壓減貿易順差的同時，FDI卻快速增長，總的來看中國今年國際收支總順差規模依然較大。

央行行長周小川10月24日出席“2011金麒麟論壇”時預計，中國今年經常項目順差與GDP之比將在4%左右。事實上，這一數字與2007年的10%左右相比，有大幅改善。

北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐表示，經常項目順差與GDP之比不斷下降的趨勢，一定程度反映了產能布局和國際收支的合理化趨勢。

周小川表示，今年外商直接投資增長較快。因此，從國際收支總平衡，也就是從經常項目和資本項目總和來看，中國今年國際收支的總順差可能還是比較大。

此外，周小川還稱，可能將更多的資源分配轉向民間，包括外匯來講，更多的“藏匯于民”。所謂“藏匯于民”并不是老百姓把外匯藏到自己手里，而是他們自行決定運用包括投資等機會。

國際收支更趨平衡

周小川表示，中國的國際收支變化，在最近十年變化最為顯著。“在這個十年里頭，中國貿易順差開始顯著地提升，同時，外商直接投資也十分強勁。”此外，國際收支的其他一些主要項目，比如收益項下，也就是對外投資的債券和分紅的收益也增長比較快。

從數據上看，中國經常項目與GDP之比，在2007、2008年達到了最高水平，約10%，隨后就有所降低，到2010年下降到5.2%，今年上半年下降到2.8%。

“在2005年，中國開始了匯率機制的改革。在匯率機制改革之后，可能有些人認為匯率機制變化以后，國際收支的形勢應該有比較明顯的轉變。”周小川表示，但是實際上，這里頭有很多時間滯后產生影響的效果。

2005年，中國開啟匯率機制改革，人民幣不再盯住單一的一種貨幣，即單一的美元，而是參照一籃子貨幣，同時根據市場供求關系來進行浮動。而從貿易順差的角度看，貿易順差主要是在亞洲金融風暴之后，在2002年就開始比較明顯地走高。

根據周小川的估計，中國今年經常項目順差與GDP之比將在4%左右。而對于今后中國的國際收支，他更持樂觀的態度。“中國的國際收支會更加健康，會更加趨于平衡。”

清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵表示，中國貿易順差已經從金融危機時期的3000億美元左右大幅度下降。他預計今年貿易順差在1600億美元左右。

曹鳳岐也表示，前幾年我國經常項目一直處于雙順差狀態，造成了外儲和外匯占款過多，貿易順差的減少反映了擴大內需政策的成績，當然，這一數據只是從側面反映了這種情況，并不能解釋事實的全部。

周小川表示，中國的產能已經明顯地開始在制造業減速。在新增投資中，制造業的比重占的已經越來越低了。此外，生產要素方面，特別是勞動力，較大比例集中在建筑業和服務業，已經不像過去那樣集中在制造業。

“FDI過去在中國形成了大量的制造業產能，然后面向出口。但是現在在外商直接投資領域中，投資于服務業的已經將近百分之五十。”周小川表示，上述這些變化表明，產能布局在各種領域都在發生變化。隨著這種變化的發生，國際收支將更趨平衡。

藏匯于民

一方面，經常項目順差與GDP的比重有所下降，但另一方面，FDI的流入在今年規模有所增長。

“今年的另外一個特點，就是外商直接投資增長比較快。”周小川也持類似判斷。在他看來，原因有兩方面。其一，金融危機之后，全球流動性寬裕；其二，發達經濟體增長不容樂觀，資本更多地流向新興市場國家。

在這兩方面的原因之下，中國得到FDI的量也比較多。周小川還表示：“也有同志議論，中國的FDI里也會混雜一部分熱錢，但從法律形式和統計上來講，它們是在FDI項下的。”

周小川還表示，但是真正關注的外部不平衡的經常項目順差會得到改進。“這個指標還好于世界許多其他國家的情況下，全球范圍內看到有些個別國家對中國進行發難，可能是醉翁之意不在酒，可能由于他們自身國內政治的考量。”

今年10月11日，美國國會參議院通過了匯率法案。外界普遍認為，此項法案針對中國的人民幣匯率。而就在該法案在美參議院通過的當天，人民銀行新聞發言人就表示明確反對。

最后，周小川稱，可能將更多的資源分配轉向民間，包括外匯來講，更多地“藏匯于民”。

統計顯示，9月末，中國外匯儲備高達3.2萬億美元，規模位居世界第一。

來源：第一財經日報