現在，經濟分析越來越“趕”時間了。比如，早在上半年及6月份經濟數據公布之前，各種各樣的說法就流傳了。

有人說經濟存在“硬著陸”的可能，有人說沒有“硬著陸”的理由；有人說會出現中國式“滯脹”，有人則表示，沒有“滯脹”的問題。

凡此種種，五花八門。

最極端的做法是，憑一個數據就鐵口直斷。如，有言論稱，民企因貨幣政策而虧損。但工信部的解釋是，由于國際因素及原材料上漲，影響了中小企業。

類似這樣的忽悠言論，一度四處泛濫。這有利于冷靜觀察經濟走向嗎？存疑。當然，林子大了，什么鳥都有，聽聽也無妨。

問題是，現在數據出來了，該怎么看上半年的經濟表現呢？由于這是“十二五”開局之年的頭兩個季度數據，因此關注度很高。

這是很自然的。現在，主要數據都出來了，可以從縱向與橫向做比較了。此時，如果能從整體結構上來觀察，也許更能夠看出點名堂來。

先講貨幣政策及執行情況。上半年，央行受到不少質疑。主要是資金收得過緊，而通脹又沒有壓下來，貨幣政策的效果似乎不很明顯。

為了緩解人們對資金的焦慮，6月份，M1和M2環比都略有增長，這很可能是資金將有所放松的信號。然而，有些問題并不是投放了資金就能解決的。

就好像物價問題，現在都把目光放在了豬肉上面。豬肉漲價是一個事實，但物價問題的關鍵并非是豬引起的。核心是結構問題，不能模糊焦點。

而中小企業的虧損，最重要的也不是資金問題，而是轉型問題。自國際金融危機暴發以來，這個問題不是被解決了，而是被應對危機的措施所掩蓋了。這是關鍵，不能什么都賴在貨幣政策頭上。

現在，從數據結構上分析上半年的經濟表現，應該講，經濟運行的整體質量要比人們感受到的好一些。尤其是投資、消費、出口的情況，有一些新苗頭。

比如，出口的結構有所優化，這是對外貿易戰略調整所希望的。而投資更傾向于民生項目。如保障房建設，就有一石三鳥的效用。另外，消費也從應急狀態回歸正常，相關指標都進入了平穩區間。都有待觀察。

當然，現在經濟拉動還要靠投資，這也是必然的。因為經濟轉型也要給出時間，更何況中國發展還有這個需要。總之，頭兩個季度還不能說明問題，第三季度更關鍵。

從目前情況看，政策方面做適當微調將是必要的。

來源：上海證券報