11月1日，原意大利央行行長馬里奧·德拉吉(MarioDragi)正式接任歐洲央行行長一職，各界預期他將在11月3日的貨幣政策會議上維持基準利率不變。但眼下歐元區經濟面臨滯脹風險，令這一決策顯得格外艱難。

　　德拉吉正式接替特里謝擔任歐洲央行(ECB)行長一職后，將在11月3日主導其上任后的首次貨幣政策會議。市場普遍預期，德拉吉掌控下的歐洲央行將維持目前1.5%的基準利率不變。但也有一些市場機構認為，疲軟的經濟表現迫使德拉吉不得不考慮下調利率的可能性。

　　經濟疲弱引發降息猜想

　　上周數據顯示，歐洲服務業以及制造業產出在10月份出現了2年來最大的降幅，歐洲經濟信心指數更是降到了2009年以來的新低。歐盟統計局10月31日發布的數據顯示，今年9月，歐元區失業率由8月的10.1%意外上升至10.2%，失業人數達到1619.8萬人，為1998年1月有紀錄以來的最高水平，9月份新增失業人數18.8萬人，創歐元區2009年同期以來失業人數最大月度增幅。

　　與此同時，該地區通貨膨脹率卻居高不下。此前市場預期有所回落的10月消費者物價指數(CPI)仍保持在3%的三年來最高水平上，升幅與9月份持平，遠高于歐洲央行設定的略低于2.0%的目標。

　　摩根士丹利預計，德拉吉可能在本周宣布降息25個基點，即使維持利率不變，德拉吉也會發出信號，暗示12月降息，而到時的降息幅度會是50個基點。

　　瑞士信貸在本周的全球經濟周報中也預計，歐洲央行很可能在今年12月降息50個基點，降息是必要的，因為經濟增長指標正持續惡化。瑞士信貸還指出，根據歐元區綜合采購經理人指數(PMI)，歐洲央行的政策利率應該要比現在降低100個基點。

　　HIS全球視野公司歐洲首席經濟學家霍華德·阿切爾表示，近期的數據顯示，一旦歐元區的通脹壓力開始減緩，則歐洲央行將獲得實施更多寬松貨幣政策的空間，“歐元區經濟活動顯然被該區域的緊縮貨幣政策束縛住了手腳”。

　　繼續購買歐債

　　德拉吉在歐洲央行購買債券問題上的立場，也受到來自市場各界的重點關注。

　　德拉吉上周表示，歐洲央行已準備好購買受困國家的國債，以協助包括意大利在內的愛爾蘭、葡萄牙和希臘等國度過難關。但歐洲央行前總裁特里謝表示市場對德拉吉的此番言論過度樂觀。

　　10月27日，歐洲領導人就歐債危機應對措施達成一致，其中包括歐洲金融穩定基金(EFSF)擴容、銀行業資本重組、希臘國債減記等措施。然而各方并未敲定如何擴大EFSF規模以及如何落實更大規模希臘債務減記等方面的細則，令市場擔憂情緒再度升溫。10月31日，西班牙、比利時、意大利對德國10年期國債收益率利差走高，特別是意大利國債收益率逼近歷史新高。

　　法國總統薩科齊10月31日表示德拉吉也已向其承諾稱，ECB將繼續收購歐元區國家主權債券，以緩解金融市場所面臨的壓力。

　　在過去針對希臘的救助中，歐洲央行啟動了資產購買計劃(SMP)，并多次在二級市場買入南歐諸國的債券，緩解歐元區債務國的市場緊張情緒，但希臘依舊在債務泥潭中越陷越深，至今信用違約互換水平超過了5000個基點。此外，歐央行自今年8月起開始購買意大利和西班牙的國債，截至目前總價值超過1695億歐元。盡管如此，10年期意大利國債收益率依舊高于德國國債380個基點，接近歐洲歷史最高紀錄。

　　德國商業銀行經濟學家邁克爾·舒伯特說，指望現年64歲的德拉吉上任后就改天換地，不太現實。自2006年起，德拉吉就在歐洲央行理事會工作，而行長的職能也只是綜合22位其他成員的意見，尋求共識，而不是單打獨斗。“他能做的和特里謝差不多，很難有大的改變。”

來源：經濟參考報