歐洲政治領導人在解決債務危機方面令人失望的表現，再次將歐洲央行推到了聚光燈下。周三，該行的一位重要決策成員暗示，當局準備最快在下周的議息會議上降息。這被認為是央行希望通過采取更大膽舉措遏制歐元區經濟衰退的強烈信號。還有機構預言，為了刺激信貸，歐洲央行可能罕見地將金融機構在該行的存款利率下調至零。

央行官員暗示可能降息

歐債危機的持續惡化，讓歐洲央行面臨的政策應對壓力越來越大。但到目前為止，該行都抵制住了各種壓力，并把球踢給了歐洲各國政府，要求政治家們采取切實的措施來解決債務危機并促進增長。

然而，隨著外界對歐洲各國達成實質性危機解決方案的信心日漸喪失，要求歐洲央行介入的呼聲日漸高漲，而通脹方面疑慮的減輕，也為當局考慮進一步松動貨幣政策創造了空間。周三在接受媒體采訪時，歐洲央行執行理事會委員之一的普雷特就透露了央行可能降息的政策取向。

“沒有規定說利率不能低于1%，”普雷特在接受德國金融時報采訪時說，“只要能保證中期內物價穩定，那么(下調利率)就有理有據。”同時兼任歐洲央行首席經濟學家的普雷特表示，歐洲央行利率政策的目標是在中期內維持歐元區物價穩定。

在普雷特發表談話之前，他在央行的同事科爾上周稱，下調利率是選項之一，而且可能會在7月5日的下次例會上討論。

分析人士認為，普雷特的話暗示，央行對通脹問題不再擔憂，因此降息有了更大空間。歐洲央行設定的通脹中期目標是略低于2%。而在眼下歐元區經濟勢頭最好的德國，最新公布的數據也顯示通脹壓力減弱，德國6月通脹率降至1.7%，低于5月的1.9%。歐元區物價數據定于本周五公布，5月份，歐元區消費者價格指數較上年同期上升2.4%，一些專家預計6月份的CPI增幅可能降至2.3%。

歐洲央行行長德拉吉在最近的一次新聞發布會上也表示，歐元區總體物價壓力應該會保持溫和，同時通脹預期受到很好的控制。德拉吉說，他沒看到歐元區內有任何通脹壓力的跡象。

或實施存款零利率

湯森路透最近對71位分析師的調查顯示，有48位都預計歐洲央行下周將下調利率，多數受訪者預計，本次央行將下調基準利率25個基點，至0.75%。

丹麥丹斯克銀行經濟學家安德斯表示，央行官員頻頻喊話，可視為是當局在為降息“熱身”，以發出支持經濟增長的更強信號。安德斯預計，歐洲央行7月5日會將基準利率調降25個基點，并維持在低點很長一段時間。

不過，也有不少人質疑降息的作用。歐洲央行執行理事會成員波尼奇本周就表示，降息對歐元區經濟的影響有限，因為利率水平已經非常低。法國興業銀行(12.65,-0.10,-0.78%)分析師尼克松則表示，如果央行選擇降息，外界可能擔心央行的政策選項有即將耗盡之嫌。

一些機構預計，除了下調基準利率之外，歐洲央行還可以祭出更猛的政策工具——實施存款零利率政策。歐洲央行目前主要通過三種利率來引導金融市場的借貸成本：基準的再融資利率決定銀行向歐洲央行借款的利率，存款和邊際利率則是銀行間隔夜拆款利率的下限和上限。

歐洲央行的一些決策成員已提出了這方面的設想，即把金融機構在央行的存款利率降至零。如果存款利率降至零甚至負值，銀行把過剩流動性存入歐洲央行的意愿就會降低，進而可能鼓勵銀行將資金拿來放貸。目前，歐洲央行每天接受近8000億歐元的金融機構存款。

巴克萊資本首席歐洲經濟學家卡勞表示，隨著歐洲經濟衰退惡化，歐洲央行將在7月5日的下次會議上降息，央行的第一步很可能先將存款利率降至零。

重啟國債購買阻力大

除了降息，還有一些人預計，歐洲央行未來六個月內可能推出第三輪的長期再融資操作(LTRO)，向金融體系釋放流動性。去年12月和今年2月，央行通過LTRO共釋放流動性超過1萬億歐元。

而另一個備受關注的政策舉措——由歐洲央行出手購買歐元區國債，現在看來阻力比較大。

近期西班牙、意大利等國的國債收益率大幅飆升，舉債成本居高不下，讓相關國家不堪承受。這些國家都希望歐洲央行能重啟之前的收購國債行動，壓低其融資成本。

周四盤中，西班牙10年期國債收益率再度突破7%紅線，意大利10年期國債收益率也在6.2%左右。而作為歐元區基準的德國10年期債券收益率僅為1.5%左右。如此高昂的舉債成本，也難怪西班牙首相拉霍伊周三要抱怨說：“以這樣的成本，我們撐不了多久。”拉霍伊表示，這次布魯塞爾峰會亟需解決的問題是西班牙飆升的借貸成本，他將呼吁歐盟領導人允許歐洲援助基金或是歐洲央行通過買入歐元區國債來壓低借貸成本。與西班牙站在同一戰線的還有意大利和法國等。

不過，作為歐洲央行的意見領袖，德國強烈反對重啟購買歐元區國債。一位歐元區高級官員透露，本次的歐盟峰會不會作出讓央行重啟購買國債的決定。