)可以成為內(nèi)需推動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要?jiǎng)恿Γ�也成為吸納各層次就業(yè)的主要領(lǐng)域。不過(guò)，金融服務(wù)業(yè)的發(fā)展不能脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)。銀行被要求達(dá)到的高達(dá)40％至60％的利潤(rùn)增長(zhǎng)指標(biāo)，是不利于避免銀行盲目擴(kuò)張帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)的。

如果各地方政府都能務(wù)實(shí)遵循規(guī)律去發(fā)展經(jīng)濟(jì)，2012年就能夠保持9％左右的增長(zhǎng)，而且走出一條五年、十年甚至更長(zhǎng)的持續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)的發(fā)展道路。

2012年，財(cái)政政策應(yīng)該唱主角。有分析認(rèn)為，一些觀點(diǎn)過(guò)分強(qiáng)調(diào)外部經(jīng)濟(jì)二次探底和中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑，反映了部分相關(guān)利益集團(tuán)對(duì)寬松政策環(huán)境的追求。筆者認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)不缺錢，也不能靠發(fā)錢來(lái)推動(dòng)增長(zhǎng)。統(tǒng)計(jì)年鑒顯示，從2007年到2010年，我國(guó)居民存款余額從2007年14萬(wàn)億上升到2010年的30萬(wàn)億，企業(yè)存款余額從19萬(wàn)億上升至30萬(wàn)億左右。三年時(shí)間，居民存款余額和企業(yè)存款余額分別上升了115％和58％，不能不說(shuō)直接與危機(jī)時(shí)期的非常態(tài)寬松貨幣政策有關(guān)。如果巨大的居民儲(chǔ)蓄脫媒去從事某些“投資”活動(dòng)，將像出籠猛虎一樣釋放巨大流動(dòng)性，通脹和資產(chǎn)價(jià)格可能再次失控。所以，如果引導(dǎo)得當(dāng)，巨額居民儲(chǔ)蓄和企業(yè)儲(chǔ)蓄逐漸有序轉(zhuǎn)化為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資，將成為實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資的巨大資金來(lái)源，同時(shí)逐漸平衡國(guó)內(nèi)外一些觀點(diǎn)一直批評(píng)的困擾中國(guó)經(jīng)濟(jì)的儲(chǔ)蓄——投資缺口的經(jīng)濟(jì)失衡的矛盾。

如果2012年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)9％，通脹在3％至4％之間，貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)保持14％至15％的水平，未來(lái)五年保持在13％至14％左右，應(yīng)能審慎地滿足經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行所需要的貨幣需求增長(zhǎng)。由此觀之，近期貨幣政策的微調(diào)，理應(yīng)成為定向?qū)捤啥�不是高GDP增長(zhǎng)偏好的資金來(lái)源。

同時(shí)，連續(xù)十年大幅增長(zhǎng)財(cái)政收入，已積累了引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的實(shí)力，財(cái)政政策應(yīng)主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。比如，財(cái)政預(yù)算可通過(guò)減、免稅幫助需要整合和提升競(jìng)爭(zhēng)力的中小企業(yè)；支持配套新興產(chǎn)業(yè)致力技術(shù)瓶頸研發(fā)，推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)的科學(xué)發(fā)展；增加財(cái)政支出中社保和醫(yī)療衛(wèi)生的比重，逐漸解除消費(fèi)增長(zhǎng)的后顧之憂；建立引導(dǎo)民間資本參與保障性住房建設(shè)的房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展新模式；支持農(nóng)業(yè)集約化轉(zhuǎn)變防止城鎮(zhèn)化帶來(lái)農(nóng)村空殼化和農(nóng)業(yè)發(fā)展的困擾；等等。

中央財(cái)政要圍繞轉(zhuǎn)型和新的增長(zhǎng)點(diǎn)的培育來(lái)做預(yù)算，地方財(cái)政要以上面各項(xiàng)投入來(lái)做支出安排，而不是圍繞盲目上項(xiàng)目和粗放的GDP增長(zhǎng)來(lái)做預(yù)算。以近年財(cái)政的盈余和財(cái)政收入的增長(zhǎng)，完全有實(shí)力承擔(dān)轉(zhuǎn)型主角。如能以本地經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)為目標(biāo)，地方財(cái)政不應(yīng)有巨大缺口。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)步入了規(guī)模遞減效應(yīng)階段。適當(dāng)放慢增長(zhǎng)速度，騰出投資、消費(fèi)、進(jìn)出口三大驅(qū)動(dòng)力的調(diào)整空間，致力提升工業(yè)增長(zhǎng)的質(zhì)量和能源平均使用效率，就可能由生產(chǎn)曲線上兩個(gè)百分點(diǎn)的投入帶來(lái)一個(gè)百分點(diǎn)產(chǎn)出的相對(duì)優(yōu)化位置，增長(zhǎng)質(zhì)量和增長(zhǎng)效率將得到一定程度的改善。

2012年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)最急切需要的是高質(zhì)量的平穩(wěn)增長(zhǎng)。

