近些年來，世界經濟深受歐債危機拖累，金磚國家一度被視為“救世主”。但是，評級機構標準普爾（S&P）新出爐的一份報告，恐令“金磚”開始褪色：在受到“降級”的威脅后，印度恐將成為首個“折翼的天使”。

周一，標普在一份名為《印度是否會成為金磚國家中第一個失落天使？》的報告中表示，GDP增速放緩、經濟政策所面臨的政治障礙成為了可能加大印度失去“投資級主權債務評級”的主要因素。

印度之憂

報告強調，印度政府針對潛在的低速經濟增長與脆弱性的應對方式，將在很大程度上決定印度是否能成功維持其投資級評級，抑或成為第一個失去該評級的金磚國家。

目前，印度的長期主權債務評級為BBB-，為“投資級”中的最低級，僅比“垃圾級”高一個級別。早在2012年4月，標普就將印度的評級展望由“穩定”下調至“負面”。當時，這一調整反映印度政府或無法迅速且果斷地應對經濟震蕩，從而難以維持該國現有的信用價值。事實上，印度外部流動性的惡化和財政靈活性所面臨的風險，正加大該國評級前景的負面展望。這一評級展望指出了未來印度評級變化的可能方向。

標普的評級分析師慕克吉表示：“印度在邁向經濟自由化的進程中，如果出現倒退與反轉，將極大影響該國的長期增長預期，同時也會給印度的評級前景展望蒙上陰影。”

同為金磚國家，標普給俄羅斯和巴西的評級均高于印度，為BBB；中國的評級更高，為AA-，屬于高度安全級別。而盡管標普維持了南非BBB+的信用評級，但也下調了其評級前景，由“穩定”降至“負面”。因此，除印度與南非之外，其他金磚國家的評級展望目前均處于“穩定”狀況。

五大理由

在發布印度評級下調的警告后，報告列舉了五大理由，詳解印度為何恐將失去“投資級評級”。

首先，印度的商業信心遭受重創。印度擬議中的對跨境交易征稅、有追溯力的法律淪為了世界各國的笑柄。美國、英國和日本的貿易組織揚言要因此而撤出在印度的投資。

其次，印度的經濟政策阻礙了旨在實現經濟自由化的改革。在辛格總理領導的團結進步聯盟政府中，稅收、養老金和外國直接投資改革并沒取得多少進展。隨著全國和地區的主要黨派爭吵不休，許多欲促進經濟發展的提案都被擱置在議會。

再者，印度最近經濟增長的可持續性極不確定。印度中央統計辦公室5月31日公布的最新數據顯示，今年第一季度印度國內生產總值（GDP）增速放緩至5.3%，遠遜于2011年第一季度9.2%的表現，不僅低于預期的6.1%，甚至不如最悲觀的5.5%的預計，成為了9年來的最慢增長。

第四，印度經濟政策是否會呈現倒退的風險也引發不少擔憂。慕克吉解釋道，印度政治改革前景的黯淡與經濟增速下行，將加大政府因受經濟震動沖擊導致其在追求經濟開放進程中轉為倒退的風險。而這一倒退將同時造成印度對外部門與金融部門更趨保守。

最后，印度政府每況愈下的治理水平也將影響印度的經濟改革。自2004年以來，上臺執政的國大黨自身也處于混亂之中。年長的部長們在該黨主席索尼婭·甘地授意下治理國家。多年來，政府連一項大的改革都沒有通過，而不斷忙于維持這個漏洞百出的政府體系。

金磚褪色

在聯合國6月7日發布的年中版《2012全球經濟形勢與展望》中指出，受發達國家經濟增長低迷、債務危機影響，以金磚國家為代表的發展中國家經濟增速將放緩。而一旦失去了拉動世界經濟增長的“引擎”，全球經濟的復蘇前景恐將更為不確定。

巴西中央銀行于5月28日公布的最新一期宏觀經濟預測報告《焦點調查》顯示，財經界已將巴西2012年經濟增長預期下調為2.99%。這是今年以來財經界首次把巴西的增長預期降至3%以下。而就在今年4月，巴西財經界對今年的經濟增長預期為3.22%。

俄羅斯統計局于5月中旬公布的數據顯示，俄第一季度GDP增長為4.9%，略高于經濟發展部4%的保守估計。不過，相對于2011年全年4.3%的GDP增幅，俄經濟發展部認為，今年的平均增幅將略有下降，保持在3.4%~3.7%之間。

同為金磚國家的南非經濟存在通脹上行風險。南非央行于5月28日發布的《貨幣政策回顧》報告中指出，來自歐洲和全球金融市場等諸多不確定性因素的影響，對南非國內經濟增長前景造成很多負面影響。南非政府估計，今年南非的GDP增速將達2.7%，低于去年的3.1%。