受貨幣緊縮和外需持續疲軟的影響，上半年，中國經濟增長有所放緩。亞洲開發銀行（下稱“亞開行”）下調了對中國經濟增長的預期，同時上調通脹預期。但亞開行認為，經濟增長的下行風險主要來自外部需求，特別是來自歐盟的需求不確定性。

銀行不良貸款率或上升

9月14日，亞開行發布《2011年亞洲發展前景更新報告》（下稱《報告》），該行預計中國今年全年GDP增長9.3%，2012年經濟增長繼續小幅下滑至9.1%。4月，亞開行曾預計中國今明兩年GDP增長分別為9.6%和9.2%。

國內因素方面，亞開行認為，中國在金融危機時采取的一攬子經濟刺激計劃，導致地方政府債務迅速增加，增大了銀行信貸質量下降的風險。

《報告》稱，按照銀監會的統計，盡管所有銀行的不良貸款率目前約為1%，但從中期來看，由于地方政府債務中估計約三分之一為不良貸款，因此該不良貸款率未來會上升幾個百分點。

但亞開行認為經濟增長的下行風險主要來自外部需求，特別是來自歐盟的需求不確定性。

《報告》指出，受主要工業化國家經濟增長低迷的影響，外部需求將低于4月份時的預測。2011年下半年，商品出口增長率將比上半年有所放緩，但在2012年受主要工業化國家經濟增長率和世界貿易有所好轉的影響，貨物出口增長有望重拾升勢。實際凈出口可能對2011年GDP增長的貢獻較小。

亞開行中國代表處高級經濟學家莊健對《第一財經日報》記者表示：“歐債危機對中國的影響要比美債大，畢竟歐盟是中國第一大貿易伙伴。”

他還表示，由于外需疲弱，對中國經濟增長的支撐需要內需和投資補充，包括保障房建設、大力發展新興產業、農田水利的建設等公共投資，今年以來的個稅改革和最低工資標準上調，將對中國經濟增長起到積極作用。

上調中國通脹預期

在對中國經濟增長預期下調的同時，亞開行也上調了中國通脹預期。

亞開行認為，由于上半年食品價格漲幅高于預期，預計2011年全年通脹率平均將達到5.3%，高于先前預測的4.6%。

國家統計局最新數據顯示，8月CPI（居民消費價格指數）同比增長6.2%，較7月同比漲幅回落0.3個百分點。

亞開行預計，在2011年剩余的幾個月內食品價格漲幅將適度回落。《報告》稱，考慮到秋糧有望豐收、豬肉供應好轉以及去年年底通脹上升造成的基數效應減弱，預計在2011年剩余的幾個月內食品價格漲幅將適度回落。

對于2012年的通脹率，亞開行表示，考慮到全球石油和大宗商品價格上漲趨緩的影響，仍維持4.2%的預測。人民幣的穩步升值也將有助于抑制通脹，但惡劣天氣因素或其他潛在的糧食供應中斷風險，有可能使上述通脹率預測值偏離實際水平。

對于下一步貨幣政策的走向，莊健持觀望態度，他表示，目前內外形勢復雜，歐美爆發的債務危機使得外需存在不確定性；國內中小企業融資困難，“雖然CPI有開始下降的趨勢，但是不應急于出臺新的貨幣政策，目前是觀察期，前幾個月的政策再加上近期要求銀行上繳保證金存款，實際上貨幣政策還是比較緊的，現在推出新政策的迫切性不是那么強。”

來源：第一財經日報