三十多年來(lái)，中國(guó)經(jīng)歷了高速增長(zhǎng)帶來(lái)的長(zhǎng)足發(fā)展。但眼下中國(guó)經(jīng)濟(jì)已邁入了新的發(fā)展階段：勞動(dòng)力紅利逐漸消失，能源需求大幅增長(zhǎng)，進(jìn)口石油已占總需求的50％，發(fā)改委報(bào)告說(shuō)2015年將上升至60％，環(huán)境資源被嚴(yán)重透支，外部增長(zhǎng)方式的變化正倒逼加工貿(mào)易轉(zhuǎn)型。

以今年為例，25%的投資增長(zhǎng)，9％的GDP增長(zhǎng)，意味著近3個(gè)百分點(diǎn)的投入實(shí)現(xiàn)1個(gè)百分點(diǎn)的產(chǎn)出，意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)步入了經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的規(guī)模遞減效應(yīng)階段。這個(gè)階段，在短期內(nèi)的技術(shù)進(jìn)步和制度性改變不會(huì)發(fā)生的情況下，生產(chǎn)曲線不會(huì)向上移動(dòng)。如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)追求更高的增長(zhǎng)，需要超過(guò)3個(gè)百分點(diǎn)甚至更高的投入才能帶來(lái)一個(gè)百分點(diǎn)的產(chǎn)出，產(chǎn)生更大的沒(méi)有效率的增長(zhǎng)結(jié)果。如果適當(dāng)放慢增長(zhǎng)速度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能由生產(chǎn)曲線上兩個(gè)百分點(diǎn)的投入帶來(lái)一個(gè)百分點(diǎn)的產(chǎn)出的相對(duì)優(yōu)化的位置，與現(xiàn)在的投入產(chǎn)出比例比較，增長(zhǎng)質(zhì)量和增長(zhǎng)效率將得到一定程度的改善。

要達(dá)到更有質(zhì)量、更有效率的適當(dāng)平穩(wěn)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，投資、消費(fèi)、進(jìn)出口三大驅(qū)動(dòng)力都需要有調(diào)整的空間。投資方面，建議適度放慢。比如原計(jì)劃每年完成一萬(wàn)公里鐵路建設(shè)可減少至五千公里，在更安全的交通設(shè)施建設(shè)上下更大功夫，也提升GDP增長(zhǎng)的質(zhì)量。對(duì)于單位GDP增長(zhǎng)耗能是美國(guó)的7倍、日本的10倍的高耗能產(chǎn)業(yè)和企業(yè)，繼續(xù)實(shí)施關(guān)閉和降低產(chǎn)能的政策，努力把節(jié)能減排的指標(biāo)做實(shí)，達(dá)到2012年單位GDP耗能下降的目標(biāo)。這能直接提升工業(yè)增長(zhǎng)的質(zhì)量和能源平均使用效率。至于新興產(chǎn)業(yè)，遵循產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律，先增加更多基礎(chǔ)性技術(shù)研發(fā)投入，然后大力開(kāi)拓消費(fèi)市場(chǎng)，最后才推動(dòng)規(guī)模生產(chǎn)，將降低的當(dāng)下生產(chǎn)規(guī)模投資，轉(zhuǎn)化為消費(fèi)市場(chǎng)打開(kāi)后的規(guī)模擴(kuò)張，而在技術(shù)瓶頸沒(méi)有突破、消費(fèi)市場(chǎng)沒(méi)有打開(kāi)的情況下就盲目大規(guī)模投入生產(chǎn)，非但無(wú)法享受使用清潔能源的好處，還加大了生產(chǎn)環(huán)節(jié)對(duì)環(huán)境的污染，盲目投入形成的產(chǎn)能過(guò)剩還要?jiǎng)佑谜�策資源調(diào)控。超過(guò)30％的大大高于平均投資增長(zhǎng)水平的房地產(chǎn)投資，是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)過(guò)高增長(zhǎng)和資源配置不合理的重要原因之一。從防止引發(fā)危機(jī)和平穩(wěn)增長(zhǎng)的角度，房地產(chǎn)投資有必要繼續(xù)調(diào)整，保障性住房投資對(duì)房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的拉動(dòng)與商品房投資的作用應(yīng)是一致的，房地產(chǎn)投資的合理下調(diào)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的影響不要夸大。農(nóng)業(yè)集約化的發(fā)展趨勢(shì)，也帶來(lái)農(nóng)業(yè)整合和發(fā)展空間。投資領(lǐng)域還有很多可以通過(guò)結(jié)構(gòu)調(diào)整來(lái)提高增長(zhǎng)效率的方面。

