日本經濟在去年地震災害之后長期維持低迷態勢，且GDP增長不佳，日元維持強勢，多項經濟指標下滑，都暗示了日本經濟前景仍舊令人擔憂。雖然日本央行在上月的利率會議中依舊維持利率不變，承認日本經濟復蘇緩慢的事實以及高企的日元匯率阻礙經濟發展，未提及量化寬松。

　　但隨著美聯儲上周推出第三輪量化寬松，日元飆升并逼近戰后最高紀錄，這無疑將重創日本的出口型經濟。這迫使日本央行不得不緊隨美聯儲寬松步伐，本周三在議息決議中宣布，增加資產購買規模10萬億日元。

　　遇貨幣投放“陷阱”

　　周三，日本央行聲明稱，將資產購買基金規模由原先45萬億日元增至55萬億日元，相當于每月購債1.8萬億日元，信貸計劃規模則維持在25萬億日元。而在此前彭博的調查報告顯示，21位分析師中僅有5位預測日本央行會進一步寬松，這表明此次日本的舉措超出了市場預期。

　　對此，外界普遍認為，在很大程度上，日本央行是受美聯儲所推的QE3所迫，因為隨著后者貨幣投放再次急劇擴大，美元將不可避免地對一攬子貨幣貶值，進一步推升日元匯率，這都意味著日本的出口商競爭力將被大幅削弱。資料顯示，日本7月出口總額同比銳減10.2%，創自2011年6月以來新低。其中對歐盟出口萎縮最快，為-23.5%，對亞洲其他國家出口則同比萎縮9.6%。

　　更糟糕的是，在歐債危機打擊下，日本經濟正面臨更嚴重的衰退風險。今年2季度，日本國內生產總值季度環比僅增長0.7%，遠低于預期的1.4%，而7月經常性順差更較上年同期下降41%至80億美元。對此，瑞信駐東京的分析師TakashiShimo表示，歐債危機加上日元升值在2季度束縛了企業支出，預計日本經濟在3季度繼續萎縮。

　　另一個極為現實的問題是，自雷曼銀行破產以來 （2008年9月），日本央行印鈔速度遠落后于美聯儲和歐洲央行，從而加大了日元再創新高的危險。統計數據顯示，日本8月基礎貨幣為1538.8億美元，僅相當于美國同期的5.8%和歐元區的6.8%。而在過去的4年期間，日元對美元和歐元分別累計升值了36%、46%。

　　上周四，日元終于再次迎來了挑戰。當美聯儲宣布將每月購買400億美元的抵押貸款證券后，推動美元兌日元下跌0.22%至77.49。

　　法國巴黎銀行的經濟學家河野龍太郎稱，“在美聯儲采取重要貨幣政策時，日本央行除了跟進別無他法，其很難眼睜睜地看著日元上揚。”

　　面臨人口老齡化問題

　　事實上，外界普遍認為，對于現在的日本來說，或許只能在全球量化寬松的大潮中隨波逐流，才能延緩其經濟的下行，因為該國經濟在受到通縮威脅的同時，人口嚴重老齡化是其未來經濟發展面臨的最大威脅。

　　據日本衛生、勞工及福利相關部門公布的數據顯示，日本人口老齡化的趨勢已經持續了42年，還有加速的跡象，百歲老人的數量將越來越多，截至到上周末，日本共有51376位百歲老人，比去年同期增長了3620人。而在1963年，全日本只有163位百歲老人，到1998年增加至10000人，這期間共花了35年，但接下來百歲老人的增長速度迅速加快，每5年，甚至每4年就增加10000人。

　　人口老齡化趨勢，直接給日本帶來在繁重的債務問題。相關數據顯示，到2013年3月，本財年結束時，日本的國家債務總額將超過14萬億美元，占GDP的240%，其中29%都用來解決社會保障問題。

　　盡管日本的借貸成本常年來幾乎為零，但由于日本的制度設置，使得日本政府能在本國出售95%的債券，個人直接或間接持有的債券占比超過50%，國有企業或國家控制的機構持有的比例超過40%，只有5%的債券被外國人持有。正是因為這樣的債務結構，讓日本政府在高赤字的情況下仍然可以繼續增加財政預算，即便是目前債務占比已經遠遠高于深陷債務危機的歐洲國家。

　　對此，有評論指出，這最終都將由日本的年輕人來買單，隨著日本人口的減少，經濟發展將停滯不前，年輕人的收入也將隨之變低。