消費(fèi)增長(zhǎng)應(yīng)該有很大空間。消費(fèi)增長(zhǎng)可以部分補(bǔ)償一些領(lǐng)域投資增長(zhǎng)減少帶來(lái)的GDP增長(zhǎng)放緩。現(xiàn)在一方面需要通過(guò)收入增長(zhǎng)以及完善社會(huì)保障體系來(lái)推動(dòng)提升低收入群體的一般消費(fèi)增長(zhǎng)占GDP的比重。另一方面，高收入群體的消費(fèi)需求應(yīng)成為消費(fèi)增長(zhǎng)不可忽視的部分。按照消費(fèi)占GDP的比重60％計(jì)算，中國(guó)消費(fèi)近期還有超過(guò)20％的增長(zhǎng)空間。現(xiàn)在，生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)開(kāi)拓制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈得到較大重視，而消費(fèi)性服務(wù)業(yè)有利于創(chuàng)造多層次一般消費(fèi)需求，不論從滿足需求增長(zhǎng)和創(chuàng)造需求的角度都需要完善和加速。高水平和精細(xì)化的服務(wù)有利于促進(jìn)和推動(dòng)高收入群體的消費(fèi)，養(yǎng)老，保健，護(hù)理，旅游，度假，文化，醫(yī)療，教育領(lǐng)域的發(fā)展，是促使經(jīng)濟(jì)更良性循環(huán)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

消費(fèi)增長(zhǎng)可以成為內(nèi)需推動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要?jiǎng)恿Γ�也成為吸納各層次就業(yè)的主要領(lǐng)域。不過(guò)，金融服務(wù)業(yè)的發(fā)展不能脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)。銀行被要求達(dá)到的高達(dá)40％至60％的利潤(rùn)增長(zhǎng)指標(biāo)，是不利于避免銀行盲目擴(kuò)張帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)的。

如果各地方政府都能務(wù)實(shí)遵循規(guī)律去發(fā)展經(jīng)濟(jì)，2012年就能夠保持9％左右的增長(zhǎng)，而且走出一條五年、十年甚至更長(zhǎng)的持續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)的發(fā)展道路。

2012年，財(cái)政政策應(yīng)該唱主角。有分析認(rèn)為，一些觀點(diǎn)過(guò)分強(qiáng)調(diào)外部經(jīng)濟(jì)二次探底和中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑，反映了部分相關(guān)利益集團(tuán)對(duì)寬松政策環(huán)境的追求。筆者認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)不缺錢，也不能靠發(fā)錢來(lái)推動(dòng)增長(zhǎng)。統(tǒng)計(jì)年鑒顯示，從2007年到2010年，我國(guó)居民存款余額從2007年14萬(wàn)億上升到2010年的30萬(wàn)億，企業(yè)存款余額從19萬(wàn)億上升至30萬(wàn)億左右。三年時(shí)間，居民存款余額和企業(yè)存款余額分別上升了115％和58％，不能不說(shuō)直接與危機(jī)時(shí)期的非常態(tài)寬松貨幣政策有關(guān)。如果巨大的居民儲(chǔ)蓄脫媒去從事某些“投資”活動(dòng)，將像出籠猛虎一樣釋放巨大流動(dòng)性，通脹和資產(chǎn)價(jià)格可能再次失控。所以，如果引導(dǎo)得當(dāng)，巨額居民儲(chǔ)蓄和企業(yè)儲(chǔ)蓄逐漸有序轉(zhuǎn)化為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資，將成為實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資的巨大資金來(lái)源，同時(shí)逐漸平衡國(guó)內(nèi)外一些觀點(diǎn)一直批評(píng)的困擾中國(guó)經(jīng)濟(jì)的儲(chǔ)蓄——投資缺口的經(jīng)濟(jì)失衡的矛盾。

如果2012年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)9％，通脹在3％至4％之間，貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)保持14％至15％的水平，未來(lái)五年保持在13％至14％左右，應(yīng)能審慎地滿足經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行所需要的貨幣需求增長(zhǎng)。由此觀之，近期貨幣政策的微調(diào)，理應(yīng)成為定向?qū)捤啥�不是高GDP增長(zhǎng)偏好的資金來(lái)源。

同時(shí)，連續(xù)十年大幅增長(zhǎng)財(cái)政收入，已積累了引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的實(shí)力，財(cái)政政策應(yīng)主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。比如，財(cái)政預(yù)算可通過(guò)減、免稅幫助需要整合和提升競(jìng)爭(zhēng)力的中小企業(yè)；支持配套新興產(chǎn)業(yè)致力技術(shù)瓶頸研發(fā)，推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)的科學(xué)發(fā)展；增加財(cái)政支出中社保和醫(yī)療衛(wèi)生的比重，逐漸解除消費(fèi)增長(zhǎng)的后顧之憂；建立引導(dǎo)民間資本參與保障性住房建設(shè)的房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展新模式；支持農(nóng)業(yè)集約化轉(zhuǎn)變防止城鎮(zhèn)化帶來(lái)農(nóng)村空殼化和農(nóng)業(yè)發(fā)展的困擾；等等。

中央財(cái)政要圍繞轉(zhuǎn)型和新的增長(zhǎng)點(diǎn)的培育來(lái)做預(yù)算，地方財(cái)政要以上面各項(xiàng)投入來(lái)做支出安排，而不是圍繞盲目上項(xiàng)目和粗放的GDP增長(zhǎng)來(lái)做預(yù)算。以近年財(cái)政的盈余和財(cái)政收入的增長(zhǎng)，完全有實(shí)力承擔(dān)轉(zhuǎn)型主角。如能以本地經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)為目標(biāo)，地方財(cái)政不應(yīng)有巨大缺